#【有奖】端午话市场#

在全球经济格局风云变幻之际，港股市场的消费板块正异军突起，吸引着全球投资者的目光。特别是在金价连涨引发黄金抢购潮，以及“港股消费三姐妹”——泡泡玛特、老铺黄金、蜜雪集团大火的当下，港股消费板块展现出了独特的投资魅力，而$广发恒生消费ETF发起式联接(QDII)C$ 基金则为投资者提供了参与这场盛宴的绝佳通道。

金价连涨，老铺黄金引领黄金消费投资热

2025年，国际金价强势攀升，纽约金现货价格突破3500美元/盎司大关，创下历史新高。这背后是全球经济不确定性加剧，地缘政治冲突频发，再加上央行购金潮的共同作用。2024年，全球央行黄金净购买量达到1136吨，刷新历史纪录，中国、印度等新兴市场央行纷纷增持黄金，以抵御美元风险 。

金价的上涨直接点燃了黄金消费的热情。老铺黄金作为港股黄金消费板块的明星企业，凭借高端定位与古法金工艺，自2024年6月在港股上市后，股价一路狂飙，涨幅超过2300%，堪称黄金消费领域的“爱马仕”。同期，周大福、六福集团等传统珠宝商的黄金产品销售额同比增长超50%。黄金消费热潮使得港股黄金消费板块成为年内表现最为亮眼的细分领域之一，也为投资港股消费的基金带来了丰厚回报。

老铺黄金的成功，一方面源于黄金本身在经济不稳定时期的避险保值属性，备受投资者青睐；另一方面，其精准的高端市场定位，满足了消费者对于品质与品牌的追求，契合消费升级趋势。这种双重优势，让老铺黄金在港股市场大放异彩，也成为广发恒生消费ETF联接C基金的重要持仓亮点，为基金净值增长贡献显著。

“情绪消费”崛起，泡泡玛特与蜜雪集团成新消费代表

除了黄金消费，“情绪消费”在当下消费市场中异军突起，泡泡玛特与蜜雪集团便是其中的典型代表，与老铺黄金一同构成了备受瞩目的“港股消费三姐妹”。

泡泡玛特作为潮玩行业的龙头企业，自2020年在港股上市后，市值虽有起伏，但在2024年迎来重大转折点。随着国内消费回暖以及海外市场的爆发，泡泡玛特营收大幅增长，股价涨幅超340%，成功重回千亿港元市值行列 。泡泡玛特的成功，在于其精准把握了年轻人对于IP文化的追捧，通过一系列热门IP，如LABUBU等，打造出极具吸引力的潮玩产品，引领了“谷子经济”的发展，满足了年轻人对于个性化、情感化消费的需求。

蜜雪集团则凭借极致性价比的产品策略，在竞争激烈的茶饮市场脱颖而出。2元的冰淇淋、4元的柠檬水，蜜雪集团以亲民的价格构筑起庞大的消费市场。全球门店数突破4.5万家，超越星巴克，成为中国乃至全球最大的现制饮品企业。在今年的港股IPO中，蜜雪集团更是大放异彩，融资认购倍数高达5258.21倍，认购金额突破1.82万亿港元，远超快手创造的纪录 。蜜雪集团通过自有供应链降低成本，实现了规模与效益的双赢，成为港股消费板块的又一增长引擎。

这三家企业在恒生消费指数中合计权重超过15%，它们的优异表现直接拉动指数年内涨幅达22%，大幅跑赢恒生指数，彰显了新消费板块的强劲增长动力，也让投资相关领域的广发恒生消费ETF联接C基金备受关注。

政策与产业变革双轮驱动，港股消费前景广阔

当前，港股消费板块的繁荣并非偶然，背后有着政策与产业变革的双重支撑。

政策层面，香港特区政府推出30亿港元人工智能专项资助计划，大力推动“AI+消费”模式落地。美团的无人配送机器人借助AI优化路径规划，单台日均配送量提升至120单；阿里巴巴利用“通义千问”大模型在电商领域实现个性化推荐，转化率提升25% 。同时，内地出台《提振消费专项行动方案》，明确支持原创IP品牌与跨境消费，2025年上半年跨境电商交易额同比增长38%，为港股消费龙头的海外扩张提供了有力支持。

