正如本产品2024年年报所阐述的运作思路,我们秉持“万物皆周期”的理念,首先筛选出需求正处于触底阶段、估值受到压缩的行业;其次挑选出竞争力强劲、财务报表质量过硬的企业,尤其是细分领域的龙头企业,我们选择那些专注于主业,并且有望带领公司穿越行业寒冬的优秀企业家所掌舵的企业,然后买入并持有。
基于此运作思路,我们在一季报中买入了大制造领域的优质公司,包括板式家具设备、苹果链设备、工程机械、通用注塑设备、口腔器械、高空安全作业设备、流程设备等公司,这类公司基本都是所处细分领域的龙头公司,由于所处行业在过去2-4年时间内处于景气下行阶段,导致公司盈利、估值受到双杀,但我们发现这类公司报表资产中包含充盈的净现金资产、良好的经营净现金流,这些均有助于帮助公司挺过寒冬、提升份额,因此我们选择在无人问津之时进行买入,只要需求端一旦有所复苏,便有机会获得戴维斯双击的机会,即使需求复苏不如预期,但账上现金、经营净现金流、分红比例也为买入的标的提供安全垫或可控的回撤幅度。