1 中美贸易会谈取得突破。

张俊杰回顾了中美贸易战的背景，指出4月份双方关税大幅提升导致贸易几乎脱钩他提到市场对日内瓦会谈的预期较低，但会谈结果超出预期，双方发布联合声明后市场反应积极张俊杰还分析了高关税对中美贸易的负面影响，指出外贸企业面临巨大压力，贸易数据显著下滑。

2 中美关税调整达成协议。

张俊杰介绍了中美双方在日内瓦会谈中达成的关税调整协议，美国将对中国加征的24%关税暂缓90天实施，并取消后续加征的关税，中国则暂时取消对美国的非关税反制双方保留10%的基础关税，但中国因芬太尼问题仍需承担20%的额外关税，总计30%这一结果超出预期，虽然仍在互相伤害，但力度有所缓和消息公布后，港股市场反应积极，恒生科技指数尾盘大幅拉升。

3 美股和港股表现良好。

张俊杰提到美股和港股的龙头公司涨幅显著，尤其是美股纳指和标普指数大幅上涨由于中美贸易冲突缓和，高盛上调了美国经济增长预期，降低了经济衰退概率原油价格因经济前景改善而上涨，但受贸易战影响仍低于四月初水平黄金价格因避险情绪下降而下跌，创五月以来新低。

4 黄金短期回调，长期配置价值不变。

张俊杰分析了黄金价格的短期波动和长期价值他指出，四月份关税冲突导致黄金价格快速上涨，但随着冲突缓和，黄金可能面临阶段性回调他强调，黄金的核心价值在于其对抗通胀和货币贬值的属性，建议投资者从中长期视角配置黄金，以对冲风险他提醒投资者不要将黄金作为短期炒作工具，而应关注其资产配置属性。

5 黄金在资产配置中具有平衡作用。

宋怡雯通过实例说明黄金在资产组合中的重要性，建议投资者关注银华抗通胀主题基金，该基金主要投资黄金和原油，适合不确定择时的投资者他还提到中美经贸谈判的战略价值，指出双方已进入系统性再平衡阶段，短期风险偏好修复显著，股市反弹动能充沛。

6 A股延续较好投资情绪。

张俊杰介绍了当前A股、港股和债市的表现A股上证指数上涨0.16%，报3374点，日用化工、海运、银行涨幅居前港股恒生科技下跌2.8%，恒生指数下跌1.4%，恒生国企指数下跌1.7%债市十年期国债收益率下行0.95个BP，超长期国债下行11个BP张俊杰指出，贸易冲突暂缓背景下，权益市场短期仍有较好投资价值，但关税水平仍高于往年，对美出口承压港股南向资金单日净流出185亿港元，短期资金可能倾向于利好兑现操作。

7 中期市场走势存在不确定性。

宋怡雯指出，关税消息暂缓是阶段性事件，股市定价仍需基本面验证，包括国内外因素如就业、生育和内需情况他强调，后续行情延续性依赖经济数据和稳增长政策，需关注短期资金和经济数据变化，如中美港口量和集装箱运价指数他建议关注贸易相关板块的估值修复机会，并保持消费和科技双主线均衡配置，推荐了港股消费ETF和科技30ETF等产品，以及银华心怡主动基金。

8 中美贸易关系复杂多变。

宋怡雯回顾了特朗普时期中美贸易战的历史，指出虽然曾达成贸易共识，但美方单方面升级措施导致谈判破裂他提醒需警惕贸易变数，并提到芬太尼关税豁免的可能性此外，美国通过232调查对半导体和医药领域施加压力，显示其通过结构性关税调整重塑产业竞争优势的策略宋怡雯总结，中美日内瓦经贸会谈联合声明宣布90天内关税税率大幅下降，超出市场预期，可能暂时重启中美贸易，短期利好明显。

9 美国出口税率影响资本市场。

宋怡雯分析了美国出口税率对资本市场的影响，指出短期风险偏好提升，但中期需关注关税动态他建议关注银华基金的相关产品，如港股消费ETF和港股科技30ETF，并强调黄金的资产配置属性宋怡雯还提到中美谈判进展和国内政策协同效应，认为A股中长期仍有配置价值，建议通过跨市场、跨资产组合分散风险。