大家好，我是房俊一。今日半导体板块稍微回落，但整体来说，本周半导体表现较为亮眼，今天跟大家从三个方向聊聊这个板块后续的投资机会。
省流版：
1）海外科技公司财报亮眼、投入加大；
2）国内后续产业投资或加大，国产替代进程有望加快；
3）从这轮行情来看，半导体板块涨幅相对较少，向上空间值得期待。
具体详细分析，投资朋友们可以往下看。
需求端，国内外财报亮眼，终端应用和中游投资需求验证持续扩张。终端需求看，海外科技公司二季度营收超预期，业务看月均处理tokens较四月翻倍。投资端看，该公司全年资本开支也从750升至850亿美元。半导体设备龙头二季度营收/盈利/订单均超市场预期, 半导体制造龙头二季度利润同比暴增61%，也超市场预期，同时验证了AI+半导体产业链需求持续向好。国内上游零部件公司业绩向好也体现了中国TMT板块在本轮科技浪潮中有望持续受益。
（数据来源：财联社，引用日期为2025.7.24。）
供给端，技术端自主可控方向开始产出成果，产能端半导体产业跟进扩产补齐缺口。技术端看，接近2024年市场主流水平的“中国芯”龙芯3C6000问世，国产替代进程已在加快。产能端，半导体国产替代板块持续推进扩产，包括制造、设备等各环节。政策端，继续坚定支持新质生产力，包括资本市场融资、信贷支持、产业政策支持等，支撑自主可控产业进一步推进技术进步和产能扩张。
行情端，半导体设备等板块向上空间值得期待。本轮行情看，今年以来TMT板块上涨了11.9%，领跑的更多是算力相关、元器件，半导体和半导体设备等板块涨幅不到10%，本轮有利好但未显著发力，有望成为下一轮TMT行情接棒者。估值性价比看，当前半导体/半导体材料/半导体设备的PS（市销率）分位数不到30%，在TMT细分中属于相对低位板块，向上空间或更大。
（数据来源：wind，截至2025.7.24。）
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$招商中证云计算与大数据主题ETF发起式联接A(OTCFUND|021716)$
$招商中证云计算与大数据主题ETF发起式联接C(OTCFUND|021717)$
$招商中证机器人指数型发起式A(OTCFUND|020481)$
$招商中证机器人指数型发起式C(OTCFUND|020482)$
$招商中证全指软件ETF发起式联接A(OTCFUND|018385)$
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$招商国证生物医药指数(LOF)C(OTCFUND|012417)$
