1 郑宁回顾上半年医药基金运作情况。

郑宁是中银基金医药相关基金的基金经理，管理多只医药主题基金他回顾了上半年基金运作情况，指出中银港股通医药A近一年收益达84.18%，同类排名第一郑宁认为创新药产业趋势已成为行业共识，中国创新药板块利润爆发驱动股价表现，这种业绩驱动的行情持续性较强他强调更关注中长期趋势而非短期波动，认为股价核心矛盾在于公司业绩兑现。

2 中国创新药龙头业绩释放健康。

郑宁介绍了创新药投资策略，强调基于风险收益比进行组合配置，未选择高风险的三四线标的，而是加仓胜率高的传统药企他分享了上半年组合调整思路，认为超额回报来自逆向操作，并感谢投资者信任。

3 投资医药行业需精选长期优质公司。

郑宁分享了医药行业投资策略，强调选择未来中国医药行业前20的公司，关注传统药企转型创新药的成功可能他提到，部分传统药企已度过集采压力和创新药研发投入期，进入收获期，财务报表改善通过动态比较不同子行业和个股的风险收益比，构建竞争力强的组合中长期持有策略能创造稳健收益，上半年港股通医药A收益率达80%多，验证了该策略的有效性。

4 港股创新药优于A股且前景更好。

郑宁指出港股创新药质地更优、估值更低，尽管过去两年跌幅较大，但今年反弹幅度更高，风险收益比仍优于A股他预计港股创新药未来表现更佳，因担忧解除后估值将回归合理下半年催化因素包括业绩亮眼、临床数据披露及BD合作超预期，这些基本面因素将推动行情。

5 创新药板块估值合理偏低。

郑宁分析了创新药板块的基本面和估值情况，认为当前估值处于合理偏低水平，中长期投资逻辑依然看好他指出，上半年创新药涨幅较大，但基本面持续改善，BD交易金额增长，商业化催化效应明显虽然短期可能有波动，但在基本面支撑和估值优势下，仍是不错的关注时机，建议逢低布局。

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创新药基金的优势分析。

7 1.投资理念与产品组合。

郑宁介绍了基于价值判断的投资理念，并详细说明了管理的四只医药主题基金的区别，主要在于港股配置比例不同中银港股通医药是纯港股基金，中银创新医疗是A股和港股各半，中银医疗保健是纯A股基金，中银大健康港股占比20%他建议投资者根据自身风险偏好选择产品。

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四只医疗基金港股投资比例不同。

9 创新药投资需谨慎定投。

郑宁分析了创新药公司股价波动大的原因，包括估值依赖现金流贴现模型、受市场情绪影响等他指出高风险对应高回报，随着中国创新药进入盈利周期，龙头公司波动可能收敛他建议投资者根据自身风险承受能力，采用定投方式投资创新药基金，以平滑短期波动，分享行业长期发展红利。