1 1.

创新药行业政策与市场分析。

2 加快创新药审批和销售流程。

李涛介绍了创新药审批、销售和支付方面的政策支持。审批端将加快流程，让临床数据好的药品更快上市；销售端要求提高医院药师会频率，促进新药进入医院；支付端建立新药首发价格机制和医保支持。此外，还提到两个积极政策：1月3日国务院办公厅发布的医药产业高质量发展意见，以及2025年七部门联合印发的医药工业数字化转型方案，推动AI与医药研发结合。李涛认为AI在医药领域有广泛应用前景，特别是在新药发现和辅助诊断方面。

3 AI有望改变医疗行业底层技术。

李涛认为AI在医疗影像分析、辅助诊断和医疗服务优化方面具有广泛应用前景，未来可能改变测序、蛋白质结构预测等基础技术。他提到中国创新药企的爆发得益于人才和资金支持，归国人才带来了先进研发经验，国内人才培养也丰富了产业产能。

4 一级市场和政策推动创新药发展。

李涛和翔宇讨论了创新药行业的发展历程李涛指出，19到21年一级市场活跃，企业融资充足，支持研发投入15年药审制度改革倒逼企业创新，政策导向推动行业转型翔宇补充，中国科学家回国潮带来技术，15年后政策严查临床数据加速创新药发展，头部企业纷纷布局。

5 中国创新药产业进入收获期。

李涛介绍了中国创新药产业的发展历程，从早期仿制药企业转型到创新药研发，以及风投资本支持下涌现的创新药创业企业他指出中国医药生物产业具有工程师红利，研发效率高且成本优势明显，催生了C叉O行业的高增长目前创新药已进入收获阶段，国内大批创新药获批上市，部分产品通过授权出海模式获得跨国药企认可李涛认为这种趋势将持续，因跨国药企一直通过并购和合作补充产品线，中国创新药的高效研发和成本优势是其受青睐的原因。

6 中国医药产业具备研发优势。

李涛分析了中国医药产业的竞争力，认为虽然早期靶点发现不如海外，但中国企业在靶点验证后的研发效率高，临床资源丰富，成本低他指出中国企业在分子设计上有独特构思，如双靶点药物和ADC平台，产品具有特色海外药企看好中国产品因其临床价值已被初步证实李涛预测这一趋势将持续，随着更多领域如肿瘤、自免、代谢疾病等进入收获期，会有更多产品展示临床数据，吸引海外合作。

7 1.创新药企业投资选择要点。

小宇介绍了创新药企业的投资选择要点，包括专业的管理层、合理的股权结构和薪酬激励、前瞻的管线布局、高效的临床推进和事实数据披露、合适的商业合作伙伴选择以及谨慎的现金流管理。

8 1.

创新药企分化与C叉O行业潜力。

9 C叉O行业面临订单压力但前景向好。

李涛分析了C叉O行业面临的订单压力，主要源于上游融资不畅他指出今年创新板块热度回升，若国内外投融资持续改善，C叉O行业将受益国内药企通过BD模式出海可能提升投资热情，而中国CDMO企业在全球竞争优势明显行业景气度回升将带动业务订单、盈利能力和股价表现。

10 集采政策对行业影响边际减弱。

李涛分析了药品和高值耗材集采的现状，指出经过七年发展，企业已适应集采规则，外资企业也从最初弃标转为积极参与当前集采对上市公司重点产品影响较小，药企正积极转型创新药医保谈判对创新药销售影响已成常态，市场更关注全球市场拓展国内政策方面，丙类目录的出台将覆盖高价药品，结合商业保险提升保障。

11 创新药政策利好但风险较高。

李涛分析了国内创新药行业面临的机遇与风险政策方面，集采和医保谈判对创新药影响有限，丙类目录有助于未进医保产品的销售但创新药行业具有高投入、高风险特点，研发失败率和商业化难度较大海外市场拓展需要大量时间和资金投入，建议通过与海外药企合作降低风险。

12 李涛分析了创新药企出海的风险与策略。

他提到BD合作模式可降低商业化风险，海外药企成熟的团队和经验有助于产品推广，中国企业可获得首付款、里程碑付款和销售分成政策风险方面，国内相对可控，海外需关注药价调整和地缘政治因素他建议投资者选择管线丰富、研发经验充足的大药企，或通过专业投资人布局创新药领域。