1 汇添富基金业务布局全面。

主持人介绍了汇添富基金的发展历程和七大业务板块，包括公募、电商、养老私募、海外投资等，强调长期投资理念和风险提示。

2 科技行情分析与展望。

乐无穹分析了今年以来科技资产的行情演变，指出AI是当前科技投资的主线，从ChatGPT到DeepSeek等代表性产品推动了产业叙事转变，投资逻辑从分散应用转向大模型和生成式AI，硬件领域率先受益。

3 AI产业链从硬件转向应用。

乐无穹分析了AI产业链的变化，23年行情集中在GPU龙头和算力硬件，24年应用端如agent和Copilot功能开始显现。25年国内DeepSeek大模型的出现降低了应用成本，推动下游应用爆发。港股因国际化优势更受海外资金青睐，AI产业链核心公司表现突出。A股和港股在科技投资上存在差异，港股更火热。未来科技产业配置需关注应用实现和港股机会。

4 科技板块投资价值梳理。

郑老师分析了科技板块的细分领域，包括信息技术和创新药研发信息技术领域主要分为硬件和软件，硬件包括通信、电子和计算机，其中芯片产业是国家重点扶持的领域软件部分则集中在计算机软件，受益于AI大模型成本降低。

5 AI板块估值高波动大。

乐无穹分析了AI产业链中硬件和软件的投资价值，指出软件板块估值较高且波动剧烈，需关注业绩落地情况；硬件基本面更扎实港股互联网龙头兼具AI和传统业务优势，估值相对合理，与A股科技股形成互补建议A股和港股均衡配置以把握科技板块机会。

6 港股估值优势明显但风险犹存。

乐无穹分析了当前港股与A股的估值差异，指出港股性价比更优他提到影响行情的因素包括估值水平、资金流动性和宏观环境，特别强调关税问题对科技产业的分化影响虽然近期贸易摩擦出现缓和迹象，但未来三个月仍存在不确定性，市场可能随谈判进展波动产业发展预期也会影响估值，技术迭代速度是关键。

7 市场震荡源于不确定性预期。

乐无穹分析了当前市场震荡的原因，指出外部不确定性已成为客观现实，但市场已做好心理准备他强调科技创新领域是国家支持方向，国内芯片产业国产化率提升，政策支持力度不减港股方面，南下资金持续流入，显示国内资金对港股的投资热情乐无穹认为，尽管海外主动资金流入有限，但中国资产对全球资金仍具吸引力。

8 市场短期难有定局信号。

乐无穹指出市场短期难有明确信号，影响将逐渐弱化被卡脖子环节的国产替代路线确定性更强，相关企业已取得进展恒生科技指数近期波动但估值处于低位，当前约20倍PE，显著低于纳斯达克的35倍A股与港股科技股存在估值差距，随着AI技术进步，估值差距有望缩小乐无穹认为回调带来买入机会，需平衡短期波动与长期价值。

9 A股稀缺标的与港股互补性较强。

乐无穹分析了A股与港股市场的互补性，指出恒生科技指数中的头部互联网企业在A股缺乏对标标的，建议投资者将港股科技资产作为A股科技硬件投资的补充他提到恒生科技指数即将调整，调入一家大型车企，使指数覆盖更全面当前港股科技估值处于历史低位，性价比高他还讨论了市场情绪对投资决策的影响，提醒投资者关注长期优质公司而非短期资金流向。

10 应对市场风格切换需理性判断。

乐无穹建议投资者关注长期投资逻辑而非短期资金动向，强调基本面修复和估值合理性是决策关键他指出港股科技类资产性价比明显，但短期资金流入可能导致盈利兑现，建议长期投资者在回调时分批布局，交易型投资者可把握波段机会提醒投资者避免过度关注资金流向，应依据自身投资策略操作。

11 新消费和创新药引领市场行情。

乐无穹分析了当前市场趋势，指出新消费和创新药成为今年主线，科技行情虽有波动但仍是全球市场主线他建议投资者关注六月份可能的调整机会，避免等待趋势完全确定后再行动。