1 南方基金2025年半年度投资策略会。

主持人老赵与南方基金国际业务部负责人岳雷探讨全球资产配置岳雷回顾上半年市场表现，指出全球资金在美股高估值下转向其他市场，如港股和欧洲市场他分析港股医疗保健、科技和消费行业表现突出，美股则因高ROE和自由现金流增长保持强势岳雷强调团队管理的重要性，认为专业化、科学化的投研体系能更好服务投资者。

2 A股市场存在收益型和波动型投资机会。

全球资产配置团队介绍了A股市场的收益型和波动型投资机会，以及贝塔、smartbeta和阿尔法的区别收益型产品如中证红利长期稳定，波动型产品如半导体指数短期收益高团队强调科学投资需管理好smartbeta，稳定为客户创造收益国际业务部分为海外资产配置、亚洲美元债和全球股票投资三个团队，注重专业性、自驱力和共赢，通过主动和被动策略满足客户需求。

3 南方基金全球资产配置团队分享投资策略。

团队通过区域扩张和信用下沉获取高收益资产，并介绍了主动权益投资的组织架构创新，强调以策略信任为核心提升投研效率此外，团队还分享了被动资产配置的方法论，包括收益型和波动型产品的设计逻辑。

4 产品设计需关注贝塔特性。

全球资产配置团队分享了产品设计方法论，强调贝塔特性的重要性，并指出ETF产品设计需解决客户痛点他建议投资者关注美联储降息、美国经济状况及油价等关键因素，同时提醒在不确定环境下保持谨慎，避免追涨杀跌。

5 南方东英富时亚太低碳指数覆盖多元市场。

全球资产配置团队介绍了该指数覆盖日本、韩国、中国台湾等地区，行业分布广泛，国际化属性强他建议投资者关注非美资产配置，如亚太市场，因其内部经济结构差异大，相关性低，能有效分散风险团队还提到，在弱美元周期下，全球流动性增加，对非美权益市场有利对于普通投资者，建议增加组合灵活性，进行多地区多资产配置，以应对市场波动此外，海外投资品种丰富，包括股票、债券和商品等，投资者可根据自身情况选择合适的工具。

6 亚太精选基金持仓与策略分析。

全球资产配置团队介绍了亚太精选基金的持仓特点，主要包括亚洲优质红利资产和半导体龙头企业的哑铃型策略该基金主要投资于日本、中国、韩国等成熟市场，分散风险并把握区域增长机会历史表现显示，基金在2023年受益于日本股市上涨，2024年受半导体周期推动，2025年则因中国科技股重估而表现良好团队强调该产品适合寻求亚太市场整体贝塔的投资者，但需注意海外投资的高风险特性。

7 关税风险释放支撑市场反弹。

全球资产配置团队分析了亚太市场的投资机会，强调优质红利资产和半导体龙头的哑铃型配置策略他提醒投资者注意产品交易时间限制，并解释了ETF和联接基金的区别团队看好港股消费、医疗和科技板块的结构性机会，认为AI技术将重塑消费行业他建议关注品牌出海企业和长期深耕行业的公司，强调投资需关注企业基本面而非短期热点。

8 港股创新药板块表现亮眼。

全球资产配置团队分析了港股创新药板块的强劲表现，指出中国企业在研创新药数量已超越美国，临床实验数量大幅增长，行业从跟随转向源头创新投资需谨慎，关注能力圈内的标的港股消费股投资需关注公司特征和财务预测，合理选择估值方法通过基金参与港股投资可降低政策和汇率风险2025年下半年关注消费、医药和AI科技领域的结构性机会。

