#今年选新消费还是港股通？#当春风拂过东方的海岸，资本的潮水悄然转向，一片曾被冷落的沃土正焕发出勃勃生机。2025年的港股市场，科技之光如晨曦初露，照亮了前行的方向。在这片融合创新与梦想的天地中，科技板块正以不可阻挡之势，成为时代浪潮的领航者。
人工智能的火焰正在点燃新一轮产业变革。从国产大模型的突破到智能驾驶的加速落地，技术的脉搏在每一次算法迭代中跳动。港股科技巨头纷纷加大投入，资本的热忱映照出未来的轮廓。正如当年硅谷的崛起，效率提升与商业转化的良性循环，正推动盈利预期不断上修。这不仅是数字的增长，更是智慧对世界的重塑。
资金的流向，是市场最真实的语言。南向资金持续涌入，买入成交占比节节攀升，仿佛无数双慧眼正聚焦这片价值洼地。而港股通科技指数以其纯粹的科技基因，剔除干扰，凸显稀缺，成为投资者心中的“硬通货”。更令人振奋的是，中美经贸关系的边际缓和，为科技发展松绑，政策红利与历史低位的估值形成共振，积蓄着巨大的上行势能。
相比之下，新消费虽有亮点，却难掩整体的踟蹰。居民收入预期的不确定性，让消费复苏的脚步显得犹疑。部分领域估值高企，安全边际收缩，难以承载更大的期待。科技则以其清晰的主线与广阔的前景，展现出更强的确定性。
站在时代的十字路口，我们看到的不只是资本的选择，更是文明前行的方向。科技不仅是经济增长的引擎，更是人类突破边界、探索未知的翅膀。选择科技，就是选择相信未来。让我们乘着这场技术革命的东风，驶向更加辽阔的星辰大海。
这不仅是技术的突破，更是时代脉搏的跳动。在AI产业链的每一个环节，都有中国企业坚定前行的身影。上游的半导体攻坚、中游的大模型研发、下游的应用落地，环环相扣，层层递进。而港股通科技指数所涵盖的那些名字，正是这场变革的中流砥柱。它们用代码书写未来，以创新回应时代之问。更令人振奋的是，南向资金如潮水般涌入，不仅是对价值的认可，更是内资对科技自立的深情托付。
市场的波动从不曾缺席，短暂回调如同春雨洗尘，反而让前行的脚步更加稳健。当全球流动性渐趋温和，当物理AI的技术曙光初现，那些扎根硬科技、拥有场景转化能力的领军者，正迎来属于他们的高光时刻。而通过像港股科技这样的工具，普通投资者也能共享这场科技盛宴，在风险与机遇间寻得平衡。
骑牛看熊基于当前市场环境与专业机构分析，2025年下半年港股通科技板块相比新消费更具配置优势，核心逻辑如下：
一、港股通科技的三大核心驱动因素
1.AI产业变革加速，盈利预期上修
国产大模型技术突破频出（如DeepSeek），叠加中美科技出口管制松动，加速AI应用商业化落地。港股科技巨头资本开支显著增加，参考美股AI驱动经验，经营效率提升或推动盈利超预期。
2.技术主线明确
AI、智驾、先进制程等细分领域增长动能强劲，资金面持续改善，南向资金增配。7月以来南向资金加速流入港股科技板块，动量回升至历史均值+1倍标准差水平，买入成交占比攀升。港股通科技指数（931573）聚焦高成长性TMT行业，不含医药/汽车等干扰，资产稀缺性吸引增量资金。
3.政策红利与估值优势共振
中美经贸边际缓和，科技行业政策风险降低。港股科技板块估值仍处历史低位，恒生指数中科技股上行空间充足。
二、新消费板块的短期制约
虽然潮玩、黄金、茶饮等细分领域增长显著，但是消费复苏受制于居民收入预期，需求端动力仍不稳定。消费股上半年表现优异，部分标的估值已透支复苏预期，相较科技板块安全边际较低，估值性价比减弱。
三、科技创新主线驱动长期成长动能
当前AI浪潮由大模型技术突破（如ChatGPT、DeepSeek）推动，港股通科技板块覆盖上游硬件（半导体、算力基础设施）、中游模型研发及下游应用场景（智能驾驶、AI短剧、企业服务）等关键环节。机构预计2025年AI相关资本开支增速将超20%，硬件迭代与应用落地将分阶段释放价值。
四、配置建议
科技为主，消费为辅。
港股通科技：技术+资金+政策三重驱动，AI商业化落地打开长期空间。
新消费：作为卫星配置，关注业绩确定性高的黄金、茶饮龙头。
骑牛看熊认为港股通科技在产业趋势、资金动能和政策环境上均占优，建议作为下半年核心配置，通过ETF工具分散风险；新消费需精选结构性机会，避免过度集中持仓。
尽管美联储加息周期影响仍在，但市场预计下半年全球流动性将趋于平衡，叠加港股通机制下的资金互通优势，港股科技板块有望获得估值提升空间。港币汇率与美元挂钩的特性，也使板块流动性与全球科技资金趋势形成联动。
投资者可通过港股通渠道布局科技板块，如港股科技相关的ETF基金产品来跟踪港股通科技指数，聚焦科技行业代表性公司，满足不同风险偏好需求。资金配置方向从传统互联网向AI、云计算等硬科技延伸，港股通渠道成为内资布局核心路径。
