1 投资管理人需对客户负责。

小鱼|邵子馨分享了投资管理中的责任与挑战，强调了对投资者血汗钱的责任感他提到在2014年底的市场风险事件中，因担心亏损客户资金而彻夜难眠的经历投资管理人需像科研人员一样严谨，保持学习并敬畏市场他认为投资行业虽复杂，但对实体经济的支持和国家发展具有重要意义，值得加入和学习。

2 东方基金邵子馨分析新消费板块表现。

小鱼和邵子馨讨论了新消费板块近期表现良好的原因，包括港股标的增多和消费行为变化邵子馨将新消费分为两类：从0到1的创新消费和公司自身变革带来的消费升级他指出港股因上市标的增加表现更突出，并分析了经济环境对消费板块的影响。

3 新消费板块的投资逻辑和机会。

小鱼和邵子馨讨论了新消费板块的投资逻辑，指出业绩确定性和成长性是关键他们提到潮玩、护肤品、黄金珠宝等细分领域表现良好，市场给予估值溢价从人口结构和消费习惯变化角度，分析了新消费的长期基本面支撑，并举例说明部分公司如何抓住机遇此外，还提及了拼好饭等新消费模式的市场反应。

4 年轻人愿意为情绪价值买单。

小鱼和邵子馨探讨了潮玩经济背后的消费心理，从脑科学角度解释了非理性消费行为。他们分析了潮玩产品价格飙升的原因，包括供需关系和社交属性，并以老布布为例说明稀缺性如何推高价格。

5 潮玩产品的社交属性推动破圈效应。

小鱼|邵子馨通过潮玩案例说明社交属性如何推动产品破圈他提到隐藏款潮玩因稀缺性引发关注，明星和意见领袖的带货行为进一步拉动需求同时，产量限制导致供不应求，价格飙升这些因素共同促成了潮玩市场的火爆现象。

6 供需失衡导致价格上涨。

小鱼和邵子馨讨论了市场上某IP产品因供需失衡导致价格波动的情况。初期需求旺盛但供给不足，价格飙升；后期因大规模放货价格回落。他们还提到黄牛现象和消费者愿意等待的现象，类比了Hello

7 消费习惯影响投资选择。

小鱼和邵子馨讨论了消费习惯对投资的影响，提到Z世代愿意为喜欢的东西买单，这种习惯会影响后续消费行为他们还分析了潮玩行业，指出IP产品的库存管理难度大，自有IP的企业更具优势，而小谷子店经营较困难。

8 库存管理难度大。

小鱼和邵子馨讨论了库存管理在多个行业的挑战，如服装和潮玩行业常采用预售模式以避免库存积压他们指出，预售虽可能引发消费者不满，但从商业角度看是合理选择此外，新消费行业如美容护理、珠宝饰品和IP潮玩通过低成本提供情绪价值吸引年轻消费者，反映了当前消费趋势。

9 1.

618美妆消费趋势分析。

10 超投依赖下降，商业路径多样化。

邵子馨提到对超投的依赖逐渐减少，各平台和网红探索多样化商业路径他分享了自己高位加仓的经历，并讨论了创新药行业的调整此外，他分析了黄金珠宝消费的增长趋势，指出金价上涨和终端需求恢复推动了该板块的表现。

11 北京地区黄金珠宝销售增速显著。

小鱼|邵子馨指出北京社零数据显示黄金珠宝销售增速接近70%，主要因投资金条纳入统计金价急涨可能抑制消费，但震荡或回调利好销售不同渠道的金价差异较大，水贝模式因性价比高受青睐黄金首饰虽有情绪价值，但工费溢价较高。

12 1.新消费赛道与投资机会。

小鱼和邵子馨讨论了新消费的兴起，特别是与IP行业和制造业升级相关的投资机会，并推荐了东方品质消费基金。