近期多数行业和板块在阶段性触及高点后，逐步转变为分化、调整的市场格局。当前，快速轮动和宽距波动已成为投资者必须适应的新常态，大A股的“hard”模式，就这样悄无声息地开启了。面对这样的市场，我们不禁要问：接下来，到底该投什么？又该如何投呢？

喧嚣之中，更需静心审视。在这个“便宜买好货”的价值投资理念依然盛行的时代，我们或许可以从一些资深投资者的身上寻找答案。例如，中信保诚基金经理江峰，依然持续他的“中小盘投资”理念。$中信保诚多策略混合(LOF)A(OTCFUND|165531)$

从市场表现来看，万得微盘股指数涨幅达18.79%，而沪深300同期涨幅仅5.06%，今日微盘股指数在大盘宽基大多震荡走低的情况下，再度走出了与大盘不同的曲线。（数据来源wind，区间2025/2/5-2025/3/19）

中小盘投资价值如何？

相关政策作用下，中小市值成长弹性或更好$中信保诚多策略混合(LOF)C(OTCFUND|018561)$

回顾历史数据，中信证券和招商证券的研究报告均指出，中小盘风格在特定时期占优的行情背后，核心因素是新兴产业的崛起与渗透率的快速提升。特别是在新技术爆发和新兴产业趋势形成之际，小盘股往往表现出色。一方面，新产业的股票多属于小盘股范畴；另一方面，新技术爆发和新兴产业蓬勃发展时，经济往往处于复苏周期，这样的宏观经济环境有利于小盘股表现突出。（资料来源：中信证券研究、招商研究）

而为了培育“专精特新”中小企业，我国持续推出扶持政策，激活发展动能。2024年《政府工作报告》中明确强调科技创新在推动产业发展、加速新型工业化进程中的作用。在此背景下，部分“专精特新”领域的中小企业和科技创新行业的中小盘股展现出了强大的成长潜力。

经济复苏+周期上行，中小盘风格有望迎来配置时机

从历史角度看，A股大小盘风格轮动存在周期性，切换周期约为4年，背后是多因素共同作用的结果。（注：相关数据仅为历史情况，未来市场也不是过去的简单重复，上述观点不是对证券价格的涨跌或市场走势做趋势性判断）$中信保诚景气优选混合A(OTCFUND|020151)$

在宏观经济层面，当经济从低谷回升，进入复苏周期时，企业盈利开始增加，业绩表现回暖。在这个阶段，中小盘股大多可能具有更强的业绩和估值弹性，有望在经济复苏和基本面改善的周期中表现更加出色。

市场流动性层面，随着央行释放流动性，放松银根以刺激经济复苏，市场资金将更加充裕。由于小盘股的业绩和估值弹性较大，它们更容易受到市场资金的青睐，从而推动价格上涨，形成中小盘股行情。

从上述两个维度来看，并结合当前国内经济延续弱复苏、市场流动性改善以及以人工智能（AI）为代表的新兴产业持续上行的背景，弹性更大的中小盘股或迎配置机会。