#下半年行情主线是哪个？#
进入2025下半年，整个投资市场虽然节奏略有变化，但热度仍在，特别是港股方面，我认为依然充满机会。过去半年我有意识地在港股做了布局，从现在的收益表现来看，是非常值得的。很多人会纠结是不是应该“等等更低的点位”，但实际操作中你会发现，热点轮动极快，等着等着，机会就没了。所以，我更倾向于在长期看好的赛道上“主动出击”，哪怕点位不是最低，通过定投也能有效平滑成本。重要的是上车，而不是原地观望，2025下半年我依旧看好港股创新药、港股互联网，港股红利三大方向。
接下来白鹤君会具体谈谈自己对于刚刚提到的三大方向的看法，并结合自身的持基体验对富国恒生港股通医疗保健ETF发起式联接C(020111)、富国中证港股通互联网ETF发起式联接C(014674)、富国恒生红利ETF联接C(019261)进行深度分析，文章稍长，这里也是做了个思维导图方面各位整理思路，可以点开放大了看下的。
一、白鹤君对于港股三大赛道的看法及持基体验
港股创新药：政策利好叠加估值修复，空间刚刚打开
今年6月底国内发布的全链条支持政策，是对港股创新药最大的利好之一，从研发、审批、医保再到医院采购，环环打通，相当于打通了从“论文”到“营收”的全部路径。这个政策的推出，加快了产品从实验室走向临床的节奏，同时也提升了企业的现金流兑现能力。
我个人在4月买入了富国恒生港股通医疗保健ETF发起式联接C(020111)，目前持有大概三个月，收益率已经高达41.90%，表现可以说是超级惊喜。这种回报不是偶然，而是前期杀估值+政策托底+基本面改善共同驱动的结果。核心品种陆续获批、进入医保快速放量，海外授权也频频落地，一次性收入和未来分成看起来都很可观。在我看来，这一板块未来还有空间，毕竟目前的估值还处于相对低位，尚未真正反映出未来的盈利增长。
港股互联网：老玩家稳健，AI驱动新逻辑
互联网行业过去几年经历了监管趋严、增长放缓的阶段，现在看下来，格局基本稳定。腾讯、阿里这些老牌玩家虽然没有过去那么狂飙，但高利润率、强现金流，加上持续的回购行为，足以构成一种安全垫式的配置逻辑。更重要的是，AI这条线的崛起，给整个行业注入了新的动能。
国产AI Agent的表现越来越成熟，无论是阿里的Qwen3、字节的Trae 2.0，还是腾讯的CodeBuddy，这些技术的落地，未来大概率会转化成新的收入来源。虽然我们不一定能精准踩点每一个AI浪潮的爆发，但作为投资人，选择具备AI落地能力的互联网平台型企业，是一种顺势而为。
我自己是从去年5月买入的富国中证港股通互联网ETF发起式联接C(014674)，一年多下来，收益率也达到了40.90%左右。期间也经历过一些波动，但整体持仓体验非常友好，波动可控、回撤小，且平台型公司提供的分红、回购，也让我安心持有。
港股红利：稳中求进，攻守兼备的底仓配置
港股的红利策略，向来是我特别看重的一条主线。这里很多企业都有稳定的分红传统，加上政策层面推动一年多次分红、不分红限制减持，这本质上是在用制度框架强化红利策略的稳定性。港股本身的高股息结构，加上更优的税负环境，放在全球市场里都算是稀缺品种。
我是在今年4月买入了富国恒生红利ETF联接C(019261)，目前收益率已达到了20.22%。和另外两只进攻型基金相比，它更像是一个防守型角色。尤其是在波动市场中，这类基金给我的感觉就是抗压能力强、心态更稳。很多保险、年金等长期资金也会盯着高股息配置，这种流动性的“底仓”作用是很明确的。
回顾上半年，三条港股主线都给了我不小的正反馈。港股创新药是“政策加持+估值修复”的组合，港股互联网则是“稳健基本面+AI爆发力”的双驱动，而港股红利更偏“抗压属性+红利兑现”的底层逻辑。这三者之间并不冲突，反而构成了一个相对完善、长期耐看的配置框架。
富国旗下的这三只指数联接基金，不仅选的方向靠谱，跟踪效率和产品设计也都挺细致，适合希望以公募方式配置港股的投资者参与。接下来白鹤君会对三只基金进行具体分析，如果目前下半年的投资计划还没敲定的话，不妨多看看。
二、选择富国“港股三剑客”的理由
（一）近一年回报率惊人，涨得多也不无道理
说实话，如果你现在还以为港股没戏，那你可能真得错过行情了。从近一年的数据来看，这三只基金的表现相当惊艳：
富国恒生港股通医疗保健ETF联接C（020111）近一年涨了97.65%，可谓是一骑绝尘。
富国中证港股通互联网ETF联接C（014674）近一年涨了70.42%，同样不甘示弱。
富国恒生红利ETF联接C（019261）近一年的涨幅为41.80%，稳中有进。
这种级别的涨幅在当下的市场环境下出现，其实已经说明问题：这不是靠风吹的，是靠基本面真带动的。特别是创新药和互联网，处在低估值高弹性的交汇点上，复苏的斜率非常陡。
（二）投资主题不重复，风格组合刚刚好
这三只基金，每一只基金背后跟踪的指数其实各有侧重：
