8月27日晚间，国货美妆第一梯队的贝泰妮（300957.SZ）披露2025年中期业绩，上半年营收23.72亿元，归母净利润2.47亿元。
财报显示，尽管营收与净利润短期承压，深耕敏感肌赛道的贝泰妮仍展现出韧性：产品与库存结构优化、渠道精细化运营及供应链效率提升推动毛利率上升3.42个百分点至76.01%，盈利能力改善；经营性现金流达3.47亿元，同比增145.70%，现金流充沛为研发与市场拓展储备资金。在行业整体承压背景下，公司正深化以“研发筑基、多品牌协同、全球化布局”为核心的战略转型，聚焦大单品与爆品，通过调整筑牢基本盘，积蓄长期发展动能。
多品牌矩阵步入收获期。作为功效护肤龙头，贝泰妮拥有薇诺娜、薇诺娜宝贝等多领域品牌矩阵。核心品牌薇诺娜上半年营收19.5亿元，持续蝉联中国敏感肌护肤品销售额第一（2020 - 2024年，沙利文认证），并通过“银核CP”等大单品升级至抗老、美白等进阶需求。多品牌协同效应显现：定位高功效抗老的瑷科缦营收5147万元，同比增93.9%，“白月光系列”切入高端美白市场；初普聚焦美容仪，与瑷科缦形成“产品+仪器”技术版图。大众市场方面，薇诺娜宝贝营收1.1亿元增8.62%，增速超婴童行业平均；贝芙汀通过“AI+分级祛痘”提供精准解决方案。此外，公司战略投资身体护理品牌“浴见”，持股20%切入高端身体护理赛道。
线下重构与出海双轮驱动。渠道上，公司推进“线上控制低效投入、提升内容营销”与“线下强化专业形象”的策略，线上收入17.43亿元（占比73.93%），线下4.24亿元（占比17.99%），药房覆盖超12万家并推进即时零售；OMO模式下，“BA内容化”构建“专业内容+本地服务”。出海方面，已在曼谷设东南亚总部，依托当地推进产品注册与渠道建设，通过Instagram、TikTok等社媒建立品牌认知，6月携四大品牌亮相南博会，海外市场成产品创新试验场，下半年有望迎业绩复苏拐点。
来源：21世纪经济报道
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