一、消费板块及消费类指数概况

1、消费板块概况

本周市场企稳反弹，沪深300指数上涨0.88%。消费板块仍有分化，农林牧渔、社会服务表现较强，而食品饮料、家用电器持续下跌。今年以来农林牧渔在消费各板块内表现突出。

2、消费类指数概况

本周消费类指数总体偏强，除龙头家电指数略有下跌，800消费指数及CS智消费指数均有上涨。过去5年，上述3条指数从2021年以来走势整体偏弱。截至今年6月6日，800消费指数合计下跌0.42%，CS智消费涨幅2.24%，龙头家电指数涨幅3.78%。2025年截至6月6日，龙头家电指数下跌1.30%，CS智指数上涨0.41%，800消费指数上涨1.38%，总体仍偏弱。（数据来源：wind，截至6月6日）

二、市场观点

食品饮料：

（1）白酒。本周白酒板块下跌0.90%，茅台、普五、国窖1573批价均下行。白酒行业继续调整后，估值已位于近10年8.04%分位，整体估值较低。白酒行业二季度仍然承压，近期高端酒价格有所下降主因消费场景进一步受限、动销与回款走弱。展望中长期，目前头部企业股息率或已具备长期吸引力，长期资金可考虑逐步加大配置。

（2）大众品。乳制品目前在供需再平衡和政策助力下，收入及利润逐步改善。啤酒板块2季度旺季，估值仍有一定向好概率。另外值得关注的是，量贩零食的渠道门店数量不断上升，多家公司开拓东南亚泰国市场，符合年轻消费者“微醺”需求的产品也在增多。（参考开源证券《新消费驱动板块上行，关注业绩可持续兑现品种》）

家用电器：

家用电器：中国家电企业持续拓展海外市场。

（1）海尔智家完成对KLIMA KFT的收购，加速中东欧暖通业务布局。

（2）石头科技拟发行H股。（参考申万宏源《海尔智家收购KLIMA KFT，石头科技拟发行H股》）

农林牧渔：

（1）生猪。本周猪价继续下行。6月以来猪企加速出栏，而需求端处于淡季，价格短期继续走低。二育限制政策短期使得猪价承压，但有利于远端预期修复，长线资金可考虑陆续布局，重点关注有成本优势的龙头企业。

（2）宠物板块。1）宠物食品：京东超市618开门红狗食品品牌成交榜前三为麦富迪、皇家、伯纳天纯，猫食品品牌成交榜前三为皇家、网易严选、蓝氏。巴西Petz与Cobasi合并将创造拉美最大宠物零售集团。2）宠物医疗：瑞普生物妙普净上市；香港实施内地宠物猫狗赴港检疫新规，深圳被确定为新规首阶段实施的城市。

（参考中金公司《农业周报：京东宠物618开门红战报发布，猪价下探至14元关口》）

社会服务：

国货抖音彰显实力，斐萃GMV再创新高。据蝉妈妈数据5月抖音渠道国货整体持续高增长，护肤方面丸美、颐莲等品牌延续年初至今的高增长趋势，增速超50%。彩妆方面，大众品彩棠、高端品毛戈平，在激烈竞争中脱颖而出，均取得70%增长。个护方面， 绽家、六神、拉芳均取得三位数高增长。

（参考申万宏源《国货抖音彰显实力，斐萃GMV再创新高》）

三、数据跟踪

1、高端酒批价整体下跌：据公众号“今日酒价”，6月8日箱装茅台飞天批价2115，环比上周下跌5元/瓶。散装茅台飞天批价2020元/瓶，环比上周下跌10元/瓶。五粮液批价940元/瓶，环比上周下跌10元/瓶。国窖批价845元/瓶，环比上周下跌10元/瓶。

2、本周生猪价格继续下行：据涌益咨询，截至2025年6月6日，全国生猪均价14.07元/公斤，周环比-0.37 元/公斤。

四、配置建议

当前消费行业仍在弱复苏，整体建议标配。

$博时国证龙头家电ETF发起式联接C(OTCFUND|021481)$$博时消费创新混合C(OTCFUND|010327)$$博时国证消费电子主题指数发起式C(OTCFUND|020984)$

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