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发表于 2025-07-23 15:24:13 天天基金网页版 发布于 江苏
随着科技的进步、政策的扶持以及人口结构的变化,医药板块正迎来前所未有的发展机遇

#下半年行情主线是哪个?##汇财友道#近期创新药的走强既存在强基本面因素支撑,也不乏资金面驱动——部分欠配创新药的资金产生踏空焦虑,“FOMO”情绪成为行情阶段性加速的重要力量。在短期波动思维下,板块的容错率随着交易拥挤度提升开始下降,在“守住胜利果实”的心态下,部分资金逐渐选择止盈。中长期维度来看,依然看好低利率环境下创新药BD出海进入商业收获期,板块中枢上移,基本面优质的创新药标的将获得显著超额。

1、政策扶持力度加大


近年来,国家对医药产业的重视程度不断提高,将生物医药定位为战略性新兴产业,并出台了一系列鼓励创新、支持产业升级的政策措施。例如,2025年国务院政府工作报告明确提出健全药品价格形成机制,制定创新药目录,支持创新药发展。此外,各地也积极响应,如天津市在2025年2月出台了25条举措,全链条支持生物医药创新发展。这些政策的出台,为医药板块的发展提供了坚实的保障,也为投资者指明了方向。


2、人口结构变化带来的需求增长


随着国内人口老龄化的加剧,对医疗服务和药品的需求将持续增长。老年人口数量的增加,意味着慢性病、退行性疾病等疾病的发病率将上升,从而带动医药市场的扩大。同时,随着人们生活水平的提高和健康意识的增强,对高质量医疗服务和创新药物的需求也将不断增加。


3、科技创新推动行业进步


医药行业是一个高度依赖创新的行业。近年来,随着科技的飞速发展,医药行业的创新活力也在不断迸发。基因疗法、细胞药物等前沿技术逐渐从实验室走向临床应用,为攻克一些疑难杂症带来了新的希望。此外,人工智能在药物研发中的应用也大大缩短了研发周期,降低了研发成本,提升了研发效率。这些科技创新不仅为医药企业开辟了新的业务增长领域,也为投资者提供了更多的投资机会。


近期,国家医保局、国家卫生健康委联合印发《支持创新药高质量发展的若干措施》,提出16条措施,加强对创新药的全链条支持。


1、研发支持:构建全链条创新生态。


新政为打通创新药研发端堵点,推出一系列政策组合拳,医保数据开放与资本供给双管齐下,有望降低创新药企研发试错成本与融资压力。



2、准入优化:双目录驱动市场放量。


新政提出建立医保目录动态调整与商保创新药目录双轨制。双目录并行有望突破医保总量限制,打开价格天花板,提升高临床价值创新药溢价空间。


一方面,医保目录立足“保基本”,优化续约规则,对销售超出预期或新增适应症的品种,通过谈判调整支付标准时降幅不高于简易续约规定,稳定企业预期。


另一方面,首创商保创新药目录,纳入临床价值显著但超出医保保障范围的高价值药品,协商确定结算价,探索更严格的价格保密机制。


3、临床应用:破除终端使用壁垒。


全面优化市场准入流程,一系列举措彻底打通进院堵点,提升支付灵活性,临床放量周期有望进一步缩短,创新药终端渗透率有望进一步提升。



4、支付扩容:多层次保障体系成型。


国务院明确到2030年建成以基本医疗保险为主体,医疗救助为托底,补充医疗保险、商业健康保险等共同发展的医疗保障制度体系。


除了政策利好,创新药产业端也释放出积极信号。


从供给端看,2024年,A股医药生物上市公司的研发投入总额超1200亿元。得益于药企研发力度持续加大,国产创新药获批上市的数量显著提升。新政有望进一步提高创新药的回报和可及性,减少研发资源错配,预计将使创新药研发效率大幅提升。


从需求端看,国家医保局近期公布了调整方案,首版商保创新药目录有望在今年落地;同时,医保基金继续加大对于创新药的支付力度,纳入医保的创新药产品的国内市场销售峰值或也将随之提升。


有机构研究表示,中国创新药市场产业逻辑向上,叠加政策支持和出海突破,行业前景广阔,预计中国创新药市场规模或将由2024年的近5500亿元,增长至2030年的突破20000亿元,年复合增长率或将高达24.1%。


一、下半年看好创新药板块的四大核心逻辑


1. 政策红利密集释放,全链条支持创新药商业化 


研发端提速:2025年政策明确压缩临床试验启动时间至20周内(原需1-2年),并构建500亿规模产业基金,直接降低企业研发风险。  


支付端突破:医保局新推“商保+医保”双支付通道,创新药进院周期从18个月缩至3个月,且不受药占比限制,解决销售放量瓶颈。  


地方试点深化:如上海推出28项措施支持创新药械多元支付,形成“研发-准入-支付”良性循环。


2. 技术突破引领全球竞争力,出海加速价值重估 


国产创新药进入收获期:2025年Q1中国创新药BD出海交易额达78亿美元(同比+45%),ADC、CAR-T等领域技术领先欧美,如康方生物双抗药物获FDA突破性疗法认定。  


