这两轮港股创新药行情虽然都伴随着美联储降息，但是本次美联储降息预期的背景、力度和节奏与上次有显著不同，因此影响也会存在差异。2020年3月美联储因新冠疫情引发市场恐慌和流动性危机，美联储紧急降息至0-0.25%并启动大规模量化宽松（QE）。“大放水”之后，港股创新药板块经历了一轮显著且持续的上涨行情。本次降息是为了在通胀得到一定控制后，实现货币政策的“正常化”调整，预计将是渐进式、缓慢的，且不伴随大规模QE。

当前创新药的产业趋势相较于2020-2021年有明显变化，当前我国创新药行业处于3.0时代，从“跟跑者”到“引领者”，2025年或成为中国创新药海外爆品爆发的元年，大量峰值预期过30-50亿美金的品种有望浮出水面，对外授权交易不断刷新纪录。我们预计今年产业趋势带来的投资机会可能大于2020-2021年。

风险提示：创新药等相关行业仅代表基金经理当前关注方向，不代表未来实际投资操作，未来可能会根据市场情况的改变而转变，投资者投资前应仔细阅读《基金合同》、《招募说明书》等资料。市场有风险，投资需谨慎。所述观点不构成基金管理人的投资建议或任何其他忠告，也不预示未来表现，并可能随情况的变化而发生改变。

基金有风险，投资需谨慎。基金管理人不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证。在市场波动等因素的影响下，基金投资存在本金损失的风险，并在少数极端情形下存在损失全部本金的风险。投资者投资该基金前，需充分了解本基金的产品特性及投资风险，并承担基金投资可能出现的亏损。请投资者在进行投资决策前，仔细阅读基金合同、招募说明书、产品资料概要等文件，了解基金的具体情况，根据自身投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断基金是否和投资者的风险承受能力相匹配，并按照销售机构的要求完成风险承受能力与产品风险之间的匹配检验。

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