在A股政策利好与流动性博弈导致宽幅震荡的背景下，港股红利板块悄然走出独立行情。南向资金单季度净买入超120亿港元，推动金融、公用事业等低估值高股息龙头估值修复。这一现象背后，是红利底仓独特的收益结构优势。

与普通权益资产（如科技ETF、行业主题基金）依赖估值扩张和情绪博弈不同，红利底仓的收益更像"爬楼梯"。以$摩根标普港股通低波红利指数A$ （005051）为例，其近三年股息再投资贡献了不俗的总收益，这种"分红+资本利得"的双引擎模式，使其在2022年市场大跌时仍能保持正收益。

从风险控制角度看，普通权益资产的最大回撤常超30%（如恒生科技指数2022年回撤42%），而红利低波策略通过"股息率加权+波动率筛选"，将回撤压缩至17%以内。以$摩根标普港股通低波红利指数A$ （005051）为例，其前十大重仓股多为盈利稳定的标的，即便在经济下行期也能维持分红。

当前港股银行板块市净率仅0.42倍，较A股折价47%，股息率却高出2个百分点；美联储降息预期下，港元资产吸引力提升，汇丰控股等标的近一月获外资增持超50亿港元；港股通标的未分配利润/净资产比例达28%，分红提升空间明确。这些因素都为红利底仓的长期表现提供了有力支撑。#华为将发布AI推理领域突破性成果#