产业变革方面，港股消费正经历从传统“物质消费”向“体验消费”的深刻转型。泡泡玛特的潮玩经济、蜜雪集团的极致性价比消费，与老铺黄金的黄金消费保值属性相互补充，覆盖了不同消费层级的需求。这种多元化的消费布局，使得恒生消费指数成分股的盈利韧性显著增强。2024年，指数成分股净利润增速中位数达到28%，远高于港股市场平均水平 。并且，指数中餐饮、潮玩、黄金首饰等新消费领域权重已超40%，较2020年提升25个百分点，清晰地反映出消费升级的不可逆趋势，为港股消费板块的长期发展奠定了坚实基础。

$广发恒生消费ETF发起式联接(QDII)C$ 基金的独特优势

在这样的市场环境下，广发恒生消费ETF联接C（020744）展现出了诸多独特优势，成为投资者布局港股消费板块的理想工具。

1. 精准赛道布局：该基金紧密跟踪恒生消费指数，前十大权重股涵盖泡泡玛特、老铺黄金、蜜雪集团等新消费龙头，全面覆盖黄金珠宝、潮玩、餐饮等六大战略领域。其中，黄金消费相关标的占比达25%，能充分受益于金价上涨红利；AI消费标的占比18%，深度参与技术变革带来的投资机遇 。

2. 低估值高流动性：目前，恒生消费指数市盈率仅18.2倍，处于近10年30%的历史低位，与A股消费板块相比，存在40%的估值折价，具备较高的安全边际。而基金C类份额申购0费率、持有7天免赎回费，日均成交额超2亿元，为投资者提供了极为灵活的进出通道，便于把握市场波动中的投资机会。

3. 专业管理保障：基金经理凭借丰富的跨境投资经验，对港股市场有着深刻理解。在复杂多变的市场环境中，能够通过动态调整持仓结构，有效控制风险，实现基金的稳健运作。在过去的市场波动中，该基金多次成功跑赢指数，展现出卓越的投资管理能力 。

资金持续流入，前景乐观但需注意风险

从资金面来看，南向资金的持续流入为港股消费注入了强劲动力。2025年上半年，南向资金净流入港股消费板块超1200亿港元，其中60%流向恒生消费指数成分股 。资金的大量涌入与板块估值修复形成正反馈，广发恒生消费ETF联接C年内规模增长120%，日均成交额突破5亿元，成为资金配置港股消费的核心工具。此外，随着MSCI中国指数纳入更多港股消费成分股，被动资金流入将进一步推升板块估值，为投资者带来更多潜在收益。

然而，投资总是伴随着风险。尽管港股消费板块前景广阔，但投资者仍需保持理性。目前，“港股消费三姐妹”估值较高，泡泡玛特市盈率达89.53倍，老铺黄金更是高达97.69倍 ，存在一定的回调压力。若市场情绪转向，可能引发股价调整，进而影响基金净值。此外，宏观经济的不确定性、行业竞争加剧以及政策变动等因素，也可能对港股消费板块造成影响。

针对这些风险，投资者可以采用“核心+卫星”的投资策略。以广发恒生消费ETF联接C为核心持仓（占权益资产30%），搭配A股消费ETF与宽基指数，实现资产的多元化配置，平衡收益与风险 。在具体操作上，利用基金的高流动性优势，在市场调整时逢低加仓，在估值高位时逐步减仓，通过合理的波段操作实现收益最大化。

在政策红利不断释放、产业变革持续推进的背景下，港股消费板块正处于快速发展的黄金时期。$广发恒生消费ETF发起式联接(QDII)C$ 基金凭借精准的赛道布局、专业的管理团队、低估值高流动性的特点，为投资者提供了分享港股消费板块成长红利的优质渠道。尽管存在一定风险，但通过合理的投资策略，投资者有望在这一充满机遇的市场中获得丰厚回报，搭乘港股消费新热潮的快车，实现资产的稳健增值。@广发基金