#“四月决断”如何操作？# 每年的四月份市场总会存在较强的避险需求，所以用固收+红利的这种组合，是比较合适的，我看好债券类资产与红利低波指数，原因如下：

1）先说个重点，今年以来很多投资债基的小伙伴们觉得债市的表现不如他们的预期，其实不论任何的投资品种，它们都是有周期的，不可能永远都涨，我们不能因为债市今年以来的泥牛入海，就忘记了它过去三年的风光无限，为了增强小伙伴们的信心，我先说一些数据：

第一，在2024年，长久期的纯债基金的平均收益率为4.93%，中短期的纯债基金的平均收益率为3.18%，而大家热议的利率债基金的平均收益率更是超过了5.52%（最好的证明就是去看一下2024年的五年期国债，十年期国债，三十年期国债的表现，毕竟很多利率债就是布局以上三个品种的），2024年的债市，给我们演绎的行情：不是闪电牛，就是震荡牛，可以说2024年只要持有债基的投资者，绝大部分都是收蛋官。

第二，2025年第一个交易日至今，债市有如此表现，很大一个原因就是股市回暖了，这导致了很多投资者把资产配置的中心转移到了权益类资产，从而导致债市的调整（通常来说股债跷跷板的概率大致在70%）。而随着目前很多投资者他们有着对于权益类落袋为安的想法，我们有理由相信这部分资金会重新回到债市。

第三，从2010年10月20日至今（我之所以选择这一天为基准日，是因为这一天是我国最近一次的加息周期的起始日，从2010年10月20日到2011年7月7日，我国经历了完整一轮加息周期，期间有6次加息），纵观这十几年的债市行情，可以用一句话来形容：那就是大涨小回落，比如除了2010年10月到2011年9月，2013年6月到2014年1月，2016年12月到2017年12月，2022年11月到2022年12月，可以说除了以上几段时间以外，债券类资产都是带给我们不错的投资体验的，而且在上述的每一轮的调整，最长的时间大致是1年左右。所以从这个角度去理解，对于债券类资产，就应该抱着越跌越买的心态，毕竟它不同于权益类资产，债券类资产是有底部的（即基金经理持有他选择的这些债券，把这些债券持有到期，所对应的收益率，就是底部）

第四，债券类资产的真正见顶，也是有迹可循的，比如说资金面变得不那么宽松了（而现在的情况是市场的无风险利率依然处于下行周期，所以以上情况是不存在的），比如说通货膨胀率不断走高（注：2010年的这轮加息周期一路伴随的就是CPI的不断走高，而最近6个月的CPI数据显然不是一路上行的）。

2）债券类资产能帮助我们很好的做好资产配置，我做了个历史数据的回溯，从2005年到2024年的这20年（之所以选择2005年，是因为第一款沪深300指数基金是在2005年上市的），A投资者始终满仓沪深300指数基金，B投资者始终用一半的资产投资沪深300指数基金，另一半的资金投资与中证综合债指数相关的债券型基金，结果是A投资者的累计收益率为251.71%，而B投资者的累计收益率为386.95%，而且B投资者他的这种资产配置方式的年化波动率要远小于A投资者，这样更有利于B投资者选择长期坚持投资。

第三，红利策略就是一个在平时不怎么显山露水但实用效果极好的一个策略，这种策略不仅在我国，而且在海外很多国家都获得了比较大的成功，或者我最说的直观一点，只要我们去看那些每年都分红很高的公司，它们股价的长期走势，就不难发现红利策略是一个非常管用的长期投资的策略，而背后的逻辑其实不难理解，就是那些公司既然每年都高分红，那至少说明它们的盈利情况不错，所有才有较多的资金可以拿出来用于分红，而这类企业主要集中在以国企或者是央企为代表的传统行业中，它们所处的大部分是金融，地产，能源，传媒，食品饮料这些行业。

第四，红利策略的本质就是选择一揽子高分红，同时分红稳定的公司，让它们变成一个组合。因为投资一家公司想获得收获，无非来自两个方面，一个方面是公司的成长性，而这一点对个人投资者而言难度很大，因为它需要非常专业的知识，毕竟过去三年成长性都不错的公司，可能在今年一年就会迎来业绩的放缓，而另一个方面则是享受每年的分红，而在这一点上，它的确定性相对更强一些。所以想获得稳定收益的投资者可以通过选择运用红利策略的基金，来使得自己的内心求一个安稳，可以对自己说：即使公司的成长性与我预想的不一致，但它稳定的分红却可以作为我在投资时候的”安全垫“，这样就可以使得自己的内心舒畅一些。

第五，红利策略选择的公司通常具有较高的盈利潜力，能够实现营收的正增长，而且这些公司所在的行业往往是周期性很强的行业，而目前我国经济复苏的迹象非常明显，这些顺周期的行业是最受益的。而如果选择长期运用红利策略的话，因为它的长期资本增值潜力要优于短期资本增值潜力，所以它的稳定性更强。

第六，红利策略最近10年，甚至是最近15年的年化回报率是跑赢同期上证指数至少3.5%的（我们想象一下，在这个市场上有多少基金产品可以做到平均每年跑赢上证指数3.7%？），由此可见红利策略是一种非常重要的投资策略，这一点毫无疑问。而且很多红利策略类的基金的净值从长期来看却是一路向北

第七，我再说一个现象，投资者也看到了，现在每年净利润增速超过30%的公司的数量可能不如以往了，所以要挑选出那些真正意义上的成长股，难度明显变大了，那么很多投资者就会想，那我还不如老老实实挑选一些具备稳定的高分红的公司，特别在是新国九条，鼓励上市公司增加分红的力度与分红的频次的情况下

第八，红利低波指数中的低波，低波动率也是非常不错的，只要是有一点经验的投资者都知道低波是何等的重要，波动率高的标的，投资者在持有的过程中往往会对其充满恐惧与贪婪。

因此我选择了交银中证红利低波动100指数C(代码：020157)，因为交银施罗德基金在投资领域相当专业，我相信它会带给我稳稳的幸福。@交银施罗德基金

#晒收益#