一、北交所后市展望：流动性改善与估值修复的双重逻辑

核心观点
2025年北交所后市将呈现“流动性驱动→估值修复→业绩验证”的三阶段行情，但需警惕短期资金面波动风险。

1.流动性改善：量能中枢上移
2025年1-5月北交所日均成交额为32.5亿元，较2024年同期增长65%，换手率从2023年的2%提升至8%39。从历史规律看，2024年11月成交额突破100亿元后，北证50指数三个月内上涨18%3。当前成交额虽回落至20-40亿元区间，但远高于2023年10月流动性改善前的10亿元水平，显示资金参与度显著提升。

2.估值修复：PE(TTM)进入合理区间
截至2025年5月，北交所整体PE(TTM)为33.49倍，较2024年11月高点回落15%，但高于2023年10月的20倍估值底109。分位看，当前估值处于近三年50%分位数，低于科创板（45倍）和创业板（38倍）。结合2025年一季度北交所上市公司净利润同比增长12%，估值修复空间明确。

3.风险与机会：短期波动与长期趋势并存
短期需警惕资金面波动风险：2025年5月融资买入额环比下降12%至6.14亿元，显示杠杆资金谨慎。但长期看，政策红利释放（如ETF扩容、转板加速）和行业景气度（如人工智能、机器人）将支撑市场中枢上移。例如，2025年一季度北交所人工智能企业订单同比增长30%，有望带动估值溢价。

二、同泰远见：北交所量化博弈的锐度标杆

$同泰远见混合A$ $同泰远见混合C$

作为全市场稀缺的不限购的北交所量化策略基金，同泰远见凭借三大维度构建差异化竞争优势：

1. 量化基因+制度红利共振：独创的AI多因子动态模型深度解析北交所特性，通过"估值弹性因子+技术突破因子+政策敏感因子"三重筛选体系，在30%涨跌幅机制下形成独特的"波动放大器"效应。其智能弹簧策略实时捕捉转板预期、流动性脉冲等事件驱动型机会，近一年收益率60.51%，年内涨幅达41.60%。

2.硬科技重仓+高仓位锐度：股票仓位长期锚定90%以上运作，深度聚焦工信部"新质生产力"政策扶持的深海探测装备、智能算力基建等战略领域。通过动态跟踪专精特新企业的研发投入强度、专利壁垒等成长性指标，构建具备技术护城河的核心持仓组合。

3.灵活规模+战术工具箱：依托"小而美"的规模优势（管理规模未触发限购阈值），基金独创"高频调仓+波段收割"的战术体系。当市场出现政策催化窗口时，量化模型可于2-3个交易日内完成30%以上仓位的方向切换，精准适配北交所高波动特性。

4.业绩锐度与风控平衡：通过"动态波动率约束+行业偏离度监控"的双重风控机制，在保持高仓位运作的同时规避极端回撤。各阶段业绩表现均呈现"高弹性+强持续性"特征，尤其在政策密集发布期（如转板细则落地、流动性工具创新等关键节点）超额收益显著。

结语：北交所阿尔法捕手的制胜法则

在当前市场普遍限购的背景下，同泰远见以"不限购+高弹性+策略稀缺性"形成独特配置价值。其量化模型对北交所"低流动性溢价+政策非线性传导"的特质具有极强适应性，建议投资者采用"事件驱动型仓位管理"：在行业政策出台前夜、季度财报披露空窗期等关键阶段加大配置权重，同时利用北交所特有的30%振幅机制进行网格化止盈操作，最大化捕捉制度性红利。

风险提示：需注意北交所流动性仍处提升初期，建议逢回调分批布局，重点关注转板机制落地进度及企业盈利兑现能力。

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