#下半年行情主线是哪个？# #汇财友道#
2025年已经过半，站在这个时间节点展望下半年的投资方向，我坚定地看好创新药，认为它有望成为下半年投资的主线，而我选择的投资标的是汇添富国证港股通创新药ETF发起式联接C。接下来，我想和大家分享一下我的投资逻辑和思考。
先看看今年以来创新药板块的表现，那可谓是十分亮眼。A股 CS 创新药指数年内大涨近20%，港股通创新药指数涨幅更是超过70% ，这样的涨幅在众多板块中脱颖而出，吸引了大量投资者的目光。这背后其实有着诸多深层次的原因。
从行业发展的角度来看，创新药正处于快速发展的黄金时期。2025年开年以来，我国创新药获批呈现爆发式增长，1 - 5月我国累计已有20余款1类创新药获批，刷新近五年同期纪录，仅5月29日就有11款创新药集中获批，其中7款为1类创新药。新产品密集获批，这不仅是创新药企研发管线加速落地的信号，更意味着新药获批后可加速推向市场，已获批的创新药有望通过进入医保实现放量增长，进而提振企业业绩，为创新药板块的持续上涨提供了坚实的基本面支撑。
国产创新药的“出海”成绩也十分突出。5月20日，国内某医药公司和海外药企龙头的PD - 1/VEGF双抗交易首付款达12.5亿美元，打破创新药出海记录；截至5月，年内全球大型跨国药企引进的创新药项目（首付款在5000万美元以上）中，有42%来自中国企业。在国内创新药行业竞争激烈的背景下，出海战略有助于突破国内市场的盈利瓶颈，为企业开辟新的增长空间，也让全球看到了中国创新药的实力，进一步提升了创新药板块的投资价值。
在国际专业和学术领域，中国创新药也持续突破。年内多款国产创新药脱颖而出，成功获得FDA孤儿药资格认定；6月初召开的2025年美国临床肿瘤学会年会（ASCO）上，中国药企共贡献73项口头报告，较2023年的55项继续增长，并首次有11项入选高含金量的“最新突破摘要”（LBA） 。这充分展现了中国创新药日益提升的国际影响力和科学含金量，从侧面反映出行业的创新实力和发展潜力。
从估值角度来看，创新药板块当前的估值极具吸引力。年初至今，港股创新药板块出现了指数持续上涨，但估值却“越涨越便宜”的特殊现象。Wind数据显示，从2025年1月2日至6月12日，港股创新药指数上涨了74.33%，然而其动态市盈率（PE - TTM）却从年初的50.98倍下降至33.75倍，当前的估值水平仅处于该指数发布以来的较低位置（2021年11月18日至今的23.48%分位）。这主要得益于创新药企业盈利的改善，A股创新药企业的营收规模从2018年的300.7亿元攀升至2024年的628亿元，2025年第一季度达到了166.8亿元，同比增长21.51%；港股创新药企业的营收从2018年的127.8亿元增长到2024年的485.3亿元，2024年同比增长17.32%。这种“涨而不贵”的情况在其他板块中并不常见，为投资者提供了良好的介入时机。
再谈谈我选择汇添富国证港股通创新药ETF发起式联接C的原因。首先，它紧密跟踪国证港股通创新药指数，能够较好地获取港股通创新药板块的整体收益。港股市场中的创新药企业具有独特的优势，很多企业在创新研发方面走在前列，通过投资这只基金，可以分享这些优质企业的成长红利。其次，从基金的业绩表现来看，近一个月收益率达到9.87%，近三个月收益率达到21.77%，半年收益率为53.27%，一年收益率更是高达81.94% ，这样出色的业绩充分证明了基金的投资能力和潜力。而且，基金经理乐无穹和孙浩具备丰富的投资经验和专业的医药行业知识，能够更好地把握创新药行业的投资机会，在复杂多变的市场环境中做出合理的投资决策。
从宏观环境来看，政策支持、风险收敛、盈利修复等多重积极因素正在酝酿，下半年A股行情值得期待。而创新药作为成长型赛道，受到了多家机构的重点关注。在政策方面，国家医保局和国家卫健委印发的支持创新药高质量发展的若干措施，不仅提到了支持医保数据用于创新药研发，而且还提到了推动创新药加快进入定点医药机构，这对创新药行业来说是重大利好，为行业的发展提供了有力的政策保障。
当然，投资创新药也并非毫无风险。创新药行业具有高风险、高回报的特点，新药研发过程漫长且充满不确定性，一旦研发失败，企业的股价可能会受到严重影响。此外，市场竞争激烈，新的竞争对手和技术的出现可能会改变行业格局。但我认为，这些风险是可以通过合理的投资策略来控制的。通过投资ETF联接基金，可以分散投资于多只创新药企业，降低单一企业的风险。同时，持续关注行业动态和企业研发进展，及时调整投资策略，能够更好地应对风险。
站在当下，展望下半年，我坚信创新药投资前景广阔，它有望成为下半年投资的主线。而汇添富国证港股通创新药ETF发起式联接C为我提供了一个便捷、高效的投资工具，让我能够参与到创新药行业的发展红利中。我将坚定地持有这只基金，期待在下半年收获丰厚的投资回报。@汇添富基金
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