#摩根助你2025一路走“红”##打卡买红利选摩根#第32天，成长型资产（如科技类股票等）在具有潜力的情况下能实现较高的收益弹性，例如有机会在较短时间内实现股价翻番。科技类企业往往处于快速成长期，一旦创新技术突破或者新兴产品得到市场认可，企业盈利增长预期非常高，这会推动其股票估值快速上升，带来较大的资本利得。而红利资产的收益回报主要基于ROE和股息，自身估值波动不大，其年化回报不高，难以达到成长型资产那样的收益涨幅。例如在2019 - 2020年期间，某些半导体高科技企业股价增长数倍，远超过红利资产可能的收益水平。
成长型资产的风险相对较高，由于企业未来发展不确定性较大，受市场竞争、技术迭代等因素影响大。如一些高科技公司可能面临技术研发失败、产品被替代等风险从而导致股价暴跌。而红利资产收益相对稳定，分红有一定的可预期性，抗跌属性相对较强，当市场风险偏好降低或者发生波动时，红利资产受到的冲击通常小于成长型资产，如在2022 - 2024年期间部分成长股受市场波动股价大幅下滑时，部分红利资产表现出较好的抗跌性。
当市场处于牛市且市场风险偏好较高时，成长型资产往往受到更多追捧，因为投资者追求高收益且愿意承担高风险。当市场环境进入震荡期或者熊市，风险偏好降低，红利资产的稳定分红和抗跌特性就会吸引投资者的目光，成为稳健型投资者的偏好选择。例如2020年科技、新能源概念股在牛市中表现极为亮丽，而到了2022 - 2024年市场波动期间，红利类资产相关指数如红利ETF等资金流入额逐渐上升。
债券类资产主要通过固定的利息收益来回报投资者，收益相对稳定且可事先通过债券的票面利率知晓利息收益。红利资产则是通过股息和ROE来回报投资者，股息虽然有一定稳定性但不如债券利息确定性强，因为企业经营状况以及盈利水平等会影响股息发放，而ROE也是基于企业盈利情况计算。如国债每年的利息支付是按照固定票面利率在发行时就确定下来，而企业派发股息则需根据经营利润来决定，经营不好就可能减少股息派发。
随着国内GDP增速或者经济发展速度减缓，企业经营环境相应发生变化。在经济增速下行背景下，企业的盈利增速也可能放缓。从企业自身角度来看，未来把留存利润拿出来做资本开支或者研发投入的意愿减弱，这使得企业更倾向于分红和回购，从而影响红利资产整体发展态势。例如，传统制造业企业在经济增速下滑期，由于市场需求降低，新增订单减少，企业扩张业务的动力不足，便更愿意把部分利润分给股东。
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