#“四月决断”如何操作？#红利资产在过去三年弱势市场环境中大放异彩，近半年在市场整体回暖过程中却表现平平。Deepseek、人形机器人、深海经济等热点方向频频出现，稳定分红的红利资产似乎不再“性感”。

经历过去漫长的市场调整，想必各位投资者朋友对红利资产不再陌生，红利资产作为 “防守端”与科技成长“进攻端”共同组成市场津津乐道的哑铃配置策略，在过去的结构性市场中取得不错表现。

红利资产多集中于金融、能源、公用事业等传统成熟行业，具有受经济周期影响小、现金流稳定充裕且分红意愿强的特征，在弱势的市场环境中凭借低估值、高股息的保护属性，为投资者资金提供了避险港湾。

一、短期的抗风险价值

红利资产的首要特征就是高股息。股息，作为上市公司将其经营利润回馈股东的重要方式，在市场动荡时期扮演着重要的“稳定器”角色。

当市场整体处于调整或震荡状态，资本利得的获取难度加大甚至可能为负时，稳定的股息收入能够为投资组合贡献实实在在的正向现金流。

股息现金流不仅可以直接提升组合的总回报，更重要的是，它在很大程度上独立于市场的短期情绪波动，为投资者提供了一份心理上的“安全垫”和持有信心。尤其在短期不确定性升高时，股息的作用不容忽视，它如同波涛中的“锚”，有助于稳定投资组合的净值表现。

更重要的是，持续良好的分红记录，是上市公司基本面稳健、经营韧性强的外在体现。通常能够做到这一点的公司，往往兼具多个特点：拥有成熟且经过验证的商业模式、在行业内占据领先地位或拥有强大的品牌护城河、产生了充沛且可持续的自由现金流、资产负债表相对健康、并且拥有重视股东回报的公司治理文化。

良好的基本面和稳定的现金分红等内在特质，使得这类企业在面对例如关税事件这样外部冲击时，往往表现出更强的抗风险能力。

二、中长期的投资性价比

除了短期的避险需求外，红利策略也越来越受到长期资金的青睐。这并非偶然，而是长期资金在资产配置上的必然选择。投资优质的红利资产，实际上是在投资“家底厚实”、更能穿越牛熊周期的优质企业。

在经济高质量发展背景下，企业分红意愿增强，回报股东意识提升，叠加广义无风险利率长期低位运行和人口老龄化趋势，优质红利资产有望受到更多类型投资者的青睐。

资金价格层面，近日债券市场对货币宽松预期明显升温。

Wind数据显示，4月份以来，10年期国债到期收益率基本在1.8%以下的低位运行。红利品种相对稳健的表现很大程度上来自于“类固收”特性，在股息率较为稳定的前提下，红利资产将受益于无风险收益率的下行，投资性价比有望提升。

从资金流向来看，保险资金在中长期提升权益资产配置比例是大势所趋，红利资产有望持续受益于稳定的资金流入。

今年1月，中央金融办、中国证监会等六部门联合发布《关于推动中长期资金入市工作的实施方案》，明确提出引导大型国有保险公司增加A股（含权益类基金）投资规模和实际比例。4月8日，金融监管总局表示，上调权益资产配置比例上限。简化档位标准，将部分档位偿付能力充足率对应的权益类资产比例上调5%，进一步拓宽权益投资空间，为实体经济提供更多股权性资本。

从保险资金运用看，资本市场和未上市企业股权是主要的投资方向，目前股票和权益类基金投资占比是12%，反映出保险资金作为耐心资本、长期资本，在投资长期方面的优势和决心。

图：险资持续加大股票和证券投资

数据来源：Wind

考虑到保险资金的特殊性质，其投资风格通常较为稳健，并以追求绝对收益为目标。在配置权益资产时，保险资金会更加注重风险控制，因此更倾向于选择低估值、高股息等具有安全边际的标的。

随着高息存款和高息非标资产逐步到期，保险资金将面临更加严峻的“资产荒”问题。从趋势上看，保险资金投资股票还具有较大的潜力和空间，加大红利资产的配置比例也是当前保险资金资产较好的策略选择。

三、有底气、有信心

当前国内经济循环不断改善，高质量发展扎实推进，新质生产力蓬勃发展，资本市场平稳健康发展具有坚强的基本面支撑。与2018年相比，本轮对外部不确定性的冲击更加有底气、有信心。

相关政策“组合拳”传递了积极信号，有助于提振市场信心，推动资本市场长期稳健发展。截至4月8日，沪深300的市盈率在12倍以下，处于近十年30%分位数附近。总体上看，A股市场中长期配置价值并未改变，当下或是较好的中长期配置窗口。

在对市场长期发展充满信心的同时，更应该回归企业基本面，重视那些能够持续创造价值并愿意与股东分享价值的企业。

优秀的红利资产具有盈利模式成熟、现金流稳定、分红意愿强烈等优点。这些特点使得红利资产能够穿越牛熊周期，为投资者带来较好的长期投资回报，或是当下兼顾安全性和收益性的较好配置选择。

