25日周三，在市场对降息前景重燃希望以及地缘冲突有所缓和的背景下，以科技股为主的纳指继续上涨0.31%，距离历史新高仅一步之遥。有投资者担忧，当前美股基本面如何，还能涨吗？（数据来源wind）$中信保诚全球商品主题(QDII-FOF-LOF)C(OTCFUND|020969)$
观察美股当下上行动能，市场或更多在交易经济基本面，特朗普一系列宏观政策的实施力度均不及预期，可能对实体经济负面冲击有所降低。三季度关税暂缓即将到期，对于市场的扰动可能会逐步降低，宽松的财政政策有望出台，后续美联储也可能给出更明确的指引，待宏观政策明朗后，减税和降息有望提振市场预期。$中信保诚全球商品主题(QDII-FOF-LOF)A(OTCFUND|165513)$
不过，美国经济的滞胀风险难以消散，降息-软着陆的逻辑变得更加曲折，同时对于美元信用和美国政府债务可持续性的担忧加剧，美国例外论产生动摇，美股的高估值一定程度上是遭到挑战的。
展望后市，若市场继续围绕基本面交易，宽松的财政政策和处于降息周期中的货币政策均可能对经济基本面构成支撑，盈利增长仍未明显恶化，下半年美股或仍有震荡上行机会。但估值可能难有大幅扩张空间，关键可能在于把握宏观事件冲击下逢低配置的机会。
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