#【瓜分3000元礼品】今年选新消费还是港股通？#未来我看好港股通科技板块的投资机遇！
在全球资产配置格局重构的背景下，港股科技板块凭借其独特的”硬科技+低估值+政策红利”三重优势，正成为全球资金的配置焦点。随着科技，医药，新消费，高股息资产的持续高光，今年的港股市场不仅走出了全球领先的行情，更是成为全球瞩目的焦点。而且，进入2025年下半年，港股的势头依然没有停止，这其中最有代表性的资产，我认为恰恰是科技。
首先，港股科技的稀缺性。港股的科技企业相较A股而言具有很强的稀缺性，大部分互联网和科技龙头只能在港股投资，A股没有。而且，这些优质科技企业跟我们国家的产业发展趋势还高度相关，无论是发展空间还是潜力都很大。
其次，流动性持续宽裕。今年不到8个月的时间，港股市场的流动性十分宽裕，这种宽裕体现在南向资金的大幅度流入。Wind数据显示，截至2025年8月14日，南向资金买入成交净额达9030.45亿港元，这个数字已经超过了2024年全年的南向资金净流入金额了（2024年全年南向资金净买入港股金额为8014.28亿港元）。
第三，港股一直以来的低估值。低估值这个特点一直都是港股独有的，甚至哪怕说今年港股整体都涨了不少，但是现在的估值仍然不高。后续一旦美联储再次开启降息周期，流动性的充裕可能会带动港股科技的估值提升，也就是上行空间还很大。
海富通中证港股通科技ETF发起联接基金通过主要投资于目标ETF（海富通中证港股通科技ETF，代码513860）来实现对中证港股通科技港元指数的跟踪。
1. 基金经理背景
该基金由两位基金经理共同管理：
杜晓海：硕士学历，历任Man-Drapeau Research金融工程师、American Bourses Corporation中国区总经理，2016年起在海富通基金管理多只混合型基金，具有丰富的量化投资经验，擅长多资产配置和风险管理。自2024年6月12日起担任该基金经理，任职期间收益达73.80%。
纪君凯：上海财经大学统计学硕士，历任天风证券衍生品部投资研究、期权交易职位，2017年加入海富通基金，拥有衍生品交易背景。
两位基金经理在量化投资和衍生品交易领域均有深厚经验，能够有效管理指数基金的跟踪误差和流动性风险。值得注意的是，杜晓海在2024年3月起兼任海富通中证汽车零部件主题ETF基金经理，表明其在行业ETF领域的专业拓展。
2. 资产规模与流动性
联接基金的规模相对较小，联接A和C份额合计约1.23亿元。相比之下，其跟踪的ETF主基金规模显著更大，截至2025年8月22日，ETF份额为43.74亿份，规模达34.93亿元，较2024年底增长137.30%和243.93%。这表明ETF主基金具有较好的流动性基础，但联接基金的规模相对有限，投资者需关注其申赎灵活性。
流动性分析：ETF主基金的流动性较好，近20个交易日累计成交金额46.89亿元，日均成交金额2.34亿元；今年以来累计成交金额379.17亿元，日均成交金额2.42亿元。这为联接基金提供了良好的底层资产流动性支持。
历史业绩表现评估
1. 净值增长率与同类排名
海富通中证港股通科技ETF发起联接基金成立以来表现优异。截至2025年8月25日，联接A份额成立以来净值增长率达74.51%，年化收益率58.88%；联接C份额成立以来净值增长率达73.80%，年化收益率58.34%。ETF主基金近一年净值增长率达87.99%，成立以来亏损20.14%。
在同类排名方面，联接A份额近1年排名439/2434，今年以来排名241/2811；联接C份额近1年排名455/2434，今年以来排名231/2811。ETF主基金近一年排名266/2974。
2. 波动性与风险特征
根据基金二季报数据，ETF主基金过去一年净值增长率标准差为2.33%，表明基金具有较高的波动性。虽然ETF主基金成立以来仍然处于亏损，但近一年表现优异（92.50%），显示出港股科技板块的高弹性特征。
