上周A股缩量调整,宽货币环境延续与预期回报率下行趋势,使得低波红利策略的有效性进一步凸显。后续红利投资机会如何把握,速看周评。

上周A股缩量调整,上证指数微跌,微盘趋势破位,资金提前避险周末的迹象明显。海外方面表现稳定,并没有对国际局势表现出担心,亚洲其他主要指数均上涨。海外投资者大多评估伊朗继续表现弱势,很快会妥协,就算真的封锁海峡也被认为没持续性。但是周末美国直接下场参与,给以伊局势造成了难以评估的复杂境地,后续看伊朗如何应对。(数据来源:Wind)
我们认为未来短期内全球权益市场及其他风险资产可能都处于弱势。今年以来国内政策、美联储均秉承着右侧应对,投资者或无法期待超前大幅宽松的情景。
通胀和利率是经济和金融市场的真正风险。美国未来通胀易升,利率难降。经过对等关税的冲击,美国物价提升是在所难免的。美国5月可能是全年通胀的低点,下半年的CPI易涨难跌,降息也随每次FOMC会议而推迟。难以降息的背景下,经济开始往滞涨方向行进。随着平均时薪增速下降,而联邦基金利率还在4.25%~4.50%的高位,两者之差在周期低位徘徊。历史上,一般此指标较低时,标普500容易出现顶部;而此指标回落至低位时,标普500容易出现底部。
宏观来看,全球共振泥沙俱下,A股或也会受到牵连。尤其三季度,美国政府很可能提高债务上限,债券供给冲击带来全球流动性风险。当前我们建议投资者注意偏防守的配置。宽货币环境延续与预期回报率下行趋势,使得低波红利策略的有效性进一步凸显。
从资产配置角度,银行股的高股息属性成为资金避险的核心选择。年初至今城农商行板块已取得显著超额收益,叠加 Q3 保险预定利率可能再度下调的预期,银行股的类固收配置价值持续提升。综合风险收益比考量,建议持续关注具备稳定分红实力的资产。
投资者可以适当波段操作,或者现阶段朝着更加均衡的方向去布局,同时适当向红利领域有所侧重。在投资标的选择上,$景顺长城沪港深红利成长低波指数A(OTCFUND|007751)$、$景顺长城沪港深红利成长低波指数C(OTCFUND|007760)$、$景顺长城沪港深红利成长低波指数E(OTCFUND|021735)$,已经连续16个季度分红(注1),其投资覆盖沪港深三个市场的优质红利股,分散投资市场,还将成长纳入选股指标,兼顾成长进攻特性,或将受益于红利风格的扩散行情。风险适配前提下,欢迎关注。
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