#下半年行情主线是哪个？#2025年下半年市场行情，我认为医药板块将会是主线之一，尤其看好创新药板块。国家药监局数据表明，2025年上半年我国批准了43个创新药，同比增长59%，这速度快赶上2024年批准创新药48个的全年数量了，创新药的研发和审批效率明显在提速。更关键的是，国家医保局最近召开了医保支持创新药械系列座谈会的第二场，相关负责人还介绍了医保价格政策赋能药械创新的新举措，目标很明确，就是要助力中国创新药械走向世界，推动医药全球化发展。有政策和数据支撑，医药板块发展空间广阔。
另外，集采政策在不断优化，不再只盯着低价产品。这能有效遏制恶性价格竞争，让医药行业从拼价格的“价格战”转向比实力的“价值战”。而“反内卷”“集采优化不再唯低价论”背景下，板块估值和业绩确定性有望迎来修复。看好医疗器械行业拐点机会，下半年板块机会将逐步增多。预计三季度多家公司将迎来高增长，产品创新有望产生持续催化、国际化和并购打开长期空间。并且创新药支持政策则为具备创新能力的企业打开成长天花板。
随着集采政策持续优化，将在下半年推出的国家集采和省际联盟集采规则中有所体现，估值压制持续减弱。同时支付端有望持续鼓励创新，这对于质量把控严格具备创新和服务优势的头部企业更有优势，而集采对于竞争格局的影响也有望减弱，头部企业有望进一步提升份额，长期业绩增长预期逐步稳定。
近日，国家医保局价格招采司主要负责人介绍了医保价格政策赋能药械创新的新举措，如统一新设医疗服务价格项目，推动高水平科技创新成果加快进入临床应用。研究实行新上市药品首发价格机制，分类优化挂网服务，鼓励药品研发创新，助力中国创新药械走向世界，促进医药全球化发展。
值得关注的是，近日，国家药监局相关人员表示，在医药研发管线方面，中国目前创新药的研发管线占到了全球的大约1/4，在临床试验上我国每年有大概3000个项目正在开展临床试验，这都在世界上居于前列。
当下，人口老龄化加剧，老年人对医疗保健需求高，同时居民健康意识提升，医疗开支增加，为医药板块提供了广阔市场空间。在政策方面，医药行业政策已从“压制”转向“扶持”，创新药审批加速，生物医药被列为战略性新兴产业，中药也迎来政策“黄金期”，以上措施有利于医药行业发展。
在行业发展上，创新药是医药板块核心方向之一，“创新+国际化”趋势有望维持，2025年国产创新药成果显著，海外授权交易活跃。而且经过前期调整，医药板块估值处于较低位，性价比或凸显，而且港股医药估值相较于A股相对偏低，随着业绩逐步修复，有望迎来估值与业绩双升。虽然医药研发风险高，且政策仍可能有波动，会带来一定不确定性，但总体而言，长期投资价值较高。
创新药今年大火，特别是港股创新药板块表现突出，截止目前，$富国恒生港股通医疗保健ETF发起式联接C(020111)$近半年上涨73.69%，在同类排行12/3514。该基金主要投资于富国恒生港股通医疗保健ETF(159606)，间接跟踪恒生港股通医疗保健指数，一键聚焦港股通医疗保健板块，是普通投资者布局港股医疗保健板块的便捷工具。@富国基金