3. 跟踪误差分析
基金招募说明书中设定的年跟踪误差目标不超过4%，而实际年化跟踪误差为2.42%，表明基金管理人较好地控制了跟踪偏离。二季报数据显示，ETF主基金过去一年净值增长率与业绩比较基准的偏离度仅为0.43%，日均跟踪偏离度控制在0.35%以内，符合基金的投资目标。
误差来源分析：跟踪误差主要来源于现金管理、成分股调整滞后以及衍生品对冲策略的实施。基金允许持有现金或到期日在一年以内的政府债券的投资比例合计不低于基金资产净值的5% ，这部分现金可能在市场波动时导致跟踪误差。
费用结构与成本效益分析
1. 费用构成对比
费用结构特点：联接A份额适合短期交易或一次性大额投入，而联接C份额适合长期持有，但销售服务费较高。
2. 费用对收益的影响
以联接C份额为例，假设年化收益率为60%，总费用为1.0%/年，那么扣除费用后的年化收益率约为59%。相比之下，国泰联接C份额总费用0.8%/年，扣除费用后的年化收益率约为59.2%。虽然差距看似不大，但长期累积效应显著，10年期投资下，1%的费用差异可能导致约5-10%的收益差距。
投资策略与持仓分析
1. 跟踪标的与投资范围
海富通中证港股通科技ETF发起联接基金跟踪的是中证港股通科技港元指数，该指数从港股通范围内选取50只市值较大、研发投入较高且营收增速较好的科技龙头上市公司证券作为指数样本，以反映港股通内科技龙头上市公司证券的整体表现。
基金的投资范围主要包括：
目标ETF（海富通中证港股通科技ETF）
标的指数（中证港股通科技指数）成份股和备选成份股
少量投资于非成份股（包括主板、创业板及其他港股通标的股票）
债券、银行存款、同业存单等固定收益类资产
衍生品（股指期货、股票期权）
投资策略特点：基金主要采用被动式指数化投资策略，投资于目标ETF的比例不低于基金资产净值的90%，追求日均跟踪偏离度的绝对值不超过0.35%，年跟踪误差不超过4%。这种策略确保了基金能够紧密跟踪标的指数，避免主动管理带来的风格漂移风险。
2. 重仓股配置分析
截至2025年6月30日，ETF主基金的前十大重仓股及占比情况：
持仓特点分析：基金重仓配置了港股科技龙头公司，覆盖互联网、新能源汽车、半导体、生物医药等多个科技细分领域。值得注意的是，基金对理想汽车-W的配置占比（4.03%）高于指数中3.18%的权重，显示出一定的主动超配策略。
3. 行业分布与配置特点
根据基金二季报数据，截至2025年6月30日，ETF主基金的行业配置情况：
行业配置分析：基金在可选消费行业的配置比例（39.29%）高于中证港股通科技指数中37.12%的权重，显示出对可选消费板块的偏好。这可能与港股市场中新能源汽车等行业的估值修复和业绩增长有关。基金在信息技术、通信服务和医疗保健等科技核心领域也保持了较高的配置比例，符合指数的科技主题定位。
4. 成分股调整机制
中证港股通科技指数每半年调整一次样本股，调整时间为每年6月和12月的第二个星期五的下一交易日。在特殊情况下（如新上市科技龙头进入港股通），指数会进行快速调整，通常在第十一个交易日纳入指数。
调仓执行情况：基金在成分股调整时能够及时响应，如2025年6月的调整后，基金持仓中已纳入"商汤-W"等新成分股 。但部分个股权重未完全同步，如理想汽车-W的配置比例高于指数权重，这可能是由于流动性管理或调仓延迟所致。
海富通中证港股通科技ETF发起联接基金作为被动投资工具，能够有效跟踪中证港股通科技指数表现，为投资者提供便捷参与港股科技板块的机会。投资者无需开设港股账户，通过A股账户即可间接投资港股科技股，同时还能投资多只港股科技股票，分散单一股票风险。该基金的C类份额免申购费，持有7天就免赎回费，显著降低交易成本。值得长期关注和配置。然而，我们也需充分认识港股市场的波动特性，合理控制仓位，采用定投策略平滑成本波动，以实现稳健的投资回报。@海富通基金
