$汇添富中债7-10年国开债E(OTCFUND|020591)$  

一、前言：

本人固定本金账户自2022.07.29成立以来，大部分时间以A股基中的指数基金操作为主。

由于2025.05月份时判断失误，导致账户在上证指数33XX点时丢失了大部分仓位（目前基本上已丢失全部仓位）。如果上证指数无法回到3400点以下（这种可能性是存在的），那么按照A股基交易体系的基本原则，一般情况下，本人账户在此期间就无法拿到A股基的任何仓位。

所以本人从2025.05月起，开始建仓债基品种。由于没有相应的交易体系以及操作规则约束，导致操作过于随意。目前本人账户接近满仓债基。很明显此时处于满仓状态非常被动，可能导致长时间无法大规模地进行每交易作。

基于此考虑，全债基操作需要象纯指基操作一样建立相应的交易体系总体原则与操作规则细则。虽然股基操作因为大幅踏空而无以为继，但正是因为有完善的交易体系为保障，才能以以上证指数3253点为始点，在2年多后的上证指数33xx点时取得15%+的收益率。

所以开此帖的目的主要是自用，并非用作于他人参考。很显然，目前账户中全是债基的投资人没几个吧。

这里先建立操作日志主帖，明确全债基操作交易体系总体原则。全债基操作交易体系规则细则待日后制定并完善。

二、全债基操作交易体系总体原则

目前全债基尚处于摸索阶段，因此即使是交易体系的总体原规则这样所谓泛泛的内容，也是有待进一步完善的。

借鉴全指基操作的交易体系总体原则，此处全债基澡作的交易体系总体原规则有以下几条：

1.全债基品种选择只能是纯债基，成份中不得含有股票与可转债。

2.以7-10年国开债为核心品种。相关具体品种一般情况下要有较大的仓位占比。

3..将所有债基品种按照2个维度分类，一个维度是长债与短债，另一个维度是信用债与利率债。组合起来共4大分类，即信用债长债，信用债短债，利率债长债，利率债短债。操作原则上和全指基类似，即分类内涨减跌加，分类间锄强扶弱。锄强扶弱时需要考虑维持核心品种的仓位占比不会过小（核心品种属于利率债长债分类）。

4.和全指基操作类似，原则上不允许低卖高买（这就是为什么现在无法拿到A股基指基的原因），以及高买低卖（即止损，或称割肉）。

5.原则上债基仓位上限为90%，即原则上货基仓位应日常在10%以上（目前肯定是超了，但是按照不允许高买低卖的原则，目前应该是无法将债基仓位减至90%以下的。以后应该是肯定有机会的）。

三、操作业绩比较标准：

经过反复思考，决定使用“中债7-10年国开行债券财富（总值）指数”作为操作业绩比较标准（以下简称710指数）。

这个指数其实是很厉害的。2012.01.04成立至2025.07.24，累计涨幅84.75%。

2012.01.04时的上证指数收盘于2169点，2025.07.24时上证指数收盘于3605点，期间上证指数涨幅66.21%。

本人一向自称投资的唯一目标就是永无止境地跑赢上证指数。那么其实假如2012.01.04起至今能跑平中债7-10年国开行债券财富（总值）指数中，那么这十几年当然也远远地跑赢了上证指数。

所以挑选此指数作为操作业绩比较标准，拉长时间看，并不一定比永无止境地跑赢上证指数要求低。

这个指数有个问题，就是没有具体点位，但是有每交易日较前一交易日的涨跌幅比率。现在本人赋予其2025.07.23时为1000点，那么2025.07.24跌0.26%，就是997.4点（实际上是按2025.06.24起算的，有点误差，凑合用吧）。

那么账户总资产对710指数的相对业绩起始日就定为2025.07.23。2825.07.23账户总资产118663元，2025.07.24账户总资产118343元，对起始日（2025.07.23）累计涨幅为0.27%。因此2025.07.24账户总资产对710指数的相对业绩为-0.01%。

目前账户持仓品种中7-10年国开债品种仓位占比并不大，今后需要在规则范围内逐步将7-10年国开债品种调整为核心品种。

四、账户全债基操作模式终结条件：

当上证指数收盘点位首次低于3400点时，账户需要加仓10%的A股基指基，后续上证指数续跌续加；当上证指数收盘点位首次低于3300点时，账户需要将A股基指基仓位加至85%~90%。

即当上证指数收盘点位首次低于3400点时，账户全债基操作模式终结，进入指基与债基混合操作模式；当上证指数收盘点位首次低于3300点时，账户全债基操作模式终结，进入全指基操作模式。

如果未来上证指数再也无法收盘于3400点以下，则账户永久维持全债基操作模式。

五、跟帖主要内容

原则上每交易日在此帖下跟帖。跟帖主要内容如下：

1.记录每交易作概况（各品种分类仓位变动方向，账户总资产较上个交易日涨跌幅度，账户总资产对710指数累计相对业绩，其他操作心得等）；

2.对下个交易日的作出展望及制定操作策略预案。

本主帖有其他需完善的内容可日后进行追加。

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