7月2日，创业板成长指数（399667.SZ）再度盘整，收盘下跌1.34%。同期，上证指数下跌0.09%。

【指数编制变革】今年 4 月，深交所及其子公司深圳证券信息公司公告表示将修订创业板指数编制方案，新编制方案已于 2025 年 6 月 16 日正式实施，核心变化是引入 ESG 负面剔除机制和个股权重上限机制，进一步提升了指数的代表性、可投资性和风险控制能力。

【政策支持预期】央行二季度例会明确 “加力支持科技创新” 和 “维护资本市场稳定”，提及 “用好股票回购增持再贷款”，释放流动性宽松信号。同时，财政增量政策蓄势待发，如超长期特别国债增发预期，叠加制造业 PMI 连续两月回升至 49.7%，经济边际改善预期升温。

【机构观点】招商证券认为，7 月指数或突破上行，成长风格有望占优，科技风格在7月占优的可能性较大，整体市场风格可能偏大盘风格，成长价值或相对均衡。中报业绩显示企业盈利加速改善，投资者仍在业绩超预期的领域加大布局力度，创业板中的优质成长股具有投资机会。

创业板成长指数短期受市场情绪扰动及资金调仓与估值消化，但政策红利（编制优化+流动性宽松）与业绩改善（中报高增）支撑长期逻辑。可聚焦科技成长主线，通过ETF联接基金把握国产替代与AI商业化机遇，同时关注流动性及业绩风险。

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