富国恒生港股通医疗保健ETF联接C（020111）：追踪恒生港股通医疗保健指数，标的多是港股通范围内医疗设备、生物科技、创新药等行业巨头。比如药明生物，就是A股都买不到的那种“稀缺货”。加上全球老龄化+政策利好，这赛道有点类似2018年科技股起飞前的样子。
富国中证港股通互联网ETF联接C（014674）：追踪的是中证港股通互联网指数，直接覆盖腾讯、美团、阿里这种市值大户。虽然过去两年互联网在政策和业绩层面受了点压，但现在估值已经被挤得不能再挤，AI+降本增效可能带来新一轮Beta机会。
组合来看，一个进攻（互联网）、一个成长（创新药）、一个防守（红利），风格互补，适配度非常高。
（三）基金经理也不是泛泛之辈
这三只基金归属于富国基金的量化团队，管理人阵容也蛮值得聊一聊：
田希蒙：是富国恒生港股通医疗保健ETF联接C（020111）和富国中证港股通互联网ETF联接C（014674）的掌舵人，背景深厚、履历丰富，几乎把富国在港股通的几只主打基金都管理了一遍，算是核心人物。
蔡卡尔：互联网方向的主力选手，和田希蒙联合管理富国中证港股通互联网ETF联接C（014674），擅长指数增强策略，属于经验派+技术派的结合。
整体看下来，这三位都是从量化出身，对港股的风格理解和因子选股都很成熟。
（四）谁在买？从持有人结构能看出偏好
别小看持有人结构，这玩意儿有时能暴露出市场对一只基金的真实态度：
富国恒生港股通医疗保健ETF联接C（020111）：近99%都是个人投资者，说明这个赛道通俗易懂，认知度高，容易获得大众认同。
富国中证港股通互联网ETF联接C（014674）：机构占比高达84.39%，这可不一般，机构资金的嗅觉向来灵敏，越是在低估值阶段，他们越敢提前布局。
从这个维度来看，医疗那只目前是大众抱团的代表作，而互联网那只基金未来可能更受大资金青睐，红利则是“两头吃”。
（五）操作灵活，费率也很友好
三只基金的费率都非常低，而且还有一点非常人性化的是：这三只基金持有满7天后赎回费为0，这对希望有灵活配置空间的投资者非常友好。不管是阶段性操作还是长期定投，都能降低资金的流动成本。
（六）当然，我本人看好它们也是看重富国基金本身
富国基金这些年量化领域的布局其实很稳，既有战略层面（比如产品线覆盖面广、策略风格细化），也有战术层面（团队磨合顺畅、管理风格一致）。从执行力到市场响应都不拉垮，在当前这种充满不确定性的市场环境下，选个稳扎稳打的基金公司，心里也踏实。
（信息来源：天天基金）
（七）完善且多样化的投教服务
除了以上提到的优势，富国基金还注重投资者教育和服务。通过定期发布市场分析报告、投资策略解读和风险教育资料，并且富国基金还会经常开设直播，这些都将帮助投资者更好地理解市场动态和投资选择，增强其投资决策的信心和能力。
（八）展望2025下半年：港股机会不容小觑
港股整体估值依然处于底部，但从风格上看，科技+创新药这类高弹性行业有望成为结构性主线，而高分红低波动则能在不确定中提供压舱石。富国这三只产品刚好踩中这三类主题，配置起来进可攻退可守。
未来如果市场继续走出修复行情，那这三只基金有望延续反弹势头；哪怕行情反复，有红利基金坐镇，也能稳住组合波动。
三、适合谁？怎么投？
说到具体适不适合投、怎么投，我也简单聊一聊自己的理解，给准备上车的朋友一个参考。
适合谁？
如果是趋势党，敢于搏波段弹性，想抓住估值修复+行业复苏的机会，那富国恒生港股通医疗保健ETF联接C（020111）和富国中证港股通互联网ETF联接C（014674）更适合你。它们各自都具备强烈的行业弹性，属于那种“涨起来能飞”的风格。
如果偏稳健，更在意抗波动、吃分红、重视长期持有，那富国恒生红利ETF联接C（019261）就是你的菜。这种高股息低波动的风格，对情绪扰动免疫力强，尤其适合做个人养老金、家庭亲子教育金这类慢慢积累型目标的配置底仓。
如果你什么都想要，不想孤注一掷，那就三只都配点。创新药是成长预期、互联网代表弹性节奏、红利板块则是底仓配置，组个三分法组合，攻守兼备，在港股的结构性机会里“稳中求进”。
怎么投？
我个人的看法是：
三只可以组合上车，互联网和医疗保健（创新药）主打进攻，红利负责守底，比例根据自身风险偏好调整。
还可以通过定投方式慢慢布局，分散建仓时间，拉平波动，避免“追高恐惧”。
三只基金都持有满7天免赎回费，流动性方面也非常灵活，适合应对不同阶段的市场环境。
四、2025下半年的港股投资，可以从这“三款利器”入手
总体而言，如果各位朋友还在发愁下半年的投资规划，还在寻求一个策略清晰、风格互补、弹性与稳健兼具的港股配置组合，那么富国这三只ETF联接基金是目前市面上少有的好选择了。
无论你是看好创新药的长期成长性，还是想借互联网+AI东风打一波中期行情，或者只想安稳地吃股息、守住本金，它们都能找到你的投资点位。港股的春天，也许就是从这样的配置开始发芽的。@富国基金管理有限公司 @天天精华君 @天天基金创作者中心
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