1 南方基金介绍美股市场表现。

主持人提到美股近期表现强劲，标普指数创下新高，与A股市场同步上涨。

2 美国经济数据强劲，降息预期延缓。

小北分析了近期美国经济数据，指出CPI温和上涨，PPI低于预期，零售数据超预期尽管通胀数据有增有减，但市场对降息预期未受显著影响，普遍认为年内仍将降息两次，可能在九月开始特朗普政策倾向于低利率环境以支持发债和经济扩张，但美联储更关注失业率和通胀数据。

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美国经济数据超预期，美联储降息预期减弱。

4 关税对纳指影响较大。

小北和菜籽讨论了关税政策对纳指的影响，指出关税提升会增加美国通胀压力，影响降息预期特朗普对美联储的干预可能影响政策独立性，但目前通胀数据尚可，降息空间存在未来走势需关注经济数据和政策博弈。

5 财报季和降息是近期关注重点。

小北提到本周进入财报季，微软、英伟达等科技巨头将公布业绩，数据将影响AI投资判断月底美联储降息预期虽低但仍需关注措辞特朗普近期关于AI的讲话涉及政策支持，可能利好科技板块纳指100近期创新高，风险加大，但长期仍具投资价值。

6 纳指长期向好但需谨慎配置。

小北和菜籽讨论了纳指100指数的长期表现，指出其40年年化收益率约10%，近年涨幅较高但非常态建议通过定投方式参与，以熨平波动强调资产多元化配置的重要性，包括A股、港股、美股和黄金等，以应对市场不确定性提醒投资者降低收益预期，保持组合流动性，并在地区和行业上分散投资。

7 建议配置稳健资产平衡风险。

小北提醒投资者在A股市场波动时配置债基等稳健资产，保持组合流动性和灵活性他详细解释了美股基金T 2交易规则，强调定投可避免择时难题，并说明南方基金纳指产品单日申购限额为4万元菜籽将介绍相关法案的具体内容。

8 美国债务上限提高5万亿美元。

小北介绍了美国美丽大法案的四个主要内容：将债务上限提高5万亿美元，延长减税法案永久化，削减1.4万亿美元支出，取消899条款债务上限提高是常规操作，美国债务占GDP比例将达130%减税法案延长虽增加财政赤字，但市场已有预期支出削减涉及电动车补贴等，但规模不足以抵消赤字扩张899条款取消对美国有特定影响。

9 美国财政扩张影响深远。

小北和菜籽讨论了美国新法案的影响，财政扩张将导致未来十年基本赤字增加3.4万亿美元，可能推高利率并影响美股估值法案利好科技板块，特别是芯片制造商当前美股估值较高，A股更具吸引力法案主要内容包括减税、调整政府支出和提高债务上限，虽利好经济但会加剧债务问题。

10 特朗普关税政策影响市场走势。

小北介绍了特朗普对多国关税政策的调整及中美谈判进展，强调需关注美联储降息、科技巨头财报及关税落地情况他分析了纳指100的特点，指出其高集中度和纯科技属性，并提到美国经济基本面稳定但政策消息面波动大建议投资者降低美股收益预期，关注A股和港股市场，做好资产多元配置。

11 市场环境整体乐观，降息周期值得关注。

小北分析了当前美股高利率不可持续，实际利率高于自然利率，美联储有降息空间9月降息概率达60%，年内可能降息两次降息周期开启后，纳指100有望受益于科技板块利好他还解释了港股和美股产品的净值披露时间差异，南方香港成长因含美股标的，净值次日披露。