#今年选新消费还是港股通?#我个人看好港股,港股市场在2025年下半年展现出强劲的增长势头,尤其是科技领域的表现备受关注。随着中美经贸关系改善、H20芯片出口限制的解除以及多项基本面因素的加持,港股的科技巨头们将可能加大在人工智能领域的投资力度,科技行业仍将是港股胜负手的重要标志。
港股科技行业的迅猛发展不再是过去的短暂现象,而是基于多重因素的持续驱动。首先,港股科技企业的稀缺性成为投资者关注的焦点。与A股市场相比,港股的科技企业具有明显的优势,这些龙头企业大多无法在A股上市,投资者在港股市场中能够接触到这些优质资产,势必推动行业的收益增长。
此外,流动性方面的持续宽裕为港股市场注入了活力。今年以来,南向资金流入港股的规模显著扩大。根据Wind数据显示,截至2025年8月14日,南向资金净买入额达到9030.45亿港元,已经超过了2024年全年的南向资金净流入总额。这种流入趋势表明,港股市场的吸引力正在增强,尤其是在美联储可能降息的预期背景下,流动性将进一步改善,进而为港股科技行业带来积极影响。
科技行业以其独特的优势与成长潜力,已成为当前港股市场中不可忽视的力量。随着各项利好因素的持续发酵,未来港股科技的上涨空间值得期待。
海富通中证港股通科技ETF发起联接基金(021464/021465)作为一只专注港股通科技板块的指数型基金,通过跟踪中证港股通科技指数实现被动投资,具备明显的长期投资价值。中证港股通科技指数当前估值处于历史低位,具备显著的修复潜力 ,同时行业配置均衡,覆盖汽车、医药生物、信息技术等多个领域,有效分散单一行业风险。
一、基金基本情况
海富通中证港股通科技ETF发起联接基金主要投资于目标ETF(海富通中证港股通科技ETF,513860)。基金成立于2024年6月12日,截至2025年6月30日,C类规模为0.72亿元,A类规模为0.37亿元。该基金采用被动投资策略,投资于目标ETF的比例不低于基金资产净值的90%,通过投资港股通科技ETF间接持有港股通科技龙头公司股票,实现对中证港股通科技指数的跟踪。

费率结构方面,海富通中证港股通科技ETF发起联接基金具有明显优势。管理费率为0.50%/年,托管费率为0.10%/年,均处于同类较低水平 。A类不收取销售服务费,但前端申购费率为1.00%(天天基金优惠费率0.10%),前端赎回费率最高为1.50% ;C类不收取申购费和赎回费,但收取0.40%/年的销售服务费 。与同类产品相比,该基金费率结构具有竞争力,尤其是管理费和托管费在可比基金中处于最低水平 ,降低了投资者的长期持有成本。
资产配置方面,截至2025年6月30日,A类基金股票占净值比显示为0% ,这主要是因为统计口径未穿透计算目标ETF的持仓。实际上,该基金通过投资目标ETF间接持有港股通科技龙头公司股票,股票仓位应与目标ETF保持一致,即接近100%。目标ETF(513860)规模达17.12亿元(2025年6月30日) ,流动性较好,为联接基金提供了良好的底层支撑。
二、基金历史业绩
海富通中证港股通科技ETF发起联接基金成立以来表现优异。截至2025年8月25日,C类净值增长率为73.80%,A类为74.51% ,远超同类平均水平(19.55%) 。分阶段来看,该基金近3月涨幅13.16%,近半年涨幅10.10%,今年以来涨幅43.53% ,表现出较强的长期投资价值。

目标ETF(513860)表现更为亮眼,近一年净值增长率达92.50%,成立以来最高单月回报为26.48%,最长连涨月数为3个月,最长连涨涨幅为42.80%。从风险指标来看,目标ETF近1年夏普比率达2.42,显示其风险调整后收益较高;今年以来相对基准回撤仅为1.43%,在可比基金中回撤最小,表现出较好的风险控制能力。
波动性方面,中证港股通科技指数年化波动率约为31.90%,略低于恒生科技指数(32%),但高于传统宽基指数。该基金作为指数型基金,其波动性与标的指数基本一致,适合能够承受中高风险的投资者。
三、基金投资策略
海富通中证港股通科技ETF发起联接基金采用被动投资策略,主要投资于目标ETF、标的指数成份股和备选成份股,以实现对中证港股通科技指数的跟踪 。基金的风险控制目标是追求日均跟踪偏离度的绝对值争取不超过0.35%,年跟踪误差争取不超过4%。实际上,目标ETF(513860)的跟踪误差控制在2.42%,远优于基金设定的误差目标,表明管理团队在跟踪误差控制方面具有较强能力。
投资策略的核心优势在于标的指数的精选性和均衡性。中证港股通科技指数从港股通范围内选取50只市值较大、研发投入较高且营收增速较好的科技龙头上市公司证券作为指数样本,以反映港股通内科技龙头上市公司证券的整体表现。该指数不仅覆盖互联网科技龙头,还包含汽车(如比亚迪)、半导体(如中芯国际)、创新药(如信达生物)等科技细分领域的龙头企业 ,行业配置更为均衡。
四、基金经理背景与历史业绩
海富通中证港股通科技ETF发起联接基金由杜晓海和纪君凯共同管理。
杜晓海先生:硕士,现任海富通基金管理有限公司总经理助理兼量化投资部总监 。历任Man-Drapeau Research金融工程师、American Bourses Corporation中国区总经理、海富通基金定量分析师等职 。自2016年起管理多只基金,涵盖混合型、股票型等多种类型 。在股票型基金方面,其管理的海富通中证港股通科技ETF自2023年10月任职至今回报率达61.67% ,显示出较强的被动投资管理能力。
纪君凯先生:中国国籍,上海财经大学统计学硕士,持有基金从业人员资格证书 。历任天风证券上海自营分公司衍生品部投资研究、期权交易职位 。2017年加入海富通基金,历任投资经理、量化投资部基金经理助理等职 。自2023年8月起担任海富通中证港股通科技ETF基金经理 ,任职回报率达63.26% ,显示出较强的ETF管理能力。

从历史业绩来看,两位基金经理在ETF管理方面表现出色,尤其是纪君凯管理的港股通科技ETF近三年净值上涨42.61%,在可比基金中排名40/1729,居于前2.31%,显示出较强的被动投资管理能力。杜晓海作为量化投资部总监,主要负责团队协调和技术支持,而非直接参与投资决策。
五、标的指数特点与行业前景
中证港股通科技指数(931573)是该基金的核心投资标的:
1. 编制规则独特:该指数不仅关注科技主题,还注重基本面优选,剔除过去两年营业收入增速连续为负以及过去两年研发投入占营业收入比例不足3%的证券(前三大市值豁免) ,确保指数成分股的质量。
2. 行业分布均衡:截至2025年6月底,指数行业分布为可选消费(37.12%)、信息技术(26.79%)、通信服务(17.89%)、医药卫生(17.18%)、工业(1.03%) ,显著分散于单一科技领域,降低了行业集中风险。

3. 成分股精选:指数前十大重仓股合计占比约72%,包括小米集团-W(11.21%)、腾讯控股(9.88%)、阿里巴巴-W(9.66%)、比亚迪股份(9.65%)、美团-W(8.63%)等 ,覆盖互联网、汽车、医药等多个科技细分领域。
4. 估值处于历史低位:截至2025年6月底,该指数市盈率(TTM)为21.63倍,市净率(LF)为3.05倍 ,处于历史较低水平,具备显著的估值修复潜力。
行业前景方面,港股通科技板块在2025年展现出显著的投资价值,主要得益于政策支持与产业趋势的共振。政府工作报告中明确将”因地制宜发展新质生产力,加快建设现代化产业体系”和”深入实施科教兴国战略,提升国家创新体系整体效能”列为重要任务,体现了对科技产业的高度重视。
半导体国产替代进程正在加速。中国半导体自给率预计从2020年的15.9%上升至2025年的19.4% ,虽然增速较慢,但政策推动下国产替代空间广阔。特别是中国在应用处理器、图像传感器、分立器件等细分领域已经具备一定优势,如华为海思在智能手机应用处理器上的市场占有率为16%,兆易创新在NOR Flash上的市场占有率高达18%,汇顶科技在屏下指纹识别芯片上的市场占有率为57%。
创新药板块迎来政策红利。2025年医保谈判政策对”真创新”药企倾斜,商保目录开放提供多元支付路径,利好百济神州等成分股。同时,国家医保局明确:商保创新药目录由国家医保局组织制定,企业同步申报,减轻企业的实际工作量,充分尊重商业保险公司的市场主体地位。
新能源车市场持续增长。据预测,2025年全球新能源汽车销量将超过2000万辆,渗透率突破20%;中国销量接近1400万辆,渗透率突破45%。这一增长趋势将为比亚迪等汽车板块成分股提供持续支撑。
总体而言,海富通中证港股通科技ETF发起联接基金是一只值得长期持有的港股科技主题基金,尤其适合看好港股通科技板块长期投资价值、风险承受能力较强的投资者。基金经理的被动投资管理能力较强,费率结构具有竞争力,标的指数行业配置均衡,估值处于历史低位,长期投资价值显著。@海富通基金
