展望下半年,从积极的方面去考虑,就是随着上半年的风险集中释放,到了下半年可能相当多的问题可能会逐步走向更加确定的结果。在经历了上半年的大幅波动之后,提高确定性有利于风险偏好回升。例如大家最关注的贸易冲突,在初始冲击之后,各方其实都在进行艰苦的谈判,并且取得了进展。地缘政治方面的问题,虽然波澜不断,但这其实也是风险逐步释放的过程。而减税法案如果最终通过,无疑将给市场新的助力。
对于美联储而言,虽然鲍威尔主席一直面临“被总统罢免”的威胁和明年继任者的提早讨论,但是在经济数据仍旧显示较强韧性的基础上,上半年的议息会议还是坚持了对于利率问题的独立判断。目前市场预期下半年至少两次降息,如果经济进一步走弱,联储还是有较为充分的应对手段。
从具体操作上来看,如果抽掉波动与热点转换带来的干扰,其实相当多的市场在上半年还是提供了不少的投资机会。对于多数投资人而言,坚持在自己熟悉的地区和板块深耕挖掘,应该还是可以找到不错的投资机会的。而下半年,由于资金再平衡的逻辑已经有所演绎,市场面临的分化也有可能不如上半年极致。如果宏观因素对于市场的影响减少,对于传统上擅长自下而上寻找机会的投资人而言,可能是较为友好的环境:从全球范围来看,科技、医药、消费等偏成长行业,其实还是在不断地创新与发展。
风物长宜放眼量。对于多数普通投资人而言,从一个更加长期的维度去权衡自己手中的资产所面对的短期波动与长期趋势或许可以提供一个有益的视角。2025年市场所遇到的波动和再平衡,只是一个市场长期趋势中正常的必经阶段而已。全球经济在过去的几十年中,虽然经历了分分合合,经历了各种事件,但是不断发展,不断进步,不停向上的趋势始终没有改变。而这才是很多的专业机构在全球范围内进行长期投资的底层逻辑。

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