#下半年行情主线是哪个？# 做投资的时候，首先先要考虑哪一类大类资产最具投资性价比，我觉得是港股，理由如下：
第一，在全球经济一体化的当下，港股的估值相较于A股，或者是全球成熟的市场，它的估值优势相当明显。
第二，港股市场有A股市场所不具备的稀缺的核心资产，比如科技互联网赛道，比如创新药赛道，比如新消费赛道，所以配置以上这些资产是可以与A股的核心资产形成有效的风格互补的。
第三，从资金流向来分析，截止2025年6月30日，南向资金流入港股约为7000亿港元，这一数值已经超过2024年全年南向资金流入港股的75%，而这无疑会进一步提升港股的流动性，从而对港股起到正面的影响
第四，今年以来，港股相对于A股的投资热情更高一些，而且在全球无风险利率的下行周期中，港股会更加受益
接着，在今年的下半年，我看好港股里面的以下几条赛道
第一条是创新药赛道：
1）2025年7月10日，国家医保局发布《2025年国家基本医疗保险、生育保险和工伤保险药品目录及商业健康保险创新药品目录调整工作方案》等系列文件，其中明确表示会增加了商业健康保险创新药目录，这无疑开拓了创新药的支付空间。也会让更多病人用得起创新药
2）如今的创新药，在AI技术的帮助下，其研发进度与质量都会取得显著的提升，我查阅了很多资料，发现通过AI研究创新药会使得成功率提升7%-18%，而在整个研发的周期中，通过AI研究创新药会使得整个研发周期缩短12%-23%，而这种成效无疑打破了很多企业所认为的“创新药的研发是一项劳心劳力的工程”的这种想法，比如说在疾病假说和靶点发现领域，用传统的研究方式的话，创新药的耗时需要1年，而用AI技术，则只需要1周，而且AI所需的研发费用为传统研发的37%，比如在靶点到苗头化合物的领域，用传统的研究方式的话，创新药的耗时需要1.5年，而用AI技术，则只需要3个月，而且AI所需的研发费用为传统研发的52%，比如在苗头化合物到先导化合物的领域，用传统的研究方式的话，创新药的耗时需要2.5年，而用AI技术，则只需要7个月，而且AI所需的研发费用为传统研发的26%，比如在先导化合物的优化领域，用传统的研究方式的话，创新药的耗时需要1-2年，而用AI技术，则只需要8个月，而且AI所需的研发费用为传统研发的71%
3）医药行业旗下的细分子行业很多，有仿制药，有原料药，有中药，有生物制药，有医疗器械，有医疗服务，有体外诊断，有连锁药房，有医药商业，有创新药，但是从目前的情况来看，创新药已经成为了整个医药行业内的“宠儿”了，不仅在我国，即使放眼全球，最知名的10大药企里面，有6家是创新药企业，再叠加我国医药行业的战略转型，我国已经从仿制药大国逐步走向创新药强国，而在这一漫长的过程中，我们有幸见证了政策方面的很多红利，不少企业在海外的订单爆发，AI技术的推陈出新，但最终一定在会以后几年的业绩兑现

