#下半年行情主线是哪个？#、#汇财友道#我们这代人见证了医药行业从仿制药到创新药的华丽转身。当看到国产创新药在2025年前五个月就达成455亿美金出海交易时，我意识到这不仅是数字的增长，更是中国医药产业从"跟跑"到"领跑"的历史性跨越。今天，我想和大家聊聊这个充满机遇的赛道。
创新药板块的投资价值，首先体现在其不可替代的刚性需求。生老病死是自然规律，医药消费具有天然的防御属性。但创新药更迷人的地方在于它的进攻性——当一款新药攻克某个疾病领域时，往往能创造出一个全新的市场。比如ADC药物就像"生物导弹"，能精准打击癌细胞而不伤及正常组织，这类突破性疗法正在改写癌症治疗格局。
中国创新药企的"多快好省"优势形成了独特的投资逻辑。"多"体现在研发管线的厚度，我国在研新药数量已位居全球第二；"快"反映在审批效率，CDE的优先审评让好药更快上市；"好"表现为临床数据，2025年ASCO会议上国产新药口头报告增长35%就是明证；"省"则是成本优势，国内研发成本仅为美国的30%，这种性价比在全球竞争中极具杀伤力。
2025年下半年的行情主线，我认为将围绕三个关键词展开：国际化、差异化和商业化。国际化方面，License-out（对外授权）交易将持续放量，重点关注具有全球权益的品种；差异化要看技术平台，比如双抗、ADC等前沿领域；商业化能力则是检验创新药企成色的试金石，销售峰值超过10亿的重磅产品将获得估值溢价。
捕捉这些机遇需要"望远镜"和"显微镜"并用。望远镜看趋势：人口老龄化、医疗升级、政策支持构成长期利好；显微镜选标的：重点关注临床进度、专利布局、销售团队这三项核心能力。对于普通投资者，借道指数基金是更稳妥的选择，既能分散个股风险，又能把握行业红利。
说到指数投资，汇添富国证港股通创新药ETF联接C（021031）是值得关注的工具。这只基金有三大优势：一是纯度够高，专注创新药核心资产；二是成本低廉，管理费仅0.5%；三是团队专业，基金经理乐无穹有11年医药投研经验，孙浩深耕量化领域，两人形成优势互补。从持仓来看，前十大重仓股涵盖生物科技、创新药等细分龙头，与业绩基准国证港股通创新药指数高度吻合。
细看这只基金的投资价值：首先，底层资产优质，指数成分股都是经过严格筛选的创新药领军企业；其次，运作透明，完全被动跟踪指数，避免主动管理带来的风格漂移；再者，汇添富在医药领域布局深厚，旗下多只医药主题基金形成协同效应。值得注意的是，截至2025年一季度，该基金机构持有占比达37%，说明专业投资者也认可其配置价值。
投资创新药板块要特别注意三个风险点：一是研发失败风险，新药临床试验存在不确定性；二是政策风险，医保谈判可能影响药品定价；三是竞争风险，热门靶点容易出现扎堆研发。因此建议采取"核心+卫星"策略，将主要仓位配置在指数基金上，再用少量资金布局看好的个股。
站在医药创新的浪潮之巅，我们既是见证者也是参与者。创新药投资就像培育一棵树，需要耐心等待它经历研发的寒冬、临床的春雨，最终迎来商业化的丰收。对于普通投资者，选择汇添富国证港股通创新药ETF联接C这样的工具，相当于找到了一位专业的"园丁"，让我们既能分享行业成长红利，又能规避个股种植风险。
@汇添富基金