7月以来，港股市场波动加剧，恒生科技指数在连涨四天后又连跌5天，引发投资者对“下行周期”的担忧。但若从长期投资视角审视，恒生科技指数正展现出多重积极信号，或将成为值得关注的优质标的。

从估值维度看，截至2025年7月28日，恒生科技指数市盈率回落至21.58，处于近五年21.46%的分位数水平。这一数据意味着，当前指数的估值已处于相对低位，投资成本较低，且为未来上涨预留了充足空间。在市场波动中，低估值资产的安全边际更高，长期增值潜力更值得期待。

资金流向是市场的“风向标”。2025年7月26日至28日，受2025世界人工智能大会消息催化，恒生科技ETF单日获2.01亿份净申购，年内累计超187亿元资金净流入跟踪该指数的ETF。此外，外资对港股科技板块的偏好持续升温，医药、软件服务、媒体娱乐等科技领域成为主要流入方向，进一步印证市场对恒生科技指数的信心。

产业发展层面，恒生科技指数覆盖AI产业链全环节，从算力基建、大模型开发到商业应用及终端生态，前五大成份股均为AI领域的龙头企业。随着我国AI产业链的完善与升级，人工智能的商业化进程有望加速，相关企业将直接受益，为指数提供成长动能。

政策支持为指数注入“强心剂”。第十一批国家药品集采优化品种遴选条件，排除协议期内医保谈判药品、专利侵权高风险品种及年采购额低于1亿元的品种，体现对创新药的保护；国家政治局会议提出“深度发展新质生产力”“结合产业搞特色”，进一步扩大科技创新的应用范围，为科技企业创造更友好的发展环境。

成分股表现是指数的“基石”。今年恒生科技指数调仓后，比亚迪于5月16日被纳入，其“天神之眼”智能驾驶系统、“灵鸢”车载无人机技术等创新成果，凸显电动化向智能化转型的领先地位；小米集团上半年推出小米汽车，盈利有望显著增长；蔚来新车7月底上市、8月交付，为公司带来新增量。券商预测，指数成份股2025年盈利增速或达28%，成长潜力可期。

综合来看，恒生科技指数虽短期波动，但长期具备估值、产业、政策及成份股的多重支撑。对于想参与的投资者，$摩根恒生科技ETF发起式联接(QDII)$ 可作为便捷工具，把握长期机遇。#算力投资预期强劲 产业链股持续走强#