第二条是新消费赛道：

1）医美行业，现在流行一个词语，叫“轻医美”，它有好几层含义，第一层是让医美从一种“奢侈消费”变得“普惠刚需”，现在的医美技术已经进行了多次的升级，不论是功效护肤，还是医疗器械，给很多消费者的感觉是越来越轻量化，越来越安全化，而且在价格上也更容易让消费者接受。再叠加现代人对于美丽的理解：不再像以前那样“打扮的花费越多越是美丽”转变成了“日常化的医美，能彰显出国潮风的气质，才是真的美“，而这种思路的转变无疑会打开医美市场的另一片天空，而这也符合“Z时代”很多消费者的消费心理。根据统计，“轻医美”市场如今的市场规模已经占了整个医美市场的57%（明显超过了”重医美“市场），而且未来医美行业的天花板还很高：在以前我们想到的医美群体大部分是20-50岁的女性，而如今现在很多男士也对医美很感兴趣，特别是00后的男士，他们对已自己的形象相当在意（最好的例子就是以前当我们看到一些男士的包里放有化妆品的时候会觉得很奇怪，而如今我们会觉得这是一件很正常的事情），所以他们愿意在这方便进行自我投资，毕竟现在颜值经济的发展速度还是比较快的（现在我们挑选车的时候也会在意”颜值因素“）。同时我也与很多医美类的上市公司进行过沟通，其中不少公司透露未来会进行转型，即它们会针对不同的群体（甚至个人），为他（她）量身打造个性化的医美服务（而不像以前那样对很多有相同需求的人进行千篇一律化的医疗设备的使用），而这更会提升年轻人对于医美带来的个性化的更加理性而又多元的认知，这可能是投资新医美的一个重要逻辑。除此之外，现在的医美还借助人工智能与AR的应用，让医美与数字化联手，能更快的为消费者提供合适的可选方案以及最有可能的预估效果。
2）除了医美之外，现在的穿着服装也流行国潮风，这一方面彰显了年轻人个性化的审美，同时也展示了国家文化的深度热爱。大家可别小看了这些国潮风的服饰，它们的制造材料与其它的服饰是不一样的，它们使用的是一些功能性材料，它们在设计上也结合了古典的美与年轻人想要自我表达的一些元素，很多服装企业通过一些新科技还有新场景的创作灵感，推动了我国服饰文化的转型，同时它们还主动了降低了消费门槛，从而成功的使得很多消费者把服务与运动健康，民族自豪这些词语紧密的联系到了一起。还有，现在我们去实体店买很多服饰的时候，能听到更多的关于与服饰相匹配的场景化的介绍，还有服饰的制作工艺与特色的讲解，比如我有一次去买鞋，服务员很耐心的给我讲解了这款鞋子的缓震性能有多强，重量相较于同类轻了20%，它的的能量回馈率相比同类是大幅提升的，穿上这款鞋会更我们更有运动的欲望（注意：以前我们去买鞋，服务员说的更多的是这鞋子很配你的身材，很配你的穿搭，很少会说让你有运动的欲望的），而现在的鞋子会让你有运动的欲望是因为他们抓住了现在年轻人”想减肥却懒的迈开腿的“的这个缺点而去研发这类鞋，我想他们是懂得年轻人的潜在需求的，而这也正是年轻人崇尚的新消费。

第三条是红利赛道：

1）红利代表着对应的公司分红慷慨，这类公司往往是高股息的公司，持有这类的公司，即使它们的股价出现一定的调整，但如果每年都可以分给我们稳定的股息的话，那么很多保守型的投资投资者是非常愿意坚定持有的。
2）但凡可以持续高分红的公司，它们通常有着非常稳定的现金流和盈利能力，而这样的公司往往是可以提供给投资者非常高的投资安全垫的，为了进一步证明这一点，我把这些公司每个季度的季报都翻阅了一遍，果不其然，它们的财务的确是非常扎实的。
3）红利类资产能够帮助投资者优化投资组合，提高整体投资效果，在我心里，它甚至可以作为年金的替代品，提供稳定可靠的长期收入，它还能够帮助投资者增加资本保值，也是抗通胀的利器。
4）红利类资产选择的股票还有很大的可能给广大投资者带来额外的资本收益，而且红利低波指数运用的投资策略是比较稳定的，能够避免频繁的交易和调整。
5）红利指数它也是有定期调整的过程的，通常是1年做一次调整，调整的原则就是当一些成分股，它们的股息降低了，那就把它们剔除（如果再仔细想想的话，就不难发现，股息降低的一个很重要的很可能是股价出现了大幅的上涨），所以红利指数剔除这些股息明显变低的标的的时候，等于是变相帮助我们做了一个对应的标的在高位止盈的动作，很好的实现了高抛低吸
6）从场外增量资金的角度来分析，未来很重要的一部分资金是险资，而险资的最大偏好不是那些成长类公司，而是高分红，高股息的公司，所以我们有理由对红利类基金继续持有乐观的态度
综上所述，我提前布局了富国恒生港股通医疗保健ETF发起式联接C(020111)，因为它重仓的都是港股内最优质的创新药公司，它们在今年的业绩已经迎来了明显的向上的拐点。@富国基金管理有限公司

$富国恒生港股通医疗保健ETF发起式联接C$

$富国中证港股通互联网ETF发起式联接C$

$富国恒生红利ETF联接C$

#晒收益#