大家好，我是中银基金的基金经理郑宁。

美联储降息预期上升，对港股创新药影响如何？

美联储降息对风险资产形成的利好，主要体现三个方面：第一是降低融资成本：降息最直接的好处是降低企业的融资成本。对于依赖持续融资进行研发和商业化的港股创新药公司而言，融资环境有望改善，现金流压力缓解。第二是提升风险偏好：降息通常意味着货币政策转向宽松，有助于提升整体市场的风险偏好。部分资金可能从避险资产流出，重新配置到增长型、高贝塔（Beta）板块，创新药作为典型的成长股有望受益。第三是估值压力缓解：创新药公司的估值（尤其是远期管线价值）对折现率非常敏感。降息导致无风险利率下降，会直接提升未来现金流的现值，理论上对创新药板块的估值有一定支撑作用。

风险提示：创新药等相关行业仅代表基金经理当前关注方向，不代表未来实际投资操作，未来可能会根据市场情况的改变而转变，投资者投资前应仔细阅读《基金合同》、《招募说明书》等资料。市场有风险，投资需谨慎。所述观点不构成基金管理人的投资建议或任何其他忠告，也不预示未来表现，并可能随情况的变化而发生改变。基金有风险，投资需谨慎。基金管理人不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证。在市场波动等因素的影响下，基金投资存在本金损失的风险，并在少数极端情形下存在损失全部本金的风险。投资者投资该基金前，需充分了解本基金的产品特性及投资风险，并承担基金投资可能出现的亏损。请投资者在进行投资决策前，仔细阅读基金合同、招募说明书、产品资料概要等文件，了解基金的具体情况，根据自身投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断基金是否和投资者的风险承受能力相匹配，并按照销售机构的要求完成风险承受能力与产品风险之间的匹配检验。

$中银港股通医药混合发起A(OTCFUND|020397)$$中银创新医疗混合C(OTCFUND|010500)$$中银大健康股票C(OTCFUND|010321)$