本周四的人工智能板块终于迎来了回调，在10日均线附近受到支撑，由于前几周的急拉，距离中线10周均线还有一定空间，可能继续回补距离空间，也可能继续强势向上，分析了下AI的长线价值，目前回调适合对AI强势板块进行慢慢布局了。

一、人工智能现状：听话与不听话并存

“小爱同学，打开空调。”

“好的，正在为你打开空调……咦，空调没反应？要不您再试一次？”

“小爱同学！开空调！”

“哎呀，看来空调不太听我的话呢～”

这样的对话是否似曾相识？在人工智能技术飞速发展的今天，我们依然时不时会遇到这些让人哭笑不得的“人工”时刻。AI依然会犯一些令人捧腹的错误：语音助手则时不时在你最需要它的时候“装聋作哑”。

但让我们把镜头拉远，看看这个时而聪明时而“”的技术，正在如何悄然改变我们的世界。

AI已经在许多领域展现出超人类能力：AlphaFold破解了困扰生物学界50年的蛋白质折叠问题；

AI诊断某些疾病的准确率甚至超过了资深医生；

智能客服每天处理着数以亿计的咨询，不知疲倦。

当今的AI更像是极其用功的“学霸”——它通过海量数据学习，在某些特定任务上表现出色，但缺乏人类的常识和灵活应变能力。

二、人工智能未来展望：从“专用”到“通用”的进化之路

未来人工智能的发展方向很明确：从现在的“专用人工智能”走向“通用人工智能”。这意味着AI不再只是某个领域的专家，而是能够像人类一样跨领域思考和学习。

GPT-4已经能够通过律师资格考试，且分数排在前10%。

想象一下未来的AI助手：

不仅能帮你安排会议，还能在你准备出差时，AI助手可能会提醒：“根据往经历，您总是忘记带充电器，需要我提前帮您打包吗？” “检测到您这次要去的地方下雨概率90%，已经自动在您的行李箱里放了伞。”

在你为情人节礼物发愁时给出建议：“根据您女友最近三个月的社交媒体动态，她暗示了37次想要那条项链，需要我帮您下单吗？” “顺便提醒，如果忘记买礼物，我可以模拟您的声音打电话道歉，需要吗？”

大模型技术的突破正在让这一切成为可能。

人工智能的未来应用将更加贴近日常生活，有些已经开始或即将出现的场景：

医疗领域：AI医生助手正在同时阅读数百万份医学文献，提醒医生可能的诊断选项和药物相互作用。

教育领域：自适应学习系统能够根据每个学生的学习速度和风格定制教学内容。当系统发现学生注意力不集中时，可能会幽默地提示：“检测到你的注意力正在飘向窗外的小鸟，需要我把这节课变成关于鸟类的故事吗？”

农业领域：AI农业专家系统正在帮助农民精确管理农田。

创意领域：AI正在为设计师提供无数种设计方案，为作家提供灵感，甚至帮助作曲家创作音乐。

未来，我们与AI成为协作共赢的伙伴。AI会学习我们的偏好和习惯，提供 proactive（主动式）的服务。

三、与AI一起笑对未来

人工智能产业正在从青涩走向成熟，从“人工”进化为真正有用武之地的“人工智能”。

DeepSeekV3.1大模型逐步适配国产芯片，实现芯片-模型-应用闭环，国产替代空间打开!

国务院印发《关于深入实施“人工智能+”行动的意见》，要求到2027年，新一代智能终端、智能体等应用普及率超70%。

四、长牛板块特征的历史借鉴

美股近十余年的长期慢牛主要靠领先的科技产业驱动。

1975年-1989年的日本股市，经历了能源危机和产业转型，最终依靠汽车和电子产业的突破实现了15年的长牛。

A股当下的慢牛面临着地产产业链调整和地方债务等压力，但有新兴产业和消费升级提供对冲。因为消费升级有赖于产业转型升级成功，只有新兴产业成功崛起、产业转型升级成功，才能推动A股长期走牛。

而DeepSeek 在全球的爆火很可能成为新兴产业成功崛起的标志性事件，它让我们对高端芯片的突破同样充满了期待。

对于前景好的行业，就容易成为牛市主线。上一轮牛市主线是白酒新能源医药，本轮牛市主线就是AI领域。

参考最近一次计算机和电力设备牛市，分别持续1年半、3年，期间分别实现了287%的累计涨幅和293%的累计涨幅。AI板块刚刚开始!

如今我们的人均GDP已经连续四年站稳12000美元关口，按世界银行标准，已经处于中等偏上收入国家行列，接近高收入国家门槛（2023年为1.38万美元），为创新和科技突破提供了充分的物质基础。

中美博弈和竞争实际上是相互在成就对方，你追我赶的氛围使各自都不能懈怠，可以预见，越来越多的Deep Seek们还会源源不断地诞生出来。

将来什么样的现象级人工智能产品会出现目前还不知道，但一定会有这样的产品脱颖而出，而且很可能会在众多不同的领域相继出现，帮助我们成功实现产业转型和升级。

慢牛可期，而人工智能相关领域一定值得重点关注。

五、AI企业的业绩拐点

梳理了一下沪深300指数，中际旭创进入了前二十重仓，而且基本面也有支撑，2025年中报营业收入同比增长近四成，净利润同比增长近七成。

中际旭创称，2025Q2海外重点客户进一步增加资本开支投入AI基础设施，主要需求为800G光模块和400G光模块，公司800G出货量提升快速增长，以及800G中的硅光比例也在快速提升。二季度1.6T已开始逐步出货，预计未来两个季度1.6T将持续量产和规模出货。同时公司也在积极推进高端产品如1.6T和800G在国内和海外的产能建设。

