1 1.创新药行情波动较大。

王方舟介绍了近期创新药行情波动较大的原因，主要与六月初海外权益授权预期提前定价有关，导致快速拉升后震荡下跌他提到创新药行情的关键在于管线海外权益授权的兑现情况。

2 市场短期波动源于预期差。

王方舟分析了创新药板块短期回调原因，指出市场对未落地利好提前定价导致短期泡沫，但长期产业逻辑依然强劲他认为中国药企正成为全球创新重要参与者，未来1-2年仍处上升周期，虽然季度级别会有波动，但产业催化剂将持续涌现当前调整后估值更健康，投资者无需过度担忧短期波动。

3 创新药行业面临专利悬崖压力。

王方舟指出跨国药企因专利到期面临收入下降，正积极布局下一代免疫治疗和减重代谢药物技术上近两年有较快突破，二季度已出现积极BD方案创新药板块波动大但前景看好，需关注风险偏好国产创新药处于上行周期，商业化是估值兑现关键上半年PDYVGF双抗等取得重要进展，技术平台验证推动管线突破。

4 1.创新药产业取得技术突破。

王方舟介绍了创新药在减重和增肌减脂疗法上的技术突破，数据表现振奋人心，为行业行情奠定基础他提到北向资金回流港股创新药板块，产业趋势对外部资金有吸引力，中国创新药企在全球合作中展现出潜力。

5 创新药产业趋势与投资展望。

王方舟分析了创新药研发的双十一定律变化，指出全球协作和技术突破加速了国产创新药商业化进程国内政策支持创新药发展，与仿制药相比空间更大上半年创新药涨幅显著，但估值仍合理，管线价值增长支撑股价A股和港股市场中，创新药资产价值快速兑现，投资者需关注合理估值和管线进展。

6 1.创新药估值处于中等水平。

王方舟认为当前创新药企业估值中性合理，部分公司因管线潜力提前反映预期，但需关注三四季度基本面验证港股受全球流动性影响波动较大，A股中型公司管线价值逐步显现，两者各有优势。

7 重仓需考虑风险承受能力。

王方舟讨论了投资中重仓位的风险与策略选择，强调需评估个人风险承受能力与资产配置目标他指出估值评估需动态看待，结合历史与未来视角，避免刻舟求剑对于高成长性资产，短期择时胜率不高，建议关注企业中长期价值与潜在空间，而非短期波动。

8 1.创新药投资机会与基金介绍。

王方舟认为创新药具有较高成长性，建议关注他管理的中银大健康医药基金，该基金可投资港股且波动较小他提到创新药行业政策利好多，主动管理产品能更好把握机会对于ADC药物商业化问题，王方舟表示需关注销售验证，技术突破和授权交易机会更具潜力中银研究团队勤奋跟踪行业动态。

9 创新药行业下半年有望迎来政策与技术双驱动。

王方舟认为医保谈判等政策因素将对创新药企业产生积极影响，同时技术突破如ADC领域新靶点验证、双抗疗法数据披露等将成为更重要的催化剂，可能带来显著市值增长。

10 创新药投资需多维度考量。

王方舟指出创新药投资需兼顾商业化兑现与早期管线突破，两者并非割裂关系商业化成功企业可形成资金正循环支持研发，而早期管线突破可能带来更大弹性他回顾上半年创新药行情始于二季度，并提到医药板块整体经历调整后正逐步回暖除创新药外，其他医药子板块在政策调整和供给格局优化后也存在反弹机会。

11 政策影响下需求端逐步恢复。

王方舟分析了政策对需求端的影响，指出部分板块已走出调整期他介绍了中银大健康产品的配置思路，强调通过选股实现长期高胜率下的高成长，对风险波动保持中性态度产品投资于港股通标的股票比例不超过20%，重点布局大健康产业趋势和主要矛盾，关注超级成长股的拐点时刻上半年该产品在普通股票型基金中表现靠前。