2月红，选摩根，第25天

看好红利，特别是银行

市场经历风格快速轮动后，或将重新评估下阶段政策、经济及行业变化，银行股投资有望重新回归到基于基本面框架的逻辑中。商业模型重估是2025年上半年银行股投资的核心矛盾，建议重视行业估值上行的绝对收益机会。另外，分红收益率-无风险收益率之差有所走扩，也隐含银行股的潜在配置力量增强。

(1）红利贡献稳健回报，选择业绩增速稳定、分红率稳定、资产质量稳定、估值波动低的个股；

(2）商业模型优异公司，估值溢价有望回归常态区间：选择ROE高且确定性强，当前估值溢价仍处低位的个股。

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摩根红利优选股票 A　

基金经理：胡迪、何智豪、韩秀一。

精选红利股：通过深入研究公司的基本面，筛选出具有优质红利特征的公司，如盈利能力稳定、分红政策明确且分红意愿强烈、估值合理的公司。

动态调整组合：结合市场环境，在市场上涨时适当增加股票仓位，在市场下跌时通过降低股票仓位或增加防御性股票来降低风险。

历史业绩：自成立以来，该基金长期稳健，回撤控制优秀。

该基金长期来看有获得较高收益的潜力。

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