AI公司很多都是有业绩支撑的，只是注意会不会出现泡沫，从容慢慢布局。

中证人工智能主题指数，聚焦算法、算力、数据三大核心要素，覆盖芯片设计、云计算、计算机视觉、自然语言处理、智能驾驶等关键领域。其成分股均为各细分领域的领军企业，既包括突破技术瓶颈的硬科技巨头，也涵盖深耕垂直场景的隐形冠军，充分受益于技术迭代、政策支持与商业化落地的共振机遇。

还有更聚焦的，上证科创人工智能指数，在国产算力需求爆发、政策强力支持、技术迭代加速及企业业绩逐步兑现的多重驱动下，中长期前景更广阔，不适合追涨而适合回调关注。

$华夏人工智能ETF联接D(F021580)$ 布局整个人工智能产业链，也就是布局本轮牛市主线。

$华夏上证科创板人工智能ETF联接C(F024412)$ 聚焦算力芯片+大模型+机器人，一键打包AI全产业链指数!

科创板人工智能指数成分股仅30只，覆盖国产算力大模型、行业AI+核心环节。

硬件层45%

半导体(20%)传感器(15%)+精密制造(10%)算法层30%大模型(12%) 计算机视觉(8%)+机器人控制(10%)应用层25%工业智能化(10%) + 医疗AI(8%) +智能终端(7%)

寒武纪占比近16%，是寒武纪权重占比最高的人工智能指数。自指数基日(2022年12月30日)以来累计涨幅为130.98%，年化收益率达38.54%，同期沪深300、科创50指数累计涨幅分别为15.88%、33.82%。

这两只指数基金都是持有七日以上免赎回费的，适合灵活波段操作。

六、双AI ETF对决：中证AI主题与科创板AI，如何作出选择？

根据Wind数据，人工智能指数的申万二级行业分布(仅权重5%以上的)，可以看到老牌的CS人工智能指数比较均衡，极大细分行业均有涉及。

科创AI的权重，则是聚焦在半导体上，将近一半。

中证AI主题ETF跟踪的是中证人工智能主题指数，这是一个跨市场指数，覆盖沪深两市中与人工智能相关的上市公司，好比一个“AI全明星队”，从各个市场挑选最具代表性的AI企业。

科创板AI ETF跟踪的是上证科创板人工智能指数，这是一个单市场指数，专门投资科创板中与人工智能相关的上市公司，更像一个“AI新锐战队”，专注于科技创新板块的明日之星。

中证人工智能主题指数：宽口径、广撒网

指数涵盖了AI产业链的各个环节：

- 基础技术（芯片、传感器、云计算）- 关键技术（机器学习、自然语言处理）- 应用场景（智能驾驶、智慧医疗、金融科技。

好比是AI投资中的“稳重派”，既能享受AI成长红利，又有一定安全垫。

它既可能包含为人熟知的AI巨头（如海康威视、科大讯飞），也会纳入一些为AI提供“枪支弹药”的硬件公司（如中芯国际）。好比一顿AI满汉全席，既有主菜也有配菜。

好比去大型综合超市购物——你可以买到AI各个领域的代表企业，从芯片（食材）、算法（食谱）到应用（成品菜）一应俱全，选择多样，风险分散。

科创板人工智能指数：精聚焦、准狙击

这只指数则专注于科创板中的AI企业，主要特点包括：

- 创新性强：聚焦处于技术前沿的AI企业- 成长性高：多数为研发投入较大的成长型企业- 风险较高：波动性相对更大，但潜在回报也可能更高。

好比是AI投资中的“激进派”，更适合能够承受较大波动的投资者。

这就像一顿AI创意料理，食材新颖、做法创新，但口味可能更为独特，不是人人都能接受。

好比是去高科技概念店扫货——这里全是最新最潮的AI科技产品，可能有些还不为人熟知，但代表着未来趋势，说不定就能淘到下一个“AI界的苹果”。

适合中证AI主题ETF的投资者：

- 初入AI投资领域的新手- 风险偏好较低的稳健型投资者- 希望一站式布局AI全产业链的投资者- 想要在投资组合中配置波动性较低的AI暴露

适合科创板AI ETF的投资者：

- 熟悉科技创新领域的专业投资者- 风险承受能力较强的进取型投资者- 希望投资纯正技术创新企业的投资者- 想要捕捉未来AI独角兽的投资者

如果想要波动低些，关注$华夏人工智能ETF联接D(OTCFUND|021580)$，体验也很不错。

如果我们期待Deepseek R2，如果期待芯片的国产替代，要多关注$华夏上证科创板人工智能ETF联接C(OTCFUND|024412)$。

科创人工智能指数业绩弹性优于中证人工智能指数。投资策略不是二选一，而是如何配置:

稳健型组合可以中证AI主题ETF为主，配置少量科创板AI ETF作为进攻“矛”；

进取型组合则可以科创板AI ETF为主，配合中证AI主题ETF作为防守“盾”；

平衡型组合可以两者各占一定比例，既享受全产业链机会，又不错过前沿创新。

两只指数互补。投资者的选择可以是根据哪个更适合自己的投资目标、风险偏好和投资组合需求。

无论是选择全产业链布局还是专注创新前沿，都是参与人工智能这一革命性技术发展的有效方式。毕竟，在AI赋能未来的大趋势下，选择“上车”比选择“哪辆车”更重要——当然，如果能两辆都坐上，视野肯定会更加开阔。