【险资大举加仓】
作为长线投资的“老大哥”，险资的一举一动都牵动市场神经。今年一季度，险资在股票上砸了近3900亿元，这可不是小数目——对比去年底，股票投资直接涨了3893亿，仅次于债券的增量。
为啥这么猛？因为金融监管总局数据显示，险资总盘子有34.93万亿元，但利率在下滑（比如国债收益走低），导致险企面临“利差损”风险，简单说就是赚的钱不够覆盖成本，所以必须找新出路，权益投资就成了必然选择。
【3900亿增量买什么了】
3900亿增量大部分流向了银行股。Wind数据实锤：一季度末，险资持有银行股278.21亿股，市值高达2657.8亿元，持股数量和市值都是全市场第一！前十大重仓股里，7只都是银行，比如民生银行、浦发银行这些大块头。
值得注意的是，险资举牌也加速了，年内18次举牌里，10次是银行股，尤其偏爱港股银行。平安集团的郭晓涛就说了：“我们早看到利率下行，提前布局高分红银行股。”说白了，险资在赌未来——银行股估值低（多数PB低于0.6倍）、股息率超5%，加上政策推动长期资金入市，安全又划算。
【银行估值重构进行时】
东莞证券分析指出，资金涌入银行板的逻辑很硬：低利率和“资产荒”没变，险资、公募等增量资金就会持续追高股息、低估值的银行股。政策上，分红强化和长线资金入市也在加码，结合5月金融政策改善悲观预期，银行股正迎来估值重塑。
华泰证券补充，港股银行机会尤其值得关注——15家AH银行H股便宜，多数估值均在0.6倍PB以下，处于近十年相对较低水平，而股息率多数在5%以上。且一季度可能是业绩低点，后续随着险资增持和监管完善，低波动的银行板块还会吸金。
【银行AH策略真香】
对比中证银行指数，银行AH指数采用AH价格优选月度证券类别转换策略，每月挑更便宜的银行股买。历史表现验证了策略有效性——自2017年底发布以来，银行AH全收益指数涨了89.81%，碾压中证银行的62.94%，而且收益全靠盈利和分红，估值还收缩了12%，说明不是泡沫撑的。胜率也高，跑赢多数个股投资。
统计区间：2017.12.6-2025.6.13。
叨叨觉得市场用脚投票，未来政策与基本面共振下，银行股估值修复是大概率事件。一句话：险资压舱，银行当道！
市场上跟踪银行AH指数的产品不多，感兴趣的朋友可以关注一下：016573，近一年收益高达40个点！今天分享到这，欢迎关注叨叨，一起交流学习。
$鹏华香港银行指数(LOF)C(OTCFUND|010365)$
$招商中证银行AH价格优选ETF发起式联接C(OTCFUND|016573)$
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$永赢医药创新智选混合发起C(OTCFUND|015916)$
$摩根标普港股通低波红利指数A(OTCFUND|005051)$
$华泰柏瑞港股通红利ETF联接基金C(OTCFUND|018388)$
$景顺长城国证石油天然气ETF发起式联接基金A(OTCFUND|021822)$
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