问：军工反复活跃的原因是什么？

 中海基金时奕：

一方面，国防军工行业内需属性更强，在关税摩擦下展现出较高的景气确定性。“十四五”规划已经进入冲刺收官阶段，“把人民军队建成世界一流军队”的国家战略，为行业提供了长期、确定性的需求牵引，奠定了2027、2035、2050三阶段目标的基石。这标志着行业正步入一个崭新的、更具持续性的发展阶段。在战略驱动下，行业有望逐步摆脱以往单纯依赖事件驱动的强周期模式，转向成长与价值并重、景气度持续提升的新格局。

另一方面，国际地缘形势变化显著提升了全球市场对国防军工的关注度。今年以来，多起地缘冲突不仅强化了国家安全意识，更在实践中展示了中系装备的技术实力，现代化、无人化、信息化装备已经获得众多海外客户的认可，有效提升了市场对军贸出口成为行业“第二增长曲线”的预期。军贸市场的潜力正在打开行业成长的天花板，对板块整体估值形成了有力支撑。

抛开短期情绪扰动，行业的核心成长逻辑清晰而坚实。在强内需、国家战略定力、技术突破以及军贸机遇等多重因素共振下，国防军工行业的中长期投资价值凸显。我们尤其关注政策、技术、资本密集支持的方向，为大家寻找未来几年有望迎来从技术突破到规模化应用的加速发展期的结构性机遇。$中海混改红利混合A(OTCFUND|001574)$

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