国际认可度提升:2025年ASCO大会中国药企斩获71项口头报告,信达生物CLDN18.2 ADC、荣昌生物26亿美元授权案标志中国从“跟跑”转向“规则制定者”。


3. 资金涌入与估值修复形成双击


增量资金规模达万亿级:主动权益基金持仓创新药占比从2024年底的3.2%升至2025Q1的4.8%,百济神州、恒瑞医药等龙头获机构加仓超30%。  


估值处于历史低位:板块PE处于近10年10%分位,美债利率下行驱动外资回流港股,南向资金2025Q2净买入243亿港元,流动性反转在即。


4. 人口老龄化刚性需求支撑长期市场扩容  


中国60岁以上人口占比达22%(超老龄化标准),人均医疗支出仅为发达国家的1/3,医药行业在中长期维度具备高确定性增量属性。


二、汇添富国证港股通创新药ETF联接C:把握行业机遇的“硬核装备”


在创新药板块投资工具中,汇添富国证港股通创新药ETF发起式联接C(021031)凭借“高纯度、低费率、强爆发”三大核心优势,成为普通投资者布局港股创新药赛道的理想选择。


1. 高纯度配置:聚焦核心资产,精准捕捉成长红利



该基金紧密跟踪国证港股通创新药指数,成分股中生物制品与化学制药占比超90%,覆盖百济神州、信达生物、药明康德等研发实力强劲的龙头企业。前十大重仓权重占68%,剔除传统药企“杂质”,精准聚焦Biotech爆发红利。囊括A股缺失的全球创新药企如康诺亚、荣昌生物,享受港股特殊上市规则红利。2025年6月底,国证港股通创新药指数年内涨幅达47.96%,近一年涨幅75.90%,远超恒生医疗保健、恒生科技等主流指数。高纯度配置使基金能够精准捕捉港股创新药的成长红利,成为行业反弹中的领跑者。


2. 低费率结构:长期持有成本优势显著



汇添富国证港股通创新药ETF联接C的综合费率仅为0.8%(管理费0.5%+托管费0.1%+销售服务费0.2%),持有7天免赎回费。相比主动医药基金(平均费率1.5%+)更低。以10万元投资为例,每年可节省费用120-1400元,长期持有复利效应显著。此外,基金支持10元起投,持有满7天免赎回费,既适合定投分摊成本,也方便灵活调整投资节奏。


3. 强爆发潜力:业绩表现持续领跑



截至2025年7月22日,基金年内涨幅79.72%(超99%同类),近1周涨5.79%,近1月涨20.67%,近3月涨幅43.77%,近6月涨幅84.46%,近1年涨幅101.91%,多个阶段收益大幅超越同类产品。其场内ETF(159570)表现更为突出,近1年涨幅高达118.32%,直接翻了1倍多。业绩爆发力源于对港股创新药核心资产的精准把握,以及行业政策、技术、商业化三重利好的叠加效应。


且回撤控制表现也优于同类,近一年夏普比率2.84(风险收益比碾压99%基金),最大回撤-19.32%低于行业均值-25%。


4. 流动性与规模优势:资金容量充足,交易活跃


2025Q2份额从16.2亿份增至51.3亿份(+215%),规模超85亿元,近1月日均成交额26.34亿元,流动性充裕。表明了资金对该赛道的持续看好。场内ETF(159570)规模达78.02亿元,日均成交额超2亿元,流动性充足,可满足大额资金进出需求。


三、如何借道该基金把握创新药机遇?——定投为王



针对创新药高波动特性,定投是普通人战胜择时难题的最优解:  


摊薄成本:2024年港股创新药指数定投平均成本比一次性买入低17.3%。  


历史回测胜率高:任意时点定投该指数3年,胜率超85%。  


强制储蓄+复利效应:早期筹码可享受研发突破带来的戴维斯双击(如百济神州PD-1上市后年收入破百亿)。


四、创新药板块迎来“三周期共振”,021031是高效布局工具


板块逻辑:政策(国内支付改革)+技术(全球竞争力)+资金(外资回流)三周期共振,创新药从题材炒作进化为业绩主线。  


基金选择:021031凭借高纯度、低费率、强弹性的特质,成为普通人布局港股创新药的最优工具,建议通过定投策略平滑波动,长期持有分享行业红利。  


五、创新药大时代,如何选择“正确姿势”?


2025年,中国创新药行业正经历从“模仿创新”到“原始创新”的质变,市场规模与质量同步提升。汇添富国证港股通创新药ETF联接C成为普通投资者分享行业红利的“最佳入场券”。然而,投资需兼顾收益与风险,方能在创新药大时代中把握机遇,实现财富增值。对于投资者而言,这或许是最不容错过的“黄金窗口”。


前瞻后市,创新药或将是未来确定性较高的关注主线。看好创新药赛道的投资者,可以通过关注汇添富国证港股通创新药ETF发起式联接(A类:021030,C类:021031)分享创新药产业成长带来的红利。@汇添富基金


$汇添富国证港股通创新药ETF发起式联接C(OTCFUND|021031)$

$汇添富国证港股通创新药ETF发起式联接A(OTCFUND|021030)$

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