1 嘉实基金周泉希分析医药板块反弹原因。

周泉希指出医药板块长期跑输后估值处于低位，机构仓位较低，筹码结构良好基本面方面，24年四季度见底回升，创新药改善明显近期ASCO年会上国产药企表现亮眼，催化了资金切换至医药板块。

2 医疗板块表现突出，政策支持创新药发展。

周泉希指出，五月份医疗板块表现突出，主要受资金获利了结和政策支持影响他提到，创新药特别是生物药领域受到政策大力支持，技术壁垒高且附加值大全球首创新药数量显著增加，基因疗法在肿瘤治疗方面取得突破性进展生物制药是医疗创新资金主要流向，去年上半年融资占全球医疗健康市场一半。

3 我国生物医药政策支持全面。

周泉希介绍了我国生物医药政策的三个层面：供给端从十一五规划到去年全链条支持方案，推动新药研发；监管端加快审批流程，今年国务院意见支持创新药械；支付端医保和商业险覆盖创新药，2023年超70%百万医疗险包含创新药政策覆盖研发到消费全链条，支持力度大他建议关注医药板块投资机会，特别是老龄化带来的需求增长。

4 老龄化加剧医疗需求增长。

周泉希分析了老龄化对医疗支出的影响，指出财政支持对满足医疗需求的重要性国内医疗体系面临支付能力与需求不匹配的问题，需财政再分配东盟市场因人口和经济上升趋势，成为医疗产业新增长点国内已成立中国东盟医药集采平台，推动医药出口医药板块受集采、疫情、反腐等因素压制，但多数不利因素已出清创新药板块进入产品放量期，多款重磅品种获批并纳入医保。

5 国内创新药板块前景向好。

周泉希指出国内创新药企业营收增长迅速，部分头部企业已实现盈利，板块整体亏损大幅缩窄创新药出海以授权模式为主，受关税影响较小，预计相关公司将有估值修复空间他建议投资者通过指数产品布局当前估值偏低的创新药板块。

6 1.创新药与新能源板块投资机会。

周泉希介绍了恒生医疗和科创生物两支创新药产品，建议采用定投或分批进场方式布局随后转向新能源板块，指出新能源车销售数据良好，电池技术有突破，原材料价格企稳回升，整体产业链基本面改善。

7 固态电池投资机会值得关注。

周泉希分析了固态电池的优势，包括更高的安全性和能量密度，以及产业链中值得关注的环节如固态电解质、锂金属集流体等他提到固态电池技术路线已有量产尝试，预计今年将快速迭代此外，电动车销量增长带动电池需求，单车带电量上升趋势明显。

8 动力电池需求增长显著。

周泉希指出动力电池装车量同比增超50%，材料与电池价格有望见底，板块一季度业绩触底回升，营收利润增速约20%CIBF展会显示国际需求旺盛，板块景气度高新能源车方面，内需改善与科技进步是主线，4-5月产销数据良好，渗透率接近50%，新车型密集发布。

9 自动驾驶和机器人是两大投资方向。

周泉希指出自动驾驶功能已下沉至10万元以下车型，实现技术平权；机器人虽处开发阶段，但与车企技术协同性强此外，欧洲市场政策松绑，取消反补贴税改为最低价政策，利好中国新能源车高端化及海外设厂。

10 欧盟新能源出口前景广阔。

周泉希分析了欧盟对中国新能源出口的长期需求，指出欧盟电动化趋势难以逆转，尽管短期有政策波动，但碳排放目标和清洁能源发展推动了对进口电动车的需求欧盟3月电动车销量同比增26%，渗透率仅26%，远低于中国的50%，显示增长空间大部分国家政策调整带来抢装需求，长期看欧盟需减少能源对外依赖，发展新能源车是可行方案中国新能源车在欧盟具有竞争优势。

11 新能源汽车投资价值看好。

周泉希和豆豆讨论了新能源汽车的投资逻辑，认为其渗透率将持续提升，推荐关注嘉实新能源汽车指数随后转向稀土板块，指出稀土需求广泛，包括新能源汽车、家电、消费电子等领域，而供给主要集中在中国，特别是内蒙古的白云鄂博矿中国对稀土开采实行严格管制，打击黑稀土，确保供给有序。

12 稀土供需紧张推动价格上涨。

周泉希分析了稀土供需格局，国内配额增速下行但需求旺盛，新能源汽车、机器人等领域拉动需求增长国外供给受冶炼技术和政治因素限制，中国在稀土产业链占据主导地位他建议通过嘉实中证稀土产业指数基金布局这一赛道，同时提示相关基金风险等级为R4，需匹配自身风险承受能力。