#创新药利好来袭！最牛赛道迎来新催化？#
近日创新药板块出现明显调整，其持续波动引发市场关注。对于年初以来大涨的创新药板块，现在还适合上车吗？
我们认为，近期创新药板块调整，一方面与美国总统特朗普“药品关税即将出台”的言论有关；另一方面，板块短期涨幅较大且行情较快，如港股生物科技指数年初以来涨幅超60%，有所回调较为正常。当前创新药作为产业趋势型投资机会已被市场所认可，我们不改对行业基本面的看好，预计板块不会有太大调整。
从投资角度来看，创新药板块行情或仍未走完。一是当前全市场基金对创新药的配置并不高，可能仍在历史较低位置，短期交易指标也没有过度拥挤，资金等待回调上车；二是虽然尾部小市值公司近期出现炒作，但头部医药公司的市值并没有泡沫化，市值绝对值增加并不多，行业并没有系统性风险；三是临床项目和BD项目进展等行业基本面仍在符合和超预期的进程中。下半年还有一些大额交易在进程中，尽管短期板块上涨提高了市场预期，但基本面或仍能支撑股价。
从基本面来看，国内方面，近期创新药利好政策密集出台，政策整体体现出对真创新、高水平创新的支持，真正有临床价值的创新品种有望快速脱颖而出。6月13日国务院常务会议研究优化药品和耗材集采有关举措，提出支持医药企业提高创新能力，通过出台政策支持创新药发展。6月16日，国家药品监督管理局发布《关于优化创新药临床试验审评审批有关事项的公告（征求意见稿）》，核心创新药品种的临床试验审评审批周期有望压缩至30个工作日。今年还有望出台丙类目录，商保政策、医保谈判或进一步超预期。
在创新药出海方面，近期国内多家创新药企业与跨国药企达成合作，在双抗、ADC等领域屡屡创下交易纪录，今年的ASCO、ESMO年会国产创新药也群星闪耀。这绝不是国产创新药的“昙花一现”，而仅仅是个开始。随着海外临床数据陆续发布，对外授权进入高峰期，国产创新药崭露出国际领先的创新实力，2025年或是创新药出海授权的大年，年初以来已有多家跨国药企的授权事件，下半年还有更多值得期待的潜在大品种授权尚未开始，或进一步催化板块行情。
