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政策东风与产业升级共振，$汇添富国证港股通创新药ETF发起式联接C$迎来战略机遇期。
一、政策“组合拳”打通创新药全生命周期
2025年7月1日，国家医保局与卫健委联合发布《支持创新药高质量发展的若干措施》，十六条新政直击行业痛点 。其中，依托全国医保信息平台构建的“研发导航系统”，通过疾病谱大数据分析，精准指导药企规避靶点内卷，推动差异化创新。例如，2024年国内一类创新药获批数量达48种，但同质化竞争导致部分品种商业化遇阻，新政通过数据赋能，有望将研发失败率降低30%以上。
支付端改革同样突破性显著。医保基金支出结构持续向创新药倾斜，2024年新纳入医保目录药品中30%为当年获批新药，80%创新药上市后两年内即可纳入医保 。更值得关注的是，新政首次明确将商业健康保险、医疗互助纳入支付体系，2024年国内商保保费规模已达9773亿元，接近居民医保筹资水平 ，这为创新药支付构建了“医保+商保”双支柱体系。以PD-1抑制剂为例，商保覆盖后患者自付比例可从60%降至20%，显著提升用药可及性。
二、全球创新药产业链重构中的中国机遇
在罗氏、强生等国际巨头加速布局中国市场的同时，中国创新药正以“反向授权”模式改写游戏规则。2025年上半年，国内药企达成海外授权交易52笔，总金额超647亿美元，其中18笔交易金额超10亿美元。三生制药与辉瑞的PD-1/VEGF双抗合作，12.5亿美元首付款刷新国产创新药出海纪录，标志着中国从“技术引进”转向“标准输出”。
技术突破层面，ADC（抗体偶联药物）与双抗成为核心战场。科伦博泰的TROP2 ADC药物SKB264已在国内获批，其首款RDC药物SKB107针对实体瘤骨转移的Ⅰ期临床进展顺利 ；百利天恒的EGFR/HER3双抗在小细胞肺癌二线治疗中有效率达75%，远超现有疗法。这些突破性疗法不仅填补临床空白，更推动港股通创新药指数年内上涨64.43%，大幅跑赢同类指数 。
三、ETF工具化投资的三大核心优势
$汇添富国证港股通创新药ETF发起式联接C$ （代码：021031）凭借三大特性成为配置首选：
1. 高纯度赛道聚焦：基金跟踪的国证港股通创新药指数，创新药业务占比超90%，远高于恒生医疗保健指数的65% 。前十大重仓股中，药明生物（11.81%）、百济神州（11.19%）等头部企业研发投入占比均超30%，形成“研发-临床-商业化”全链条竞争力。
2. 流动性优势显著：截至2025年7月，基金规模达85.18亿元，近1月日均成交额26.34亿元，远超同类产品 。这种流动性优势使得大额资金进出对净值影响较小，适合机构投资者进行战术配置。
3. 风险收益比突出：从夏普比率（1.25）、Calmar比率（2.1）等指标看，该基金风险调整后收益领先市场 。在港股通机制优化（如纳入人民币柜台、ETF产品）的背景下 ，南向资金持续流入（上半年日均61.5亿港元）进一步夯实流动性基础 。
四、风险与机遇的再平衡
尽管短期存在资金轮动（7月25日创新药指数下跌0.59%）、医保谈判降价压力等扰动，但中长期逻辑未改。从估值看，国证港股通创新药指数PB处于历史均值附近，而预期EPS增速超30% ，呈现“低估值+高成长”特征。投资者可采取“定投+逢低加仓”策略，把握政策红利释放与全球化布局带来的双重机遇。
在美联储降息周期开启、国内流动性充裕的背景下，$汇添富国证港股通创新药ETF发起式联接C$ 正成为资金“避风港”。正如国盛证券指出，该指数兼具高动量、低波动的风格特征 ，在结构性行情中更易获得超额收益。对于追求长期资本增值的投资者而言，当前时点或为布局港股创新药黄金十年的战略窗口。
