上周市场上行，小盘成长相对占优。作为高股息风格的代表，中证红利指数上涨0.05%、红利低波指数上涨0.72%、恒生港股通高股息低波动指数上涨1.6%、红利价值指数下跌0.1%。从权重行业看，其中银行、石油石化涨幅相对居前，钢铁、煤炭、交运出现回调。
对红利类指数的定价，未来重要影响因素包括：
第一，投资者情绪是否积极。市场风险偏好下行时，短期资金将相对青睐高股息等防御板块避险。
第二，利率下行期，高股息资产性价比提升。分母端流动性宽松叠加银行保险等资金为产品回报率或增配红利资产代替债券。
第三，经济复苏下的绝对收益。红利资产中顺周期资产占比较高，经济复苏预期下具有一定收益可能性。
市场反弹，后市震荡概率较高，关注高股息投资机会。政策托底与流动性宽松仍是主基调。降准释放的万亿资金将逐步流入实体经济，叠加险资入市放宽、中长期资金引入等政策，市场底部支撑较强，整体向好的趋势相对明显。市场交易情绪修复至中枢水平，或可关注红利性价比红利的相对风险反而仍在低位，红利仍然具备相对收益上的赔率。
图：主要红利指数股息率（近12月）
注：数据来源：Wind，截至2025年6月6日，以上仅作为对指数相关数据的客观介绍，不代表相关基金未来表现，不作为投资收益保证或投资建议。
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