大家好，我是景顺长城沪港深红利低波指数基金经理，我的个人号已开通，后续会定期分享红利投资观点，欢迎投资者交流。从中期角度着眼于下半年的市场情况，预计市场将会持续为银行股注入增量资金，往后红利投资机会怎么看？速看周评。

7月贸易数据强于市场预期，出口增长超预期且中美贸易局势缓和，上周沪深300累计上涨1.23%，创业板指累计上涨0.49%。两融余额再次突破2万亿元关口，创下十年来新高，市场交投情绪位于高位。（数据来源：Wind）

市场情绪不断高涨，不过，从短期角度出发，基于两方面的因素考虑，A股市场有可能会面临震荡局面。一方面，国内基本面的修复速度相较于指数上行的强度而言，显得相对偏弱，而且随着高频数据展现出较强的韧性，市场对于增量政策的期待正逐渐回落。面对国内房地产等行业的高频数据迟迟未能达到市场所预期的改善效果这一情况，我们认为在权重股带动指数上涨的同时，市场其实也在悄然积聚震荡风险。当市场预期和实际基本面还未能充分契合的时候，投资者需要留意市场潜在波动率增大的风险。另一方面，从6月至今，反映个人投资者行为的融资余额一直在持续攀升，从1.8万亿元一路突破至接近2万亿元，而个人投资者往往有着偏重情绪和趋势的行为特征，这种情况很有可能会给后续的市场带来更多的波动因素，使得市场的稳定性受到一定影响。风险匹配前提下，投资者可以适当波段操作，或者现阶段朝着更加均衡的方向去布局，同时适当向红利领域有所侧重。

从中期角度着眼于下半年的市场情况，我们继续看好以银行板块为代表的红利相关资产，预计市场将会持续为银行股注入增量资金。在资金面的有力驱动之下，银行股的估值仍旧存在着进一步修复的空间。而只要银行股能够维持良好的表现，那么权益市场的Beta，特别是高股息策略相关品类的表现将会持续保持强势状态。

结合当下低利率以及资产荒的背景，加上政策不断加码，诸如鼓励中长期资金入市等多项红利政策出台，积极推动险资进入市场，险资增加权益配置的趋势已经十分明显，银行等高股息范畴的行业可能成为核心受益板块。回顾过往可以发现，近年来险资配置股票的节奏明显加快，且保险企业股票投资偏好以银行为主的高股息标的。

在众多高股息行业中，银行板块的高股息依然亮眼。截至2025年8月11日，中证银行指数股息率3.92%，再结合其历史分红稳定、经营状况相对稳健的特性，对于投资者而言吸引力依旧比较强劲。此外，银行板块同样具备低估值和低波动属性优势。复盘过往历史中A股市场面临较大下行压力的几个周期可以发现，银行板块的年化波动率大体处于20%-48%的区间范围之内，在所有中信二级行业当中是最低的。（数据来源Wind）

在投资标的选择上，$景顺长城沪港深红利成长低波指数A(OTCFUND|007751)$、$景顺长城沪港深红利成长低波指数C(OTCFUND|007760)$、$景顺长城沪港深红利成长低波指数E(OTCFUND|021735)$，已经连续17个季度分红（注1），跟踪指数覆盖A股+港股两地优质红利股，成分股前三大行业分布为银行（41.7%）、医药（8.0%）、交通运输（7.4%）（注2），分散投资市场，还将成长纳入选股指标，兼顾成长进攻特性，或将受益于红利风格的扩散行情。风险适配前提下，欢迎关注。

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