9 港股价值发现与资金轮动明显。

全球资产配置团队分析了港股市场近年来的价值发现过程及资金轮动现象，指出南下资金和全球配置资金对港股的支撑作用他提到港股行业轮动活跃，尤其是医药、新消费和互联网科技板块，背后反映了市场对中国特色产业竞争力的认可此外，他对比了港股与A股、美股的市场差异，认为随着投资者结构趋同，AH股差价将逐步收敛对于美股与港股的联动性，他认为当前更多受全球资金配置和南下资金影响最后，他讨论了宏观经济环境对港股的影响，建议关注企业盈利、现金流及美联储政策等关键指标。

10 1.科技公司估值逻辑转变。

全球资产配置团队指出科技公司估值从成长性转向现金流分析，反映行业成熟度提升，并期待下一轮科技周期中的新巨头崛起
2.医药板块投资策略叶总分析了医药板块波动原因，强调需区分不同子行业生命周期，通过资产配置控制组合波动，并指出创新药在海外市场的弹性特征
3.医药投资价值判断叶总提出投资需关注企业现金流创造能力，通过定价分析寻找低估标的，并强调估值修复可能性的重要性，而非单纯低估值买入
4.创新药授权价值评估叶总解析创新药海外授权流程，指出其价值实现具有非线性特征，需通过研究判断合理价值中枢，提醒个人投资者参与难度较高。

11 均衡配置提升投资体验。

全球资产配置团队建议投资者避免单一板块重仓，推荐通过定投和均衡配置降低风险。港股和美股科技板块表现突出，特别是恒生科技和纳斯达克100指数。港股行情受内地科技企业推动，估值仍具吸引力。美股科技领域受AI发展带动，长期前景看好。投资需关注风险，根据自身承受能力选择产品。

12 科技发展推动金融市场行情。

全球资产配置团队指出，科技发展是推动金融市场行情的原动力，港股和美股均受益于科技进步港股科技指数当前估值仍处于历史低位，恒生科技指数虽近期上涨40%，但点位仅为历史高点的一半，仍具投资价值外资持续关注中国资产，尤其是港股科技板块，因其估值低且增长潜力大A股科技偏硬件制造，港股科技以互联网企业为主，两者互补构成中国科技资产恒生科技指数波动大、弹性高，适合左侧布局或定投策略QD市场近年发展迅速，全球资产配置理念逐渐被投资者接受纳斯达克100指数虽创新高，但长期增长趋势不变，投资者应关注长期配置价值。

13 1.纳斯达克指数长期趋势向好。

全球资产配置团队分析了纳斯达克指数的长期上涨趋势，指出其复利效应明显，创新高是常态，年化复合增长率约13%-14%，但近两年50%的涨幅不可持续今年美股可能震荡，性价比下降但无需抛售，建议调整仓位而非清空美联储政策受经济数据和通胀影响，口风多变但核心仍看经济基本面长期来看，美国经济稳健，货币政策空间大，对美股持正面看法南方纳斯达克100指数聚焦美国科技龙头，兼具成长和蓝筹属性，是投资美股核心资产的工具。

14 海外固收市场的重要性日益凸显。

南方基金国际业务部基金经理王子渊和投资经理曾浩讨论了海外固收投资的价值。王子渊指出，美元债与国内债券的主要区别在于境外发行和美元计价，具有全球流动性优势。曾浩强调，配置美元债可分散风险，对冲A股波动，并提供更高票息收益。他们还分析了美联储政策对美元债的影响，建议投资者通过债券基金参与，而非直接持有单券。王子渊进一步解释了亚洲美元债的多样性，包括主权和企业发行人，为投资者提供更多选择。

15 亚洲美元债与美国国债的异同。

全球资产配置团队分析了亚洲美元债与美国国债在计价货币和利率影响上的共性，以及发行主体基本面的差异主持人邀请曾浩总分享资产配置建议，强调需根据风险偏好平衡权益和固收类资产比例，避免集中投资子云总介绍了选债标准，包括信用风险、久期和流动性等指标曾浩总提醒投资者关注信用风险、利率风险和汇率风险，建议分散投资以降低波动最后，团队建议投资者明确目标、评估风险承受能力，并定期查看基金报告。