大家好！我是中银基金的郑宁。

港股医药近期关注度较高，投资机会如何？我们可以从基本面、估值面、政策面、资金面四个方面来分析。上期我们就基本面和估值面讨论了港股医药的投资价值和估值水平，本期我们来聊一聊政策面与资金面。大家可以关注我的基金经理号，我会在这里与大家交流！

政策面，港股市场政策支持，助力潜力医药公司，推动行业健康发展。2018年4月30日，港交所上市规则新增第十八A章，允许未有收入、未有盈利的生物科技公司上市，为创新型生物科技公司融资提供便利；2025年5月6日，香港证监会宣布，香港证监会与港交所全资附属公司联交所联合推出“科企专线”，以进一步便利特专科技公司及生物科技公司申请上市，并允许这些公司可以选择以保密形式提交上市申请。

资金面，港股创新药对利率变化较敏感，有望吸引优质资本关注。

首先，美债利率下行，港股行情升温。从历史数据来看，美债利率与港股行情一般会呈现一定负相关性。近期受美国政策影响，美债利率短期高位震荡，但长期来看，美联储有望适时重启降息，美债利率或迎来下行可能。届时投资者开始寻找其它高成长性投资标的，因此优质资本有望将视线转向港股。

此外，港股创新药股市表现有望明显受益于利率下行。国家专利局规定，药品实用新型专利的保护期为10年，因此创新药属于长久期资产，是对利率最敏感的资产之一；港股是流动性非常敏感的市场，港股创新药弹性较大。

数据来源：Wind，2025.6.16（指数历史数据并不代表或预示具体基金的业绩表现。我国证券市场运作周期较短，不能反映市场发展的所有阶段，市场有风险，投资需谨慎。弹性较大指上涨、下跌波动均较大，需注意投资风险。）

风险提示：文中观点不构成中银基金的投资建议或任何其他忠告，并可能随情况的变化而发生改变。指数历史数据并不代表或预示具体基金的业绩表现。我国证券市场运作周期较短，不能反映市场发展的所有阶段，市场有风险，投资需谨慎。基金管理人不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证。在市场波动等因素的影响下，基金投资存在本金损失的风险，并在少数极端情形下存在损失全部本金的风险。投资者投资基金前，需充分了解基金的产品特性及投资风险，并承担基金投资可能出现的亏损。请投资者在进行投资决策前，仔细阅读基金合同，招募说明书、产品资料概要等文件，了解基金的具体情况，根据自身投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断基金是否和投资者的风险承受能力相匹配，并按照销售机构的要求完成风险承受能力与产品风险之间的匹配检验。

$中银港股通医药混合发起A(OTCFUND|020397)$$中银创新医疗混合A(OTCFUND|007718)$$中银创新医疗混合C(OTCFUND|010500)$