上周市场上行，大盘价值相对占优。作为高股息风格的代表，中证红利指数上涨1.93%、$易方达中证红利ETF联接发起式A(OTCFUND|009051)$$易方达中证红利ETF联接发起式C(OTCFUND|009052)$$易方达中证红利ETF联接发起式Y(OTCFUND|022925)$

红利低波指数上涨1.94%、$易方达中证红利低波动ETF联接发起式A(OTCFUND|020602)$$易方达中证红利低波动ETF联接发起式C(OTCFUND|020603)$

恒生港股通高股息低波动指数上涨1.39%，$易方达恒生红利低波ETF联接A(OTCFUND|021457)$$易方达恒生红利低波ETF联接C(OTCFUND|021458)$

红利价值指数2.37%。$易方达中证红利价值ETF联接A(OTCFUND|024564)$$易方达中证红利价值ETF联接C(OTCFUND|024565)$

从权重行业看，除交运外均表现较好，钢铁、建材、银行涨幅居前，交运小幅回调。

对红利类指数的定价，未来重要影响因素包括：第一，投资者情绪是否积极。市场风险偏好下行时，短期资金将相对青睐高股息等防御板块避险。第二，利率下行期，高股息资产性价比提升。分母端流动性宽松叠加银行保险等资金为产品回报率或增配红利资产代替债券。第三，经济复苏下的绝对收益。红利资产中顺周期资产占比较高，经济复苏预期下具有一定收益可能性。

A股或将延续震荡上行格局，市场结构性行情或进一步深化。上周在会议表述积极、海外流动性宽松预期震荡的背景下，情绪升温，带动市场上行。但从基本面看，依然延续弱复苏态势，并且非农数据披露后对降息预期有一定制约。经济弱复苏叠加7月中美谈判节奏变化不确定性下，红利资产的防御属性较强，报告期盈利较为稳健，市场交易回归基本面时值得关注，适合作为哑铃配置的一环。

图：股息率（近12月）

注：数据来源：Wind，截至2025年7月6日，以上仅作为对指数相关数据的客观介绍，不代表相关基金未来表现，不作为投资收益保证或投资建议。

关注指数

行业主题方面，关注恒生创新药、科创人工智能、港股通互联网、机器人：

1）恒生创新药：国产创新药出海成果获得持续验证，背后是新一批中国优势产业在国际市场份额不断扩展的进程。中长期来看，中国已成为跨国药企专利采购主要来源地，国内创新药研发能力获得国际市场认可的趋势有望持续。此外，海外流动性预期边际宽松也有利于创新药板块的估值表现。

2）科创人工智能：近期全球AI算力景气度持续向上，境内外科技厂商加快推动AI应用落地。中长期来看，AI基础能力的开源和普惠、境内外科技厂商加快推动AI与传统互联网应用及终端结合等因素有望提升AI产业链上中下游整体预期水平。

3）港股通互联网：长期来看，国内互联网巨头基本面相对稳健。随着AI加速与社交、电商、游戏等传统移动互联网应用融合，国内互联网巨头云和应用业务增长空间有望持续提升。

4）机器人：境内外人形机器人重点产品正逐步进入量产准备阶段，关注25年境内外人形机器人厂商量产节点。

（以上是相关板块的最新动态信息，基于客观事实，仅作展示不代表个股推荐）

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