昨夜海外市场倍加热闹，当下对全球风险资产影响最大的可能就是中东局势的变化了。美东时间23日傍晚，特朗普宣布以色列和伊朗已就“全面彻底停火”达成一致，这场为期12天的冲突或即将结束。截至上午9时，WTI原油已应声大幅回落超10%，COMEX黄金一度跌破3350美元/盎司，后逐渐回升。（数据来源wind）

黄金为啥跌不动？

      首先，战争初期市场整体已提前有所预期，可能导致黄金价格透支了部分涨幅，近日市场普遍认为冲突处于“有限升级”阶段，避险情绪的持续性不足，金价已自然回落至以伊开战前的水平，因此停火后对黄金的实际利空效应或有限。$中信保诚全球商品主题(QDII-FOF-LOF)C(OTCFUND|020969)$

     其次，昨夜美联储7月降息概率陡升，美联储理事米歇尔-鲍曼（Michelle Bowman）周一表示，只要通胀压力保持缓和，她将支持在7月的下次政策会议上降息。鲍曼成为近日第二位暗示特朗普总统关税政策可能仅对物价产生暂时性温和影响的央行官员，意味着美联储7月降息的可能性增大。$中信保诚全球商品主题(QDII-FOF-LOF)A(OTCFUND|165513)$

     降息周期中，黄金的抗通胀属性会更加凸显，且黄金作为非生息资产，其持有成本与美元实际利率密切相关。若降息落地，美元贬值或将直接提振以美元计价的黄金价格。

     地缘方面，全球黑天鹅事件频发，局部地区可能停火不意味着地缘风险的完全消散，俄乌冲突、关税摩擦等风险持续，黄金对冲"黑天鹅"的功能可能依然较强。

     黄金策略上，当前处于调整阶段，后续需重点关注美联储7月议息会议动向及中东局势后续演变，总体来看向上突破或需要额外动能，金价中长期逻辑可能依然坚挺，短期或维持区间震荡。

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