上周市场上行，小盘成长相对占优。作为高股息风格的代表，中证红利指数上涨0.42%、$易方达中证红利ETF联接发起式A(OTCFUND|009051)$$易方达中证红利ETF联接发起式C(OTCFUND|009052)$$易方达中证红利ETF联接发起式Y(OTCFUND|022925)$
红利低波指数上涨0.03%、$易方达中证红利低波动ETF联接发起式A(OTCFUND|020602)$$易方达中证红利低波动ETF联接发起式C(OTCFUND|020603)$
恒生港股通高股息低波动指数上涨1.71%，$易方达恒生港股通高股息低波动ETF联接发起式A(OTCFUND|021457)$$易方达恒生港股通高股息低波动ETF联接发起式C(OTCFUND|021458)$
红利价值指数下跌0.38%。从权重行业看，上周分化较大，有色涨幅居前，交运、石油石化回调明显。
对红利类指数的定价，未来重要影响因素包括：第一，投资者情绪是否积极。市场风险偏好下行时，短期资金将相对青睐高股息等防御板块避险。第二，利率下行期，高股息资产性价比提升。分母端流动性宽松叠加银行保险等资金为产品回报率或增配红利资产代替债券。第三，经济复苏下的绝对收益。红利资产中顺周期资产占比较高，经济复苏预期下具有一定收益可能性。
基本面修复不强，震荡概率高，关注红利资产投资价值。需求不足与预期偏弱制约下，经济仍有下行压力。上周市场上行有地缘风险缓和、美联储表述偏鸽等影响下带动风险偏好回升的因素，基本面修复不强的背景下，市场延续震荡概率较高。仍需关注未来财报披露业绩改善方向。红利资产基本面相对稳定，盈利韧性强，有望在市场重点回归基本面的背景下迎来资金流入。
图：股息率（近12月）
注：数据来源：Wind，截至2025年6月29日，以上仅作为对指数相关数据的客观介绍，不代表相关基金未来表现，不作为投资收益保证或投资建议。
【关注指数】
行业主题方面，关注恒生创新药、科创人工智能、港股通互联网、机器人：
1）恒生创新药：国产创新药出海成果获得持续验证，背后是新一批中国优势产业在国际市场份额不断扩展的进程。中长期来看，中国已成为跨国药企专利采购主要来源地，国内创新药研发能力持续获得国际市场认可的趋势有望持续。此外，海外流动性预期边际宽松也有利于创新药板块的估值表现；
2）科创人工智能：近期全球AI算力景气度持续向上，境内外科技厂商加快推动AI应用落地。中长期来看，AI基础能力的开源和普惠、境内外科技厂商加快推动AI与传统互联网应用及终端结合等因素有望提升AI产业链上中下游整体预期水平；
3）港股通互联网：长期来看，国内互联网巨头基本面相对稳健。随着AI加速与社交、电商、游戏等传统移动互联网应用融合，国内互联网巨头云和应用业务增长空间有望持续提升；
4）机器人：境内外人形机器人重点产品正逐步进入量产准备阶段，关注25年境内外人形机器人厂商量产节点。
（以上是相关板块的最新动态信息，基于客观事实，仅作展示不代表个股推荐）
风险提示：
基金有风险，投资须谨慎。相关指数及行业表现不预示未来，不作为投资收益保证，亦不作为投资建议；以上内容由公开消息整理而来，仅供参考，不代表易方达基金研究观点。不作为对上述所涉行业相关股票的推荐，也不作为对投资者的投资建议。本材料不构成公司任何业务的宣传推介材料、投资建议或保证，也不作为任何法律文件，本基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益，基金过往业绩和获奖情况不预示未来表现。请投资者关注投资基金可能遇到的特有风险等，详见招募说明书的“风险揭示”部分。请投资者关注产品的特有风险，在投资基金前应认真阅读《基金合同》和《招募说明书》等法律文件，全面认识基金产品的风险收益特征，在了解产品情况及听取销售机构适当性意见的基础上，根据自身风险承受能力、投资期限和投资目标，对基金投资做出独立决策，选择合适的基金产品，完整版风险提示函详阅易方达官网。
#稳定币和RWA带来的变革堪比AI革命##海洋经济再迎利好！如何掘金？##下半年行情主线是哪个？##A股上半年收官！晒晒你的投资收益#
$易方达中证港股通高股息投资指数发起式A(OTCFUND|023389)$
$易方达中证港股通高股息投资指数发起式C(OTCFUND|023390)$