$鑫元华证沪深港红利50指数A(OTCFUND|021881)$及$鑫元华证沪深港红利50指数C(OTCFUND|021882)$聚焦沪港深三市中高股息、低估值的龙头企业，兼具成长性和防御性，是捕捉A+H股红利机会的优质工具。其跟踪华证沪深港红利50指数，这一指数旨在反映内地和香港市场中具有高股息率特征的50家公司的整体表现。投资者可以通过该基金一键布局两地市场的优质红利资产，实现地域多元化投资，为投资者提供了一键布局A+H股红利资产的机会。数据显示，2015年至今，沪深港红利50指数上涨超199%，不仅大幅跑赢A股市场各类主流指数，而且整体跑赢美国标普500指数，同期最大回撤小于标普500。

投资亮点

红利风格锚定：基金主要投资于具有稳定分红能力的公司股票，这些公司通常经营状况良好，财务状况稳健，能够为投资者提供持续稳定的现金流回报。基金通过指数化投资，争取在扣除各项费用之前获得与标的指数相似的总回报，追求跟踪偏离度及跟踪误差的最小化。

A+H股布局：基金可投资于港股通标的股票，这有助于投资者捕捉两地市场的投资机会，实现资产的全球化配置和分散风险。

首先聊聊我对这只基金的看法：

作为首只跟踪华证沪深港红利50指数的Smart Beta基金，鑫元基金公司过往的业绩和口碑都相当不错，这给了我很大的信心。而且，从它的投资策略来看，既注重红利收益的稳定性，又兼顾了市场的灵活性，这种平衡感正是我想要的。

其次再聊聊我选择红利方向的理由，理由有三：

一者，稳健性。红利投资往往聚焦于那些具有稳健财务状况与良好盈利能力之企业，这些企业能够在市场动荡时期为投资者提供一定的防御性。在不确定性增加的市场环境中，红利投资无疑为追求稳定回报的投资者提供了一个相对可靠的选择。

二者，长期价值。红利策略鼓励投资者关注企业的长期成长与价值创造，而非短期的市场波动。这种投资策略有助于投资者培养耐心与远见，从而在时间的洗礼下收获丰厚的回报。

三者，政策支持。近年来，多项政策鼓励上市公司提高分红比例，这不仅有利于改善A股市场的投资生态，也为红利投资策略提供了长期发展的制度保障。随着这些政策的落实，我们可能会看到更多优质公司重视股东回报，进而增加红利投资的吸引力。

对刘宇涛所管理的产品的看法：

刘宇涛作为业内知名的基金经理，以其深厚的行业研究功底和敏锐的市场洞察力著称。首先要说的就是信任。目前再管的鑫元鑫趋势A在成立以来的表现良好，各阶段表现均位于同类基金前列，超额收益显著，过往表现值得信赖。

#晒收益#

刘宇涛先生具备丰富的证券从业经验和投资管理经验，其专业背景和丰富的经验为基金的管理和投资策略提供了有力保障。作为资深基金经理，其拥有丰富的投资经验和深厚的行业研究功底。他过去所管理的基金业绩稳健、回撤控制得当，这充分证明了他的投资能力和专业素养。刘宇涛管理的鑫元国证2000指数增强表现也非常优秀，我也是持仓者，因此，我对他管理的鑫元华证沪深港红利50指数基金充满了期待。所以我在基金发售之初就已及时上车，看好基金未来能够为我带来良好的投资体验及收益。

因此无论是追求稳健收益，还是希望在震荡市中寻找确定性机会的进行底仓配置，红利资产都值得重点关注。鑫元基金凭借专业的投研能力和丰富的产品线，为投资者提供了多样化的红利资产配置工具。在关税扰动逐渐平息、市场情绪逐步回暖的当下，抓住红利配置的窗口期，或将成为未来投资中的关键一环。

此外，我认为这款基金的投资策略也非常具有吸引力。它不仅仅局限于A股市场的红利资产，还通过港股通机制投资于港股市场的红利资产。港股市场作为国际资本的重要聚集地，汇聚了大量优质的红利型企业，这一举措无疑为投资者打开了通往全球价值洼地的大门。通过一键布局A+H股红利资产，投资者不仅能够分享到两地市场的成长红利，还能有效分散单一市场风险，提升投资组合的整体抗风险能力。这种跨市场的投资策略有助于我们捕捉更多投资机会、分散投资风险。

红利股作为市场中的“稳定器”，通常拥有稳定的现金流、良好的基本面以及相对较低的估值，是长期投资的不二之选。

对于关注红利方向的投资者而言，鑫元华证沪深港红利50指数基金无疑是一个值得考虑的选择。在当前市场环境下，寻找既能抵御风险又能实现稳健增长的投资品种显得尤为重要。而该基金通过复制优化选股、跨市场布局等策略，有效分散了单一市场的投资风险，同时把握住了红利资产的投资机遇，满足了对稳健收益与成长性的双重需求。@鑫元基金

$鑫元华证沪深港红利50指数C$