骑牛看熊比较看好海富通中证港股通科技ETF发起联接C(021465)的投资亮点，原因如下：
1.紧密跟踪科技指数，把握行业成长机遇
该基金以中证港股通科技指数为核心跟踪标的，业绩比较基准中指数占比达95%（经估值汇率调整），剩余5%为银行活期存款利率。这一设置使其能够紧密贴合港股通科技板块的整体表现，为投资者提供分享科技行业成长红利的便捷工具。中证港股通科技指数覆盖港股通范围内的科技类上市公司，涵盖信息技术、互联网、半导体等前沿领域，具备较强的行业代表性和成长潜力。
2.成立以来业绩表现亮眼，长期收益稳健
截至目前，基金成立以来收益达64.15%，长期展现出一定的盈利能力。近1月收益为7.27%；近3月收益为11.72%；近6月收益为31.32%；近1年收益为78.52%；今年来收益为35.56%。这种业绩表现，岂不是舒舒服服“躺赢”的节奏！
基金经理杜晓海和纪君凯自2024年5月30日起共同管理该基金，任职期内收益与产品成立以来收益一致，体现了管理团队对指数的精准跟踪能力。
3.低费率C类份额，适合短期持有需求
作为C类份额基金，021465通常不收取申购费，且持有一定期限后赎回费可减免，交易成本结构更适合短期波段操作或灵活配置的投资者。相比A类份额，C类在持有期较短时（如1个月内）综合费率更低，能有效降低高频交易带来的成本损耗。此外，基金规模保持适度增长，截至2025年3月，C类份额规模为0.16亿元，A类份额二季度末规模达0.37亿元（环比增长32.23%），显示出市场对该产品的认可。
4.双基金经理协同管理，量化经验丰富
基金经理杜晓海具备深厚的量化投资背景，现任海富通基金总经理助理兼量化投资部总监，历任定量分析师、风险管理负责人等职，自2023年10月起管理跟踪同一指数的ETF产品，对港股通科技板块的特性及指数运作机制有深入理解。
纪君凯则专注于指数基金管理，拥有多年ETF及联接基金运作经验，现任上证非周期100ETF、周期行业50ETF等产品的基金经理，擅长通过精细化操作实现对指数的紧密跟踪5。双经理模式可发挥各自专长，提升基金运作效率。
5.布局港股通科技赛道，分散单一市场风险
通过投资港股通科技板块，该基金为投资者提供了便捷参与香港市场科技龙头的渠道，有助于分散A股市场单一科技板块的投资风险。港股通标的具有估值与国际市场接轨、部分科技企业具备独特竞争优势等特点，与A股科技板块形成互补。此外，基金业绩基准中包含汇率调整机制，可在一定程度上对冲汇率波动对投资收益的影响。
6.销售渠道拓展，投资便利性提升
2024年11月起，该基金已新增国泰君安等销售机构，投资者可通过券商平台办理开户、申购、赎回等业务，拓宽了购买渠道。结合其ETF联接基金特性，投资者无需开通港股通权限即可间接投资港股科技资产，降低了参与门槛。
7.海富通中证港股通科技ETF联接C的产品特性与业绩表现
海富通中证港股通科技ETF发起联接C（代码021465）是一只跟踪中证港股通科技指数的指数型基金，成立于2024年6月12日，业绩比较基准为该指数收益率的95%叠加银行活期存款利率（税后）的5%。作为ETF联接基金，其主要通过投资于目标ETF（海富通中证港股通科技ETF）来实现对指数的跟踪，适合希望布局港股通科技板块但缺乏ETF交易权限的普通投资者。
8.适合投资者类型
风险承受能力中高、看好港股科技板块长期前景的投资者；
短期波段操作（持有1年以内），可利用C类份额零申购费的成本优势；
需避免将其作为单一配置，建议与消费、医药等低相关度资产组合持有，分散风险。
海富通中证港股通科技ETF联接C（021465）在业绩表现、团队专业性和赛道布局上具备吸引力，适合作为科技板块的工具型配置产品。投资者可以分批建仓，避免一次性投入，可通过定投或逢低加仓降低入场成本。设定止盈止损的同事，根据自身风险偏好设置目标收益（如20%-30%）及最大回撤容忍度（如15%）。
当春风拂过香江之畔，一场静默却澎湃的变革正在港股通科技板块悄然上演。2025年的科技浪潮，不再只是资本的追逐，更是一场关于未来生活的深刻重塑。人工智能如星辰般点亮夜空，从芯片深处的算力奔涌，到智能驾驶的无声驰骋，再到AI短剧跃然屏幕，科技的触角已深入现实的肌理，编织出一幅壮阔的创新图景。
科技从来不是冰冷的符号，它是人类智慧的延伸，是照亮未来的火炬。站在2025年的节点回望，我们看到的不只是资本的流向，更是一个民族向科技高峰攀登的决心。当创新成为信仰，当坚持化作力量，那点点科技之光，终将汇聚成照亮前路的星河。
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