大家好，我是房俊一。首先非常感谢各位投资者的支持，2025年上半年已经收官，今天跟大家总结下上半年的科技行情有哪些亮点？再聊聊下半年科技板块又有哪些值得重点关注的机会。
今年上半年，AI-DeepSeek火爆出圈后科技股掀起主升浪，TMT各板块表现领跑市场。在大盘沪深300接近0%涨幅的背景下，TMT板块整体上涨7.3%超额显著，其中云计算、软件行业等与AI直接相关、影响较大的板块超额更加显著。
以软件龙头、云计算为代表的“AI牛”行情的背后，主要是以下3方面利好集体催化：
1） 核心技术层面，Deepseek作为先锋，代表中国AI涌入第一梯队。其中1月末deepseek问世就得到了技术层面和用户体验层面的双重认可，这一下子打破了美国AI的垄断地位，扭转了全球科技定价逻辑，中国科技相对美国科技的估值差快速修复。
2） 下游需求层面，成本缩减+需求放量，带动AI整体产业快速演进。deepseek开源+低成本背景下，下游AI快速发展，包括AIPC的软件端和AI眼睛等硬件设备。同时全球+中国AI研发和使用需求下，上游算力、设备等需求也延续高涨。
3） 政策层面，仍然鼎力支持AI等新质生产力发展。政治局会议等持续重点推进新质生产力，民营经济座谈会中幻方梁文锋也位列前排。
展望下半年，AI技术有望持续演进，需求有望不断释放，政策有望继续支持，利好延续下预计AI浪潮或将持续推进，行情延续向上，长坡厚雪。
同时，下半年可以重点关注国产替代的半导体产业链，国产化加速，叠加业绩改善下有望表现超额：
1）政策：2018年以来国产化进程下，顶层政策设计强调+资金层面支持（大基金+宽信用），半导体产业链技术不断精进、国产化率也在显著提高，进展喜人。后续国产化率仍有攀升空间，对应板块业绩持续向上。
2）美国竞争：特朗普上台后，重启关税大棒，也尝试用芯片等作为手牌和我国博弈，对应以半导体为首的自主可控板块的国产化进程有望进一步加速。
3）业绩：2024年至今年一季度，半导体等业绩开始拐点向上，背后是国产化进程开始结果、下游AI/消费电子等需求回暖。
风险提示：基金有风险，投资须谨慎。上述观点、看法和思路根据截至当前情况判断做出，今后可能发生改变。对于以上引自证券公司等外部机构的观点或信息，不对该等观点和信息的真实性、完整性和准确性做任何实质性的保证或承诺。基金过往业绩不代表其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成本基金业绩表现的保证。投资者应认真阅读《基金合同》《招募说明书》《产品资料概要》等基金法律文件，全面认识基金产品的风险收益特征，在了解产品情况及听取销售机构适当性意见的基础上，根据自身的风险承受能力、投资期限和投资目标，对基金投资做出独立决策，选择合适